财经观察之 830 --- 日本放任日元贬值获取出口优势

在跟随美国施压人民币升值的同时，日本却放任日元走低，日本财长谷垣祯一一
席话，推动日元兑美元昨日创下３２个月来的低点，日经指数昨日却收至５年来的新
高。

　　谷垣祯一在Ｇ７会议上表示，日元近期走软符合经济情况，＂不是什么严重的问
题＂，此话既出，昨日日元兑各主要货币均大幅走低，兑美元一度跌至１２１．３５
，创３２个月低点，兑欧元创历史新低，兑澳元也触及８年低点，分析师预计未来几
周内，美元兑日元将有望升至１２１．８０附近。

　　东京股市却视其为利好消息，认为将有助于日本经济保持扩张，昨日日经指数收
盘升０．８４％至１５，５５１．３１点，创下自２０００年１０月以来的５年高点
。

　　＂货币向下，股市向上，是日本政府刻意为之。＂中国银行全球金融市场部高级
经济师谭雅玲告诉本报记者，＂这样的安排有助于日本经济更快复苏。＂她表示日本
经济政策从注重短期行为逐渐调整为综合平衡，在依然处于出口型经济的情况下，日
元走低对增长拉动明显。

　　数据显示，由于日元缓步下跌，今年１０月份日本的出口总额达到５．９万亿日
元，比去年同期增长了８％，创下单月历史最高纪录。此外，出口的持续增长带动了
日本工矿业生产指数的上升，１０月份，日本工矿业生产指数升至１０２．１，比前
一个月增长０．６％，为连续第三个月增长。

　　野村证券一份研究报告也显示，日元兑美元汇率下跌１日元，日本企业税前利润
将提高０．５２％，日元贬值１０％就能推动日本国内生产总值提高０．２％。日本
经济学家预测，日元兑美元降至１２０：１，将更有利于出口，刺激经济复苏。近期
以来，日圆兑美元近期一直在２００３年３月以来的低点徘徊。

　　据日本财务省昨日公布的数据显示，日本企业第三季度资本投资支出增长９．６
％，分别高于前两个季度２个百分点，这表明占其ＧＤＰ的１５％的资本投资继续支
撑着经济的扩张。

　　对日本政府放任日元贬值以获得出口优势，谭雅玲认为不会对人民币汇率和中国
的贸易状况产生较大影响。她表示，日本近期在人民币问题上有所收敛，同时由于人
民币汇改后，汇率形成机制经过一段时间磨合，已逐渐走出敏感期，对不同货币有升
有降。尽管由于美联储连续１２次加息的影响，美元不断走高拉动了人民币上升，但
是目前来看对进出口影响不大。

　　＂日本政府在实施调整企业结构的长远计划＂。谭雅玲分析指出，日元走软却有
助其经济扩张，同时也吸引投资者进入股市的经济性。

　　今年以来，由于大量资金追捧，并在金融、汽车及高科技股的带领下，日经指数
屡次突破５年来的新高。日本家庭投资者入市比重从前两年的８％左右，猛升至目前
的２０％

来源：上海证券报