vix产品的缺陷

下面至远同学问UVXY有没有被操纵，老头真的不知道，不过凭着老头对vix产品的理解（有时间看看老头以前关于VIX产品的多篇，自己去找啊，http://blog.wenxuecity.com/myblog/69997/0.html  ），希望借着这个机会再将老头认识到的几个要点跟大家分享，算是一家的管见吧。

第一，VIX逆产品（xiv，svxy）的最大问题是short squeeze，这个是今年二月份xiv和svxy爆仓的主要原因，因为vix的产品每天要调整仓位，而vix期货的数量有限，当调整的仓位需求变大的时候，就会产生short squeeze。不过在这个过程中券商是否操纵，很难鉴定，所以老头说不知道。

第二，UVXY以前是2倍，现在是1.5，有倍数衰减，不适合长期持有。TVIX还是2倍。

第三，tvix，UVXY，VXX等有contango的衰减，是另一个不适合长持的原因。

第四，vix的变动和SPY的变动虽然统计上有对应的关系，但是在极端的情况下，两者的平均关系不适用。换句话说，在大跌的那天，SPY可能跌1-2%，而UVXY可能增加20-30%或者更高；而平时，两者的比率要小很多。这要从两个方面理解。1）如果蒙对了，效果很好；2），vix的逆产品在大跌的当天表现极差；3）问题是常常蒙不对，所以正产品（vxx，uvxy，tvix）要承担第二，第三项的风险。

所以，在老头的svxy爆仓之后，就决定不再碰vix的产品。同时也劝大家远离，真心的。