硅谷居士
计算机博士，硅谷软件工程师兼经理。爱好开发软件、阅读、理财、写作、健身。
一个成功的投资者，85%归功于正确的资产配置，10%来自于选择投资目标的功力，5%必须靠上帝的保佑。
— 威廉·夏普
2007年，我开始开户投资美股。
早年的时候，我的股票资产配置是以大盘指数基金为主，包括标普500指数基金。
后来，我仔细分析了美股各大板块的历史收益率，发现信息技术板块在美股各大板块里一枝独秀。而重仓该板块的纳斯达克100指数的收益率也因此比标普500指数高。
因此，在2020年7月，我开始投资先锋信息技术板块指数基金，其代号为 VGT。和他类似的基金包括 IYW、XLK等。到2021年底时，VGT已经是我资产配置里最大的一支基金了。
后来，我发现信息技术板块是美股最大的一个板块。它其实包含几个重要的子板块，包括半导体、系统软件、应用软件、硬件存储和外设、通讯设备等。
过去10年，由于 AI 和移动互联网的快速发展，半导体板块的收益率明显超过其他几个卫星板块。
俗话说：富贵险中求。因此，从 2026 年 1 月起，我开始投资半导体板块指数基金 SMH。和他类似的基金包括 SOXX 等。
目前，在我的持仓中，仅有的三个指数基金就是标普 500 指数基金、VGT 和 SMH。
截至 2026年6月，上述几个指数基金的平均年化收益率如下：
| 基金 | 五年 | 十年 |
|---|---|---|
| 标普500 | 13.4% | 15.4% |
| 纳斯达克100 | 16.9% | 21.7% |
| VGT | 20.4% | 25.1% |
| SMH | 38.4% | 37.4% |
当然，我重仓信息技术板块指数和半导体板块指数基金的策略，引起了很多争议，尤其是风险方面。
毋庸置疑的是，世上没有免费的午餐；在美国，收益率越高的基金，其波动性就越高。因此，上述几个指数基金的波动性的顺序就是：
SMH > VGT > 纳斯达克100指数 > 标普500指数
因此，投资 SMH 和 VGT，要求投资者具有更高的风险承受能力。
那么，如何综合考量一个基金的收益和风险呢？
大家常用的指标就是夏普比例（Sharpe Ratio），也叫夏普指数。它是诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普提出，用于评估一个投资组合在调整风险后，相对于无风险资产（通常是美国国债）的表现。
它的定义是投资收益与无风险收益之差的期望，再除以投资标准差（即其波动性）。它代表投资者额外承受的每一单位风险所获得的额外收益。一个基金的夏普比例越高，说明该基金就越优秀。
在下表里，我列出这几个基金过去五年、十年的夏普比例。
| 基金 | 五年 | 十年 |
|---|---|---|
| 标普500 | 0.69 | 0.87 |
| 纳斯达克100 | 0.73 | 1.02 |
| VGT | 0.81 | 1.09 |
| SMH | 1.02 | 1.19 |
可以看出，SMH 和 VGT 的夏普比例远高于标普500指数，也比纳斯达克100指数高。
因此，我才敢于重仓 VGT 和 SMH。
国内的投资者，虽然无法投资 SMH 和 VGT，但是可以选择很多规模庞大的纳斯达克100指数基金，比如嘉实纳指159501、国泰纳指 513100、易方达纳指 159696等等。
过去五年，我的应税账户的平均年化收益率约为29%，远超标普500的13%和纳指的17%。
即使考虑过去十年，虽然前几年我没有投资VGT和SMH，该账户的平均年化收益率也有 21%，也远超标普500的15%。
当我再次回顾过去六年内所做的这些投资决策，我还是非常满意的。
众里寻她千百度。蓦然回首，最佳板块，信息技术处！
如果你有更高的风险承受能力，可以考虑在投资组合里加入纳斯达克100指数基金、信息科技板块基金或者半导体板块指数基金。
