狮山巡礼
投资杂谈
尽管本周财报披露日程相对宽松，但仍有一批科技、零售及消费品领域的知名企业将发布业绩报告，覆盖范围广泛。
科技板块方面，投资者将密切关注奥多比（Adobe, ADBE）、甲骨文（Oracle, ORCL）、博通（Broadcom, AVGO）、新思科技（Synopsys, SNPS）、赛博航点（SailPoint, SAIL）、光罩科技（Photronics, PLAB）以及行星实验室（Planet Labs, PL）的最新动态，这些财报将为软件支出、人工智能驱动需求及半导体行业趋势提供全新参考。
零售与消费领域，游戏驿站（GameStop, GME）、趣宠网（Chewy, CHWY）、露露乐蒙（lululemon athletica, LULU）、凯西连锁便利店（Caseys General Stores, CASY）、乐萨克家居（The Lovesac Company, LOVE）、设计师品牌集团（Designer Brands, DBI）以及汽车地带（AutoZone, AZO）的业绩，将有助于判断假日季消费动能及非必需消费品支出走势。
本周收官阶段，挚文集团（Hello Group, MOMO）、金宝汤（Campbell, CPB）、航境公司（AeroVironment, AVAV）和铀能源公司（Uranium Energy, UEC）也将公布财报，进一步展现包装食品、国防科技及核能领域的行业现状。
以下是 12 月 8 日至 12 日当周的重点财报汇总：
12 月 8 日（周一）
本周财报披露以清淡开局，中国在线教育集团（China Online Education Group, COE）定于盘前发布业绩，托尔兄弟（Toll Brothers, TOL）与罗盘矿物国际公司（Compass Minerals International, CMP）则会在盘后公布财报。
12 月 9 日（周二）
游戏驿站（GME）
视频游戏零售商游戏驿站将于周二盘后发布 2025 财年第三季度财报，投资者期待看到公司业务转型持续取得进展的明确信号。
该公司第二财季业绩已显现转型成效：净销售额同比增长 21.8%，达 9.722 亿美元；毛利润增至 2.831 亿美元；调整后营业利润实现扭亏为盈，从去年同期的亏损转为盈利 6470 万美元。这些业绩增长得益于公司严格的成本管控，其中包括销售及管理费用的削减。
作家 Bay Area Ideas 将游戏驿站评级上调至 买入，理由是公司基本面持续改善、需求稳步回升，且运营效率显著提升。该作者指出，尽管公司新增了债务（可能与其比特币相关战略有关），但营收增长势头、成本管控能力以及较低的估值水平，均为其市盈率扩张提供了空间。不过风险依然存在，包括迷因股属性引发的股价波动，以及尚不清晰的资产负债表策略，但向好的业务发展趋势，为本次财报披露奠定了积极的市场预期。
- 市场共识每股收益预期：0.20 美元（基于 1 位分析师预测）
- 市场共识营收预期：9.8729 亿美元（基于 1 位分析师预测）
- 财报表现回顾：过去 8 个季度中，游戏驿站有 6 次每股收益超出预期，但仅 1 次营收达标。
其他财报发布企业：汽车地带（AZO）、金宝汤（CPB）、航境公司（AVAV）、戴夫与巴斯特娱乐公司（PLAY）、克拉克尔贝雷尔乡村餐厅（CBRL）、奥利折扣店控股公司（OLLI）、赛博航点（SAIL）、学院体育户外用品公司（ASO）、设计师品牌集团（DBI）、莱克兰工业公司（LAKE）、凯西连锁便利店（CASY）、光辉国际（KFY）等。
12 月 10 日（周三）
奥多比（ADBE）
奥多比将于周三盘后发布 2025 财年第四季度财报，分析师预计其每股收益和营收均将实现约 10% 的同比增长。近期，该公司宣布以 19 亿美元全现金方式收购软件公司赛姆拉什（Semrush, SEMR）。
花旗分析师指出，奥多比计划于明年停用数字媒体年度经常性收入（ARR）这一独立指标，转而采用总年度经常性收入作为替代指标，这一举措被视为在创意云（Creative Cloud）竞争加剧的背景下，增长动能有所放缓的信号。该机构将奥多比目标价下调至 366 美元，依据是预计 2026 财年其年度经常性收入增长率约为 10%，且人工智能投资及第三方大语言模型成本将对利润率造成小幅压力。
华尔街分析师对奥多比维持 买入 的一致评级。
尽管市场担忧人工智能可能削弱奥多比的护城河，分析师们仍对其前景持积极态度。
KM Capital 将奥多比评为 强力买入，理由是其营收趋势具备韧性、作为软件即服务（SaaS）龙头估值倍数处于异常低位，且鉴于公司长期以来每股收益持续超预期的表现，第四财季有望迎来业绩拐点。
