美联储（The Federal Reserve）是美国的中央银行，负责制定美国的货币政策。在当代，货币政策对经济的重要性再夸张也不过分。
负责制定货币政策的具体机构是美联储内部的联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，简称为 FOMC）。该委员会每年有八次例会，通常在周二和周三两天举行。周三下午1点整，正式公布其货币政策决定。半小时后，美联储主席（同时也是该委员会主席，现任为 Jerome Powell）举行新闻发布会，并回答记者提问。
Jerome Powell 的开场白总是这句话：“Good afternoon. At the Federal Reserve, we are strongly committed to achieving the monetary policy goals that Congress has given us: maximum employment and price stability.”
市场及投资者关心的货币政策包括：
- 利率 (interest rates)
- 量化宽松 (quantitative easing)
- 前瞻(forward guidance)
利率
美联储及其公开市场委员会的利率政策基于联邦资金利率（the federal funds rate），并对该利率设置一个目标区域。在银行经营中，为了满足美联储对银行储备金的要求，银行之间可以互相拆借隔夜贷款，这种贷款的利率就是联邦资金利率。该利率本身是市场利率，本应在市场上由储备金的供给和需求决定。但 FOMC 可以通过各种操作，让市场利率与目标利率不相上下。
去年，疫情在美国大爆发后，美联储果断于3月15日把联邦资金利率目标区域降至最低，即 0-0.25%，并一直保持至今。
这次会议决定，继续保持这一最低利率区域。
量化宽松
量化宽松就是美联储在市场大量购入美国政府发行的债券及其他债券，其主要目的是降低长期利率。联邦资金利率是短期利率，美联储可以直接控制。但长期利率（比如30年国债收益率）则由市场决定。由于收益率与债券价格呈相反的关系，美联储可以通过大量购买债券，使债券价格升高，以降低长期利率，从而刺激经济。
量化宽松是上次国际金融危机（2008-09年）发生后，美联储开始动用的新式武器，在这次疫情爆发之前早已停止使用。疫情爆发后，即从去年3月份开始，美联储决定重新启用，按每月1200亿美元的速度，在公开市场购入美国政府债券及其他债券。这些钱从哪里来呢？很简单，凭空造出来的。美联储（其他任何央行）就有这个本领。
这次会议决定，每月的量化宽松规模保持不变。
市场更关心的是，随着疫苗的普及经济的逐步开放，美联储何时开始放缓量化宽松的步伐（这个叫 tapering）。Tapering 对金融市场和经济的影响可不能小觑。量化宽松相当于强心剂或输液，如果突然撤离，或说要撤离，即使不出人命，也会把人吓个半死。2003年美联储缩减量化宽松，就因为没有与市场沟通好，引发了一系列动荡（tapering tantrum）。有了那次的教训，美联储变得十分小心谨慎，前几次开会来连“talk about talking about tapering” (恕我用英语，因为我实在找不到恰当的中文翻译) 都不敢，生怕像上次那样提前把市场吓着了。
现在情况不同了，tapering 必须提到日程上来。
前瞻
这次会议决定，联邦资金利率继续保持在 0-0.25% 这个最低目标区域，量化宽松的规模也保持不变，继续每月在公开市场购入1200亿美元的债券。
FOMC同时也对未来的利率和量化宽松做出了一下展望：
--联邦资金利率今年不会提高，但2022年会提高一次（每次提高0.25%，即25个基本点）到0.25%-0.50%。到2023年底大概会提高的1%，2024年底提高到2%。
--量化宽松大概会在明年中期开始放缓步伐。
--FOMC 对今年的预期通胀率为4.2%，明年为2.2%。
--FOMC 同时调低了对美国经济增长的预期，认为今年的GDP增长率为5.9%。
2021年9月22日
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