财经观察之411 --- 日本地价终回升 摆脱通缩仍无望

 

来源：国际金融报

 

 

地价可能会在近期内止跌回升，我希望经济能摆脱通缩，但我还看不到通缩的
结束。”日本财务大臣谷垣祯一８月２日表示。他对日本国税厅８月１日公布的数据
表示欢迎，称土地价格长期下滑之势有望终结。但他同时表示，虽然近期经济数据显
示出改善迹象，但日本经济尚未摆脱通货紧缩。

　　日本国税厅８月１日公布的数据显示，自今年以来，东京主要街区土地平均价格
为每平米４５．８万日元（约合４０００美元），比去年同期上涨０．４％。这是自
１９９２年以来东京地区平均地价的首次上涨。此外，日本其他一些城市地价也在上
扬，大阪市中心地价上升２％，京都市中心地价上升３．６％。

　　经历了上世纪９０年代初的泡沫破裂之后，日本地价曾连续１３年下跌。随着日
本经济的复苏、新城市建设项目的开展和国际知名品牌在东京开设豪华店面，东京商
业区地价率先回升。至此，日本地价连年下滑的势头已大为缓解。但从全国范围看，
地价下降趋势并无改观。全国平均地价连续第１３年下降，跌幅为３．４％。其中日
本北部山形县地价最低，为每平方米３万日元。

　　东京银座商业区的中央道一带地价居全国之冠，每平方米价格达到１５１２万日
元，较去年同期上涨９．９％。这很大程度上得益于世界知名奢侈品牌香奈尔将其豪
华的精品店开设于此，比肩而立的还有其他几家世界知名奢侈品牌店。

　　这次东京地价上涨恰逢日本经济稳步摆脱下滑的颓势。日本今年６月份的失业率
达到７年来的最低点，为４．２％，就业人数达４３２５．６万人。与此同时，日本
工业产量也实现了１．５％的增长。

　　近１０年来，日本经济深陷通货紧缩的泥沼，日本政府试图通过提高物价来刺激
经济增长，但收效甚微。尽管日本房市正在逐渐复苏，但“通缩”病似乎并未痊愈，
大部分乡村地区地价仍在大幅下跌。业内人士认为，此次发布的报道表明，日本的通
缩压力已经有所减轻，经济增长有可能会促使日本央行在今年晚些时候紧缩银根。但
日本央行明确表示，国内轻微的通缩至少要持续到２００６年５月，其间政府将继续
实行刺激性的货币政策，并为企业贷款提供优惠。

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　　１９８５年日本签订“广场协议”后，日元升值。日本国内低利率政策刺激了房
产价格的快速上涨。从１９８７年到１９９０年，日本的住宅用地价格年平均上涨４
．１％，商业用地价格年均上涨１５．６％。有统计数据表明，日本六大主要城市的
地价指数，在上世纪８０年代的１０年间上涨了５倍，地价总市值近４０００万亿日
元，是美国的４倍，单价则是美国的１００倍。

　　但到１９９１年，在银行利率连续大幅提高和政府紧缩对房地产企业贷款的双重
打击下，日本的房地产泡沫开始破灭，东京等地的地价暴跌。１９９７年日本全国地
价跌至１９８０年初的水平。直到现在，日本经济尚未从上世纪９０年代初的衰退中
完全恢复过来