中国股市狂欢已近尾声 （转贴）

本次股市大牛虽然有多种经济的因素，例如流动性过剩、人民币升值预期、隐性通货膨胀等等，但在不到两年内股指接连翻番，早已将这些因素消化殆尽。时至今日，真正支撑股市非理性快速上行的理性依据，其实还是政治：十七大、08奥运，等等。时隔多年，中国股市的政策市、消息市属性未改，市场仍处在庄家时代，只不过庄家的成份有所变化，上市公司高管在其中扮演了更多、更主动的角色而已。

 

由此来看最近管理层接二连三的出手，含意一目了然。在短短几天内，由“组合拳”到印花税调整，管理层的意图、决心十分明显，那就是为过热的股市降温，降低未来的市场风险。在一种政策市上，政府的意图具有决定性作用。通过十几年的风风雨雨，庄家们学到的最大教训是：无论如何不要和政府对着干，顽抗到底的结果无非是促使政府再出新招，那是和自己的钱包过不去。因此，平时在股市呼风换雨的庄家，一旦发现政府“动真格了”，马上会反应过来，跑得比谁都快。

 

庄家能够跑得比散户快，靠的主要是两点：一是以假动作诱使散户入场“抄底”，二是斩仓果断——他们的利润早就在那了，而且，久历风雨的庄家，对股市一般不会抱有不切实际的幻想。当然，真正的大鳄还都有转移损失的手段，在股市溃退中蒙受重灾的不仅是散户，还有基金的购买者，以及一些“所有者缺位”的国有资源。

 

因此，大盘的一泻千里虽已不可避免，溃退的方式却有两种。一是从现在开始一去不回头，溃退的速度永远超出散户心理承受的转换速度，使他们总是“来不及”撤退；二是分阶段下跌，在每一阶段都会有回光返照的高潮，让缺少经验者误以为又见“抄底”良机。前一种可能性会在大部分庄家已完成撤退时发生，毕竟管理层发出信号已非一日，庄家的鼻子永比散户灵，他们可能已悄悄完成撤退，少数顽冥不化者只能沦为牺牲品；后一种可能性是在庄家还未来得及完成撤退时发生，虽然真正的大鳄、所谓“背景人士”肯定早已得到消息退走，但大多数庄家迟了一步，仓重难调头，还未完成操作——水深处虽已清澈，中上层仍然浑浊，必须将水进一步搅浑才能悄悄退却。此时往往会出现一种奇怪现象：市场上大量存在的根据各种“内幕消息”赚钱的散户，会突然发现他们的消息源不灵了。原因很简单，庄家在透出消息时，既是卖你人情，也是借众人之力助长火焰；在庄家“收功”撤退的关键时刻，你是不可能得到同步信息的。除了极少数不可得罪的“坚挺人士”会收到暗示外，大多数消息跟风者会在大盘溃退时沦为垫底者，这也是庄家放出“消息”的妙用之一。

 

毫无疑问，管理层手中还有筹码，利空、利多都有。如果市场稍挫后依然牛势不改，新的利空就会出台；如果市场溃退遵循上述第二种方式发生，不退到深处利好也不会出来；如果溃退遵循上述第一种方式，暴跌不止，管理层将不得不出台利好以救市。但在市场已成惊弓之鸟时，任何利好其实都无济于事。因此，市场溃退究竟将采取哪一种方式，实质还是由市场本身决定，换言之即由庄家的现状决定——庄家虽无力对抗大势，却有能力影响节奏。

 

其实，管理层的意图只是实现“软着陆”。但在中国股市这种非理性结构的土壤上，这样的目的从未实现过。中国股市不是暴涨，就是暴跌，这一回也不会例外。不过，此轮管理层的干预及时，应该可以减小震荡。换言之，由于管理层的干预及时，很可能许多庄家还未完成操作，他们不得不左右大盘按上述第二种方式分阶段溃退，这就为散户赢得了时间和机会，就看你能不能克制欲念，抓住此轮最后的机会。

 

第二种溃退需要舆论方面的配合，所以，在5月18日央行推出货币政策“组合拳”，利率、存款准备金率、汇率“三箭齐发”，管理层的意图已经昭然若揭时，却有学者如樊纲出来“保驾护航”，信誓旦旦地声称：央行政策针对的只是货币供给和流动性过剩，对于证券市场的风险，政府不会出台相关政策干预市场——此时此刻作此声明，不是真蠢，就是屁股决定脑袋，人们不难判断他究竟属于哪一种。昨日的印花税调整，其针对性已无法含混，于是又有人出来“导向”：政府此举目的只为使股市回归常态，而非打压——回归与打压，在此时此地还有分别吗？什么是常态，1千点，2千点？

 

股市狂欢已近尾声。心存侥幸“死了也不卖”甚至还准备逆流而上“抄底”的人，注定要成为这一轮击鼓传花游戏中的终结者。没有及时作出选择也是一种选择，既然作出了选择，就要有心理准备：承受为期几年的惨淡，等待下一次的牛抬头。

机会，总会有的。