财经观察之152 --- 是否加息:欧洲央行仍将按兵不动

来源：金融时报

虽然油价持续攀升加大了世界上许多国家和地区的通胀压力，加息也成了很多国
家和地区中央银行的主基调。但是，从欧元区目前的经济状况来分析，４月７日即将
在法兰克福召开的货币政策决策会议，欧洲央行很可能仍将按兵不动。

　　布隆勃格新闻社４月４日公布的一项调查结果显示，由于近期数据显示欧元区１
２个成员国的经济蹒跚难行，参加调查的３４位经济学家均预计，本周欧洲央行会将
欧元区基准利率维持在２％的水平。同天开会议息的英格兰银行也将维持利率不变。

　　自２００３年６月以来，特立独行的欧洲央行一直未调整利率。去年第四季度，
德国和意大利经济衰退，整个欧元区经济仅出现０．２％的增长。在经历了去年下半
年的缓慢增长后，最近国际油价连续上涨、消费支出下降、企业不断裁员等因素使欧
元区经济雪上加霜，今年年初略微好转的经济有可能会出现终止。欧洲委员会很可能
将下调今年的欧元区经济增长率。有鉴于此，经济学家们认为，此次欧洲央行将继续
讨论油价和通胀问题，但从促进增长的角度来考虑，目前没有充分的证据显示应该加
息。

　　欧洲央行的最高职责是保持欧元区的价格稳定和经济增长。虽然近来油价上涨给
世界上不少地区带来了通胀压力，但从欧元区的具体情况来分析，目前还没有出现持
续的通胀问题。在消费低迷、失业率居高难下之时，如何利用货币政策确保该地区经
济取得增长与发展才是当务之急。

　　在欧元区，因失业率高达８．９％，消费意愿严重受到抑制，消费一直疲弱不振
。３月３１日，欧洲委员会宣布，３月份欧元区消费和商业信心下降。３月份公布的
布隆勃格采购经理指数显示，２月份零售额出现了过去９个月以来的最大降幅。同时
，今年３月份欧元区服务业的增长很可能已经放慢。另外，截至上周末，石油价格（
以布伦特原油期货价格来衡量）已比去年同期上涨了７４％，这进一步削弱了消费者
的购买力。有分析家预计，今年第二季度欧元区消费可能会更加低迷。

　　德国是欧元区最大的经济体，但其近年来的经济表现实在差强人意，不仅未能添
彩，反而拖累欧元区经济。据慕尼黑Ｉｆｏ研究所３月２３日表示，在德国，商业信
心已下降到１８个月以来的最低水平。根据布隆勃格资讯对４２位经济学家的预测中
位值，由于３月１７日石油价格上涨至创纪录的每桶５６．１５美元，２月份德国工
厂订单可能与１月相同，３月份工业产量可能下降１．３％。

　　另外，失业问题在德国也非常严重。目前欧洲最大的电话公司———德意志电讯
和欧洲第二大芯片制造商———德国Ｉｎｆｉｎｅｏｎ技术公司等大企业还在竞相裁
员，在高能源价格环境下，雇员们的收入难以提高。根据经合组织提供的数据，去年
德国的每小时收入仅增加了１．９％，还不到英国的一半。

　　无独有偶，目前仍没有加入欧元区的英国也出现了和欧元区类似的问题。从去年
８月以来，为了抑制房地产市场价格的过快增长，英格兰银行曾连续５次提高贷款利
率。房屋价格的滑落使英国的消费增长前景堪忧。随着房地产市场骤然降温，英国的
消费也正在放慢。英国全国建筑协会３月３１日表示，３月份英国房屋价格出现了近
１０年来的最大降幅。英国工业联盟３月３０日宣布，３月份英国的一项零售指数已
下降至６个月来的最低水平。参加布隆勃格调查的４０位经济学家一致认为，英格兰
银行４月７日将保持４．７５％的利率不变