财经观察 1826 --- 对冲基金在撤资潮中深受冲击

对冲基金在撤资潮中深受冲击

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们现在仍在争先恐后地逃离对冲基金。

由于现在金融市场一团糟，投资经理马多夫(Bernard Madoff)涉嫌欺诈事件又给整个行业蒙上了阴影，在2009年的第一周里仍有许多投资者坚定地要求撤出他们的投资。全球一些最著名的对冲基金经理曾幻想着12月份的撤资潮会是最糟糕的时刻，而今，他们不得不准备承接第二波冲击。

来自纽约D.E. Shaw & Co.和Och-Ziff Capital Management Group LLC的投资经理就认为对冲基金的撤资潮还未消退。这两家公司旗下资产合计超过了500亿美元。摩根士丹利(Morgan Stanley)驻伦敦的分析师斯蒂尼斯(Huw van Steenis)说，他认为投资者撤离对冲基金的势头没有减退。他认为，受撤资影响，全球对冲基金所辖资产规模继去年下半年减少20%之后，今年将至多再下降30%。由此一来，对冲基金的总资产将从2008年年中逾1.9万亿美元的峰值锐减至不到1万亿美元。

对冲基金的操作方式是助长此番撤资潮的原因之一。许多对冲基金，特别是美国的对冲基金要求投资者必须在季节间隔方可撤资，需要提前二至三个月进行通知。这就意味着在去年12月中旬发现因马多夫案件而亏损、并需筹集更多现金的投资者无法在去年年底时及时提出申请。

此外，许多美国对冲基金正在追赶欧洲同行们的脚步，后者在去年年底时就遭受了撤资潮的重创。在欧洲，投资者的通知时间要求较短，而且这些对冲基金高度依赖那些高净值人士的投资，他们行动起来要比养老基金、学校捐款资金以及其它机构快得多，而美国对冲基金的资金来源多是由以上几类机构投资者所提供。斯蒂尼斯估算去年下半年的赎回潮已令欧洲对冲基金资产缩减了30%，同期美国对冲基金的减值规模只有20%。在全球范围内，四分之三的对冲基金资产都位于美国基金。

摩根士丹利估算Och-Ziff的投资者可能在09年第一季度撤出21亿美元，去年该基金的净赎回金额已经达到了54亿美元，其1月1日时的资金管理规模因而降到了221亿美元。公司首席执行长丹尼尔•欧克(Daniel Och) 2月12日在和分析师举行的电话会议上说，公司认为整个行业的赎回周期尚未告一段落。

知情者透露，截至3月31日的这个季度，D.E. Shaw收到了比去年年底时更多的赎回要求。受投资亏损和撤资的双重影响，去年下半年该基金的资产规模减少了90亿美元，降至300亿美元。去年年底，眼见旗下两只基金的撤资要求分别超过了其资产规模的8%和6%，D.E. Shaw对投资者的赎回要求实施了限制。


Cassell Bryan-Low