美国拥有世界最强的军队，最好的金融系统，最先进的科学技术，美元是世界贸易和储备货币，美债是世界金融体系的锚。世界习惯了制造商品供美国人享用，以换取美元并储存于美债中。
买美债就等于借钱给美国政府。
现实生活中借钱给一个人是因为这个人有信用，能还得起钱，同时还会给利息。更进一步，指望这个人能给你一些好处。二战之后世界就是这样运行的，各国借钱给美国，相信美国会还钱并给利息，同时指望美国维护世界和平。
美国确实还在还钱并给利息，但钱的含金量低了，把大幅贬值的钱还给债主，虽然有利息，但实际上是不够cover贬值幅度的。其中的原因就是美国债务太高，入不敷出，只能不断印钱。世界各国也都看到了这个问题，所以对美债的态度就开始了微妙的转变。
美国虽然还在继续向全世界借钱，维持社会福利和军事开支，但是因为长期入不敷出，所以就开始不那么慷慨了。认为之前对世界的付出，是被全世界占了便宜，现在要停止这种不公平的行为，主要表现是在军事和贸易上改变国策。对欧洲的极度不满是因为NATO的费用美国几乎全包了，欧洲享受了被保护但没付出，所以要求欧洲增加军费；贸易上认为关税对等才是公平的。
确实，如果把美国放在跟其他国家同等的地位来说，如果美国就是one of the countries，那没错，军费平摊，贸易关税对等。但如果把美国放在更高一层来说，想当霸主，想美元霸权，想海量印钱世界买单，平等就不行。你必须要给各国好处，你的霸主地位才会维持得下来。否则就是各玩各的，大家也不买美债，也不储备美元，贸易也不用美元结算，各自准备足够的军费，不用进贡给美国了。其实这就是美国自降身份，要公平就会把霸主地位丢了，成为世界各国一员。
川普当选说明他代表了大多数美国人，大部分美国人都觉得不公平，从军事，从贸易的角度，美国被占了便宜，他们想讨回公道。但他们没想过美元美债和美国的金融体系其实就是建立在美国被占便宜的基础上的，不想被占便宜，这些体系就会被慢慢瓦解。建立贸易关税壁垒，是公平了，收到税了，但也会减少贸易，贸易减少美元就用得少了。其他各国自建立贸易体系，用其他更直接的方式结算，没必要通过美元，美元在世界贸易中的份额就会慢慢减少。
美元份额减少就减少，who cares？呵呵，这才是美国真正的软肋。。。
去年4月解放日，最终是怎么收场的？是因为对冲基金的基差交易（carry trade）引起国债剧烈波动，川总才最终TACO；昨天格陵兰事件是怎么转圜的？不也是欧洲扬言要抛美债，丹麦率先，挪威紧随其后，川总不也紧急TACO了吗？有人说，美军强，就是要入侵格陵兰，谁又能怎么样？能啊，国债就是软肋。
美债其实是一个算术题，38万亿，每年的利息多少？每年的财政赤字多少？这道算术题怎么解？入不敷出你说能咋办？那就印钱啊，但印钱要有人接才行，所以世界各国之前都是美元印钞接盘侠，你现在觉得不公平，把接盘侠都打跑了，谁来接啊？
美债最大债主前三位：英国，日本和中国。中国一直在抛，日本现在自身难保，那还不拢络欧洲和英国？还在达沃斯大骂欧洲，方向性错误，呵呵。。。
“外国持有者持有的美国国债约占总量的 1/4 左右（截至 2024 年底及 2025 年初数据），这一数据来源于美国财政部发布的国际资本流动系统（TIC）报告。统计数据涵盖一级市场和二级市场，主要通过追踪托管机构和代理银行来确认最终非美国实体持有人。
统计方法与依据
TIC 报告依据以下机制统计外国持有者：
不仅仅是一级市场： 统计覆盖范围全面，即包含外国投资者在美债发行时的一级购买，也包括后续在二级市场上买卖的全部存量持仓。
最终持有人追踪： 美国通过追踪美国境内托管银行和经纪人（Custodians）的跨境资产账户，来识别最终的外国持有者（包括央行和私人投资者）。
地理归属： 该报告记录了证券从美国金融机构转让给外国居住者的流向，以此统计各国（如日本、中国、英国等）的持仓规模。
持有者结构
美国国债持有者不仅仅包括外国投资者，总体持仓通常分为：
外国持有者： 约占总量的 1/4（例如日本、中国等）。
美国国内机构： 美联储、商业银行、共同基金、保险公司和个人投资者。
因此，外国持有的 1/4 是包含了所有交易渠道的存量数据。”
问题出在共同基金上。欧洲投共同基金可以间接投资美债，政府能动态统计出来吗？谁知道吗？
More than two-thirds of public debt is held by US domestic holders
外国持有者只大约占美国国债的 1/4 左右，所以不是美国向全世界借钱，因此文章中的推论并不 STRONG。