美股与人生笔记
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对美股大盘恐高？这四只防御类股票是否值得买！
作者：美股与人生笔记
最近大盘指数创新高，我的美股账户也创出新高，这是目前的账户情况。面对大盘持续上涨，很多朋友不免产生了恐高心理。市场上也有很多热门的防御股票推荐。我会在文章中对四只具有防御属性的股票进行分析。
首先我们需要了解什么是防御性股票。我们平时所说的传统防御型股一般是指三个板块：一是必需消费品板块，二是医疗保健，三是公共事业板块。
防御股的核心逻辑是：在经济衰退的时候，公司的盈利不容易崩溃。这个逻辑其实也容易理解，就算经济不好，我们可以不换手机，不买名牌衣服/鞋子，但我们对生活必需品的消费可能不会少，生病了也必须要看，水、电、垃圾处理费用的支出也不会明显降低。
首先说下必需消费板块里的热门股票Costco：在北美生活的人对这家公司应该会很熟悉，特别是成员人数较多的家庭，大多数会选择成为Costco的会员。先说这家公司的两个优点：一是公司质量极好，二是防御性非常强。Costco的商业模式我在这里不展开分析，不了解的朋友可以做下调研。用简单一句话概括：它的商业模式质量在整个标普500里的公司中都是属于顶级的。公司的最新营业数据也依然强劲，每年保持着低双位数的增长。
我个人也非常喜欢这家公司，一直计划将它加入到我的持仓中，但为什么一直没有买，这就涉及到一个问题：我一直觉得市场对于Costco的估值处于较高水平，给了较高的估值溢价。
这是Costco目前的关键财务数据和估值情况：Costco是一只有着40倍以上前瞻市盈率的股票，但它的盈利年增长只有10%左右。这家公司的估值不是最近变得很高，而是历史上一直这么高。市场给予这么高的估值是有原因的：公司长期盈利增长的确定性，同时兼有增长和防守属性，以及护城河的质量，从任何角度分析都可以用“顶级”两字来形容。
但同时，市场也给了它非常高的估值。10%的年增长，40倍以上的前瞻市盈率，这大大压缩了股价在中短期内的成长性。而且在大盘大幅下跌、所有股票估值都受到压缩的时候，这40倍的前瞻市盈率是否可以维持也是个大大的问号。所以Costco对于我来说，问题只有一个，那就是价格。我会将Costco保持在观察名单中，希望它的股价下跌到800美元甚至700美元区间进行买入。也许股价跌不下去，但我会耐心地等待。
上面之所以用较长的内容分析Costco这只股票，因为它是防御股中一个比较典型的例子，那就是公司质量顶级，防御属性非常高，五星级公司，但同时享有着市场的赞誉，所以估值也被同时抬高。
类似的热门股还有沃尔玛，顶级防御属性，这个比较容易理解，因为经济衰退、消费降级的时候，沃尔玛这种低价大型连锁超市会是受益者。但同样，10%-12%的盈利年增长率配着38倍的前瞻市盈率，这样的估值和股价我实在也是难以下手购买。
除了上面提到的Costco，还有几只有防御属性的股票是我的持仓或在观察名单中的：
首先说下麦当劳：它不属于传统防御板块，但从实际表现和商业模式来看，它是一只防御属性很强的股票，因为它同样是可能会受益于消费降级的公司。健康的财务报表和强劲的现金流，每年2.6%的现金分红，8%的利润年增长及20倍的前瞻市盈率。对于我来说属于合理估值范围。在我需要减少半导体持仓、降低整个投资组合波动的时候，我选择建仓了麦当劳。如果后续股价持续下跌，我会选择在230美元到目前市价的位置分批加仓。
最后说下在我观察名单中的另外一只股票，SP Global（股票代码是SPGI）。这是一家全球金融数据、信用评级、指数和信息基础设施公司。有些朋友可能不熟悉这家公司，但众所周知的标普500指数就是这家公司旗下的重要金融产品之一。
它不属于传统防御股，但从商业模式来看，它是一家具有防御性的高质量金融基础设施公司。简单理解，无论经济如何，全球金融市场都需要指数、评级和数据。
公司股价从52周高点已经回撤了24%左右，回撤原因是AI对其数据业务的冲击，以及盈利指引低于预期。按照9%的年盈利增长预期和22倍的前瞻市盈率，鉴于公司非常强的品牌效应和护城河，这个估值我认为处于合理区间。可以在市价位置建仓，在340美元到现在股价的位置分批进行加仓。
以上是我观察清单中四只具有防御属性股票的分析，如果有问题欢迎在评论区讨论。