布雷特.阿什克罗夫特.格林同样维持 买入 评级，他认为生成式人工智能更有可能强化而非取代奥多比的生态系统 萤火虫（Firefly）工具的普及、战略合作的推进以及用户高粘性，都将巩固公司的竞争地位。随着估值回归合理区间且基本面保持稳健，若增长企稳，且人工智能持续成为利好催化剂而非威胁，奥多比有望重获增长动能。
- 市场共识每股收益预期：5.40 美元
- 市场共识营收预期：61.1 亿美元
- 财报表现回顾：过去 8 个季度中，奥多比每股收益与营收均持续超出市场预期。
甲骨文（ORCL）
甲骨文定于周三盘后发布 2026 财年第一季度财报，分析师预计其营收同比增长 15%，利润同比增长 11%。
花旗预期甲骨文人工智能相关订单将表现强劲，但同时指出，投资者对公司为大规模人工智能基础设施建设投入的资本支出及债务融资的担忧正不断加剧。尽管维持 买入 评级，花旗分析师泰勒.拉德克仍将目标价下调至 375 美元，称尽管需求信号向好，但市场情绪已有所降温。
富国银行首次覆盖甲骨文并给予 增持 评级，目标价 280 美元，理由是甲骨文通过与 OpenAI、xAI、元宇宙及抖音达成数十亿美元合作，在人工智能基础设施领域迅速崛起。该机构预计，凭借在数据、企业应用及人工智能即服务领域的领先优势，甲骨文云基础设施到 2029 年市场份额将达到约 16%。不过分析师也指出相关风险，包括对 OpenAI 的业务依赖度过高、GPU 密集型工作负载对利润率的压力，以及为支持业务扩张而不断攀升的债务规模。
华尔街对甲骨文维持 买入 的一致评级。
分析师维奈.乌塔姆表示考虑到甲骨文前瞻市盈率达 29.5 倍且债务规模持续扩大，短期股价上涨空间有限。本次财报需重点关注的事项包括：人工智能基础设施的融资计划、现金流时间线的透明度，以及与 OpenAI 合作的最新进展。
与此相反，专栏作家迈克尔.德尔.蒙特将甲骨文评为 强力买入，目标价 463 美元，理由是公司在本土人工智能基础设施领域的作用日益凸显，且模块化数据中心战略具备优势。他承认存在对 OpenAI 依赖的风险及杠杆率上升的问题 甲骨文可能需要新增约 380 亿美元债务，但他认为，长期人工智能需求以及超大规模数据中心运营商的支持，将抵消这些顾虑。
- 市场共识每股收益预期：1.64 美元
- 市场共识营收预期：161.9 亿美元
- 财报表现回顾：过去 8 个季度中，甲骨文有 4 次每股收益超出预期，但仅 2 次营收达标。
其他财报发布企业：趣宠网（CHWY）、挚文集团（MOMO）、新思科技（SNPS）、铀能源公司（UEC）、维尔度假村（MTN）、行星实验室公益公司（PL）、诺信公司（NDSN）、光罩科技（PLAB）等。
12 月 11 日（周四）
开市客（COST）
开市客批发公司将于周四盘后发布 2026 财年第一季度财报，分析师预计，依托稳定的客流量及强劲的会员忠诚度，公司营收与利润均将实现稳健的同比增长。
这家零售商营收增长势头持续强劲：11 月净销售额同比增长 8.1%，达 236.4 亿美元；2026 财年第一季度销售额同比增长 8.2%，至 659.8 亿美元。各地区同店销售额均有所提升，其中国际市场增长 11.4%，美国市场增长 6%。电商业务表现尤为亮眼，11 月线上同店销售额增长 16.6%，整个季度增幅超 20%。剔除汽油价格及汇率因素影响，公司整体同店销售额在该月及该季度均增长 6.4%，显示假日季来临前需求基础广泛。
市场质疑声渐起，作家斯图尔特.奥尔索普对该股持更为悲观的 卖出 评级，他指出，开市客股价较 2 月高点已下跌 15%，目前在大型科技股中市盈率相对盈利增长比率（PEG）处于高位，而销售额增速及利润率增幅均有所放缓。
相反，作家卢卡.索奇维持 持有 评级，他表示，开市客财报披露前同店销售数据表现强劲，但关税退税诉讼带来的不确定性仍居高不下。他补充称，公司商业模式持续受益于消费者行为转变，且手握超 140 亿美元现金，派发特别股息的可能性上升，但管理层或许会等待关税相关负债明朗后再做决定。
- 市场共识每股收益预期：4.28 美元
- 市场共识营收预期：671.6 亿美元
- 财报表现回顾：过去 8 个季度中，开市客有 7 次每股收益超出预期，期间 2 次营收未达预期。
其他财报发布企业：博通（AVGO）、露露乐蒙（LULU）、赛能网络（CIEN）、迈泰克系统公司（MITK）、乐萨克家居（LOVE）等。
12 月 12 日（周五）
本周交易收官日行情预计将趋于平淡，仅有少数企业定于盘前发布财报，包括约翰逊户外用品公司（Johnson Outdoors, JOUT）和伦图威（Rent the Runway, RENT）
