5/9/2025 SPY：CVD vs 价格背离

数据概况

 为什么价格跌，但CVD走高？

这是市场中一种较“隐蔽”的现象，背后原因大致有3种：

1. 主动买盘吸筹 (Passive Selling vs Aggressive Buying)

• 大资金在 价格回调时默默吸筹

• 表现为「价格走弱，但CVD持续流入 (买盘>卖盘)」

 偏中线利多 (有资金托底)

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2. 被动抛压 (Gamma相关)

• 市场存在 期权Gamma压制 (做市商卖股对冲)

• 价格短线受压，但买盘一直托住

• 结合你的 Put/Call Open Interest >2 → 确实有Gamma压制可能

 中性偏强 (要看Gamma平衡)

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3. Dark Pool与Tape分裂 (看不到的资金)

• 部分大单通过 Dark Pool交割，价格影响小

• Tape (明盘)有买盘，价格未马上反应

• 需结合 DIX 看被动资金吸筹情况

 偏强但需确认

结论

→ 你的判断是对的：
虽然短线价格偏弱，但中线资金托底明显
→ 不宜轻易砍仓，也不宜急追
→ 等 CVD连续2根阳柱 + VIX稳定，可以考虑中线低吸 (3–6周持有)