财经观察之300 --- 日本泡沫经济"阴魂"十多年不散

自“广场协议”引发的日本“泡沫经济”破裂后，日本国土交通厅最近公布的统
计数据显示，在“泡沫经济”“灾难最深重”的日本房地产界，全国平均住宅用地价
格连续１４年下跌。

　　二十世纪８０年代后期，日本经济摆脱了“石油危机”的影响后，开始快速回升
，生产和需求十分旺盛，出现了历史上少有的繁荣。这个时期，日本出现了大量的剩
余资金。日本央行为了刺激经济的持续发展，采取了非常宽松的金融政策，大量剩余
资金不断流入股市和房地产市场，出现房地产商、建筑公司甚至一些中小企业都利用
土地担保向银行贷款，再购买土地进行房地产开发，致使股票和房地产价格暴涨。日
本金融机构认为有房地产担保的借贷是一项赚钱的买卖，纷纷给房地产公司和建筑公
司发放贷款，形成了房地产不断升值和信贷规模不断扩大的恶性循环。

　　１９８５年，东京都的商业用地价格指数为１２０．１（１９８０年为１００）
，但到了１９８８年就暴涨到了３３４．２，在短短的３年间暴涨了近２倍，日本经
济从此埋下了十多年还未能了结的祸根。１９９０年，仅东京都的地价就相当于美国
全国的土地价格，制造了世界上空前的房地产泡沫。

　　现在，东京部分地区的商业和办公用房及其地价只有最高时期的１／４，住宅及
其用地也只有１９９０年的４０％。泡沫留下了严重的后遗症，导致日本经济十多年
来一蹶不振。

　　房地产价格暴跌重创了日本金融业，是造成日本经济衰退的“罪魁祸首”。许多
房地产商和建筑公司的投资血本无归，根本无力偿还银行的贷款，不得不宣布破产。
除房地产商和建筑公司之外，日本几乎所有的大企业都不同程度地介入了房地产行业
，一些涉足房地产业较深的大企业因此纷纷倒闭