本轮美国股市上涨并非经济好转的标志

本轮美国股市上涨并非经济好转的标志

危言

虽然本轮股市在很短的时间内上升了22%（从3月10日道指最低6547点,4月3日收市的8017点)。这是否标志着金融危机已经触底回升? 笔者对此持否定观点。

表面上看,股市大涨是因为银行业盈利方面的好消息,比如花旗近期的盈利好转之类.但人们可以想一想,既然有这样的好消息, 花旗前段时间又何必大幅下跌?

本次股市从8000以上一气跌入7000以下，然后又以同样短的时间回到8000以上,这一过程并不反映经济的实际情况,而是来源于人为操作。具体来说,这一大跌大涨均同美国的两个挽救银行的方案紧密相连。银行股的剧烈波动是牵动这轮股市动荡的主要动力.

两个方案的目的都是给银行注资,但方法不同.第一个方案是国有化方案.条件是国家占有银行的股份.这是一个比较合理的方案,但它的近期效果就是银行股东所占有的银行资产比例相应减少，因此银行股要下跌。

然而,既然有国家巨额注资,银行至少可以缓一口气,没必要跌得那么狠.笔者猜测，银行股过度下跌是华尔街故意的行为,目的是打压股市，给政府增加压力，迫使政府改变救市方案，以获得对他们有利的结果。这就引出了第二个救市方案。

第二方案的核心是政府购买有毒资产. 打个比方，某公司做股票投资,一年前分别买了价值100万美元的股票A和同样价值的股票B，现在股票A价值不变,而股票B跌到10万美元。股票B就称为有毒资产。所谓购买有毒资产大体上相当于以原价或者远高于市场价的价格买下有毒股票B。这样的好事当然是华尔街求之不得的，因此,银行股自然大涨,连带推动了整个股市的上升.

简言之，第二方案相当于把银行的亏损全由纳税人承担，第一方案大体相当于纳税人借钱给银行,帮助银行度过困境，以后共同承担盈亏。显然，第一方案合理，第二方案荒谬。

不幸的是,美国政府经不住银行业打压股市下跌的压力，屈服华尔街而采取了第二方案。这一结果虽然短期内提升了整个股市，但本质上引入了一个新的金融泡沫,助长了华尔街投机心态，危害深远.

虽然有毒资产部分通过竞拍卖给私人,但这并非公平的处理方法. 设想A和B两个银行都有有毒资产,A高价买B,B也高价买A,相互之间谁也不亏欠谁,但把资产价格抬了上去,因此双方都能从国家多拿钱.