5/22/2025 SPY 收盘

一、市场结构大图分析

 1. 价格与AVWAP（主力轨迹）

• 当前SPY价格：583.09

• 核心AVWAP：

  • 567.89 / 566.44 / 553.5 / 542.88

• 目前仍在所有重要AVWAP之上 → 多头结构未被破坏。

 2. 动量指标

• QQE持续为正（9.69） → 强势格局未破。

• Slow STO %K/%D：下行拐头

  • %K 从高位98.5 → 76.17

  • %D 从98.3 → 86.7

  • → 短线动量钝化回落，但尚未进入超卖。

3. 成交量&价差行为（CVD）

• 日线CVD近日：

  • 连续流出：-32.65k → -32.25k → +52.36k

  • 显示 下跌过程中出现主动买入接盘行为，后续可能形成支撑。

三、波动性结构

 VIX / VVIX

• VIX：从17.25 → 20.27 明显抬升

• VVIX：维持高位 > 100（104.1）

•  意义：

  • 波动预期上升，机构增仓看跌保护

  • VVIX > 100 是中期重要转折警报（代表VIX期权需求升温）

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 四、期权结构与偏好

Put/Call 数据汇总：

• 成交量比：1.07（中性偏空）

• OI 比：2.23（极端偏空）

•  Put仓位远大于Call：

  • 表明市场总体在防守（或对冲），但也可能意味着一旦不继续下跌，将逼空反弹。

六、策略建议：中期操作参考

 中期方向：仍为多头结构，但需防守

• 只要 不有效跌破566~567 AVWAP 区间，趋势结构仍偏强。

• VVIX高企+GEX回落+DIX走弱 提示短线震荡甚至回踩风险。

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 应对策略（可分为两段操作）

1. 关键防守位：

• 强支撑：566.5~567.9

  • 跌破后可能测试553~542区域主力成本。

• 若守稳，可继续看590+甚至600。

2. 进攻计划（可视盘口展开）：

• 若 CVD继续流入 + VIX/VVIX回落 + DIX回升 >52%，多头可重新控制节奏。

• 若出现 put squeeze + 逼空型反弹，目标595上方。

3. 若回踩：

• 出现“阴线缩量 + CVD流入”是布局良机。

中期趋势：多头结构未破，但波动风险上升
短线支撑：566.5~567.9（AVWAP密集区）
观察重点：VVIX、DIX、CVD是否同步改善
应对策略：以主力成本区为盾，回踩低吸、顺势加仓