财经观察之229 --- 美元回升 欧元回落

最近，美元汇率出现了比较明显的回升。６月１日，纽约外汇市场欧元对美元汇
率跌到１∶１．２１６０，为８个月来首次跌破１．２２美元，已明显低于去年最后
一个交易日收市时的１∶１．３５４２。今年头５个月，美元对日元、英镑和瑞士法
郎等其他西方主要货币的比价也有不同程度的上扬。

　　欧元近日的下挫与《欧盟宪法条约》未能在法国和荷兰全民公决中过关有一定关
系。仅在过去３个交易日里，欧元对美元比价已下跌了约３．２％。但今年美元汇率
总的来说呈回升态势，则得益于多种有利于美元的因素。

　　首先，主要货币利率的变化有利于美元。美国联邦储备委员会从去年６月以来已
连续８次上调利率，目前美国的官方短期利率已达３％。欧洲中央银行过去两年来一
直将其主导利率维持在２％，日本中央银行则保持零利率。而且，今年内美联储很可
能继续上调利率，直至联邦基金利率达到既不刺激也不抑制经济增长的所谓中性水平。

　　其次，在经历了去年的强劲增长后，今年美国经济仍保持了较强的增长势头，欧
元区和日本经济前景则相对暗淡。经济合作与发展组织最近将其对今年美国经济增长
的预测从原先的３．３％上调到了３．６％，而对欧元区和日本经济增长的预测分别
从１．９％和２．１％下调到了１．２％和１．５％。

　　再次，由于美国经济前景较好等因素，外资继续大量流入美国。据美国财政部的
最新统计，在到今年３月为止的一年里，外国投资者净购买的美国有价证券达到９２
６７亿美元，比前一年增加了１１．４％。另外，今年美国实施的一项新税法对美国
跨国公司从海外汇回国内的利润提供大幅减税优惠，也有力地刺激了美国公司滞留海
外的资金回流。

　　尽管近期美元汇率回升明显，但目前还不能断言美元已经扭转了近几年的下滑趋
势，因为促使美元走弱的两大根本因素即美国的巨额财政赤字和经常项目赤字尚无好
转迹象。在从去年１０月１日开始的美国２００５财政年度头６个月里，美国政府的
财政赤字为２９４７亿美元，与上一财年同期的３０１４亿美元相近。布什政府预计
，本财年美国政府的财政赤字将再创新高，达到４２７０亿美元。另外，今年头３个
月美国的贸易逆差按年率计算达到６９６０亿美元，比去年全年创纪录的６１７１亿
美元高出１２．８％。

　　同时，布什政府和美国的制造商们也不希望看到美元持续走强，因为疲软的美元
有利于美国的出口，从而促进美国经济增长。

　　一些分析家认为，欧元对美元汇率近期可能还会有所下跌，但幅度不会很大。美
国纽约银行资深货币战略家迈克尔·伍尔福克５月３１日预计，今年夏季欧元对美元
汇率不会跌到１∶１．２０以下。美国银行货币战略家约翰·罗思菲尔德预计，欧元
对美元汇率的回落近期可能会“触底