布什總統週三在“華盛頓國際可再生能源會議”上表示：“很顯然石油供給不斷落後於需求，這導致了物價的上漲，使得美國工薪階層手頭更為拮据，同時不利於農民生活水平的提高和小型企業的成長。”
儘管越來越多人認為隨著經濟放緩能源需求將會下降，同時原油供給充足也是顯而易見的，布什仍試圖遊說石油輸出國組織(歐佩克)提高原油產量，但無功而返。歐佩克主席、阿爾及利亞能源和礦業部長沙基卜-哈利勒駁回了布什的倡議，認為“美國經濟治理失策”才是油價飆升的罪魁禍首。無情的事實是，哈利勒是對的，週三油價飆升至104美元基本屬於美國為治療債務問題所開藥方的副作用。同時，聯儲的那些庸醫似乎仍未明白癥結所在。
既然現在大家這麼關注農業，也許我們可以用農業來打一個形象的比方。伯南克就像一個衣冠楚楚的農民，雙手緊握橡膠軟管，環視著周圍這片焦灼的資本土地。問題就出在這裡：每次伯南克一擰開流動性閥門，錢便流進了不該進的管道。沒有流進已經停止給美國龐大的貿易逆差提供融資的信貸市場，也沒有流進突然受制於巨大的宏觀經濟風險的美國或海外股市，相反，所有新增的流動性都流進了大宗商品，而這恰恰是聯儲試圖避免的，因為商品價格的高企將使降息帶來的效應化為烏有。同時商品價格飆升也引發通脹憂慮，使得聯儲可操作空間被大大壓縮。
那麼一個愛國的套利交易者有什麼選擇呢？投資連最初的發行商都棄如敝屣的拍賣利率證券？還是在床墊下面囤積歐元，等待花旗集團(C)股價跌至一位數？抑或投資唯一處於牛市的大宗商品？多年來我一直認為大宗商品處在上升通道，現在持懷疑態度的人似乎越來越少了，除了那些執意要讓這一泡沫破裂的人。
不論是不是泡沫，在信貸危機導致投資級別資產如此稀缺的情況下，商品很難冷卻下來。幸運的是，我手頭有一個解決方案，而且不收聯儲一分錢。
我的辦法是，對於任何合法的外國人，只要願意現金購買一處空房子，就可以獲得居住權。這樣的錦囊妙計居然沒有人響應，令我頗為不快。我的靈感來自於政府的一項現行政策，該政策規定凡是在國家政策扶持的商業項目投資50萬美元以上的外國投資者，均可獲得永久居住權。如果我們將這1萬名的簽證配額擴大100倍，美國房地產的問題基本上可以解決。
但是我們如此排外，喜歡把麻煩留給自己，聯儲更願意自己單打獨鬥。我們其實應該採取一些非常規手段，比如通過直接購買投資者認為價值不大的債務，來撬開緊縮的信貸市場。
如果聯儲能夠突然出現在拍賣利率證券市場，讓所有被套牢的個人投資者收回投資，同時也讓市政放債者無需通過昂貴的長期借款來重新融資，這該產生何種效果呢？
聯儲還應該買入一些歐洲人、阿拉伯人和中國人棄之於不顧的抵押貸款和商業房地產債務。如何對這些垃圾資產定價？我的建議是：大致按照迄今減記後的水平進行定價。
除非信貸市場得到疏通，否則股市永遠無法翻身，而商品則繼續成為價值的蓄水池。聯儲在下次降息之前，真應該好好想想如何對症下藥，然後開始去採購。
(本文作者：Igor Greenwald）
