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使用基金对冲(fund hedge)的基金投资法

(2009-10-26 11:33:50) 下一个

使用基金对冲(fund hedge)的基金投资法

 

Hedge Fund(对冲基金)是一种不同于只做long常规基金,它可以用short方法,这使得当股市下跌时,short部分的获利可以抵消long部分下跌带来的损失,从而起着对冲的作用。有经验的交易者,可以自己做一个hedge portfolio,一边long一些强势股票同时又short另一些弱势股票,这种方法对于普通基金投资人,可能不太适应。 笔者在实践中发现,通过使用基金对冲(Fund Hedge)同样也能起一定的对冲作用。下面粗略谈谈这方面的体会,不成熟之处,欢迎指正。

 

  1. 构造含有hedge 基金的投资组合及其投资方法:

 

假设你的投资组合是20%Fixed Income80%的股票基金。 80%的股票基金部分,可分成50/30,即50%的核心部分,30%的卫星部分。核心选用稳定回报的hedge基金,卫星部分选用激进基金(可单纯的longshort,或两者兼有的基金)。交易方法是:核心基金部分一般投资12年相对固定,不频繁交易,卫星部分根据市场趋势交易35个月买卖一次。比如在一个阶段牛市中,卫星部分由20%的纯 long基金和10% long/short兼顾的激进基金组成,当股市调整是,卖出20%long基金,保持10%long/short兼顾的激进基金,当调整接近尾声时,又买回先前卖出的20%的纯 long基金;反之,对于一个阶段熊市,可用类比的方法。

 

  1. hedge fund

如何寻找hedge fund是构造核心部分的关键。通常在另内(Alternative)投资分类中寻找。具体筛选可参照笔者以前的文章。对这类基金的总体要求就是无论牛市还是熊市,基金都要是正增长。对在牛市中大涨,在熊市中也大跌的对冲基金与常规意义的基金没有什麽区别,因此就不能选择核心基金。

 

3 Fun hedge

 

对于卫星部分的选择,要留意基金的prospectus介绍,看是否做shortshort的比例是多少,是否根据市场调节。要留意基金网站的月报或季度报告。同时也要定期观察基金与大盘的相关度。 每天记录基金市值变化与大盘变化的相关度。当大盘在牛市阶段,大盘大涨而基金优于大盘涨幅很多;

在大盘进入调整阶段时,若发现大盘大跌而基金小跌或持平甚至微涨,说明基金含有hedgeshort)成分。这样的激进基金是比较理想的fund hedge

 

  1. 个人体会

 

本人在今年9月以后才满仓操作, 7月下旬买入卫星部分激进基金(hedge成分),主力(核心)基金在9月才全仓买入.  上周5卖出20%的卫星部分. 在股市大跌的情形下, 投资组合超过08年投资组合的历史高点,再创新高. 这其中,个人投资组合中的fund hedge策略起了很大作用.

 

 

 

 

 

 

 

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阅读 ()评论 (3)
评论
jim366 回复 悄悄话 目前,还在研究中
MarketCruiser 回复 悄悄话 不知道金大侠哪篇文章涉及到怎么选hedge mutul fund?谢谢
MarketCruiser 回复 悄悄话 不知道金大侠哪篇文章涉及到怎么选hedge mutul fund?谢谢
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