从AirBnb 的估值说开去

2021年9月结束的季度公司业绩出奇地好，net income 834M，revenues 2237M，比6月季度高出50%以上。根据finviz.com，P/S 24，比hotel chain MAR （P/S 4）高出6倍，ABNB 年营业额4.42B，MAR 11.58B。如果ABNB 和 MAR属于一个行业，等将来ABNB 的营收稳定了，P/S 应该回落到4左右，也就是说，年营业额需要增长6倍，达到26B。不知分析师们估计ABNB 年营收增长率多少，如果是20%，需要超过3年的时间翻一倍，从4.42 到26 要翻2个半”跟头“，大概要10年时间。把10年后的营收priced in 在今天的股价上，这是美股市的“前瞻”性。

但是，finviz.com没有把ABNB 和 MAR 归类在一个行业里，前者属于internet content & information，而后者属于 lodging。看一下这两家公司的profit margin，

           Gross Margin，Net Margin

ABNB 50-60%，Not meaningful

MAR  20%，3-4%

因ABNB还没有annual net profit，gross margin根据近几个季度数据得来。

Profit margin差别这么大，或许ABNB 现在的股价有道理。

过一年再查看。

[Duckmaster]

也关注ABNB。因为没有房产投资和旅馆管理，ABNB的盈利会比MAR等传统旅馆好，而且归入Internet C&I会支撑较高的P/S。