最近，中国半导体行业领军主力之一，紫光集团，因为无力清偿到期债券， 被债权人向法院申请破产重整。 其实去年底，就传出紫光财务可能有大问题的消息了，我还纳闷呢， 紫光不是号称国家队嘛， 有强大中国政府背后支撑，难道还会破产？ 

紫光以前给人留下的印象，的确就是它手里钱多得用不完，到处买企业。　它的前董事长赵伟国， 就放言要买下台湾半导体前2位的台积电和联发科，还有美国的存储大厂Micron （美光）， 要是在美中２国海军在南海差点擦枪走火（大约是2015年左右）之前，还真有那么点可能买到这些半导体骨干企业，但在那之后美国是绝对不会容许的。国外买不成，那就自己做，很正常的思路，于是紫光投重金到存储芯片领域来做NAND和DRAM， 其中NAND是与湖北政府合作在武汉投长江存储，DRAM计划记得原来是在南京后来怎么又据报道是在重庆，似乎还在上马或上马准备阶段。

现在紫光公司资不抵债被申请破产，看来地主家可能也没多少余粮了，所以中国政府自己没出面再给钱，而是叫马云来给钱，这就相当于变相的公私合营，叫资本家出血。

半导体行业是周期性的，低谷撑不下去很正常，但现在半导体行业正是如火如荼好行情的高峰时刻，只要还算是正常生产和运作的厂家，个个都赚了盆满钵满， 而号称中国半导体产业主力的紫光，此刻还居然要申请破产！　我关注半导体行业这么多年，还从来没见到这样的情况，还真有点太阳从西边出的感觉。

分析分析可能的原因，紫光下面乱七八糟的公司一堆，其中涉及半导体设计方面的公司，要不了多少投资，而且华为海思因为美国禁令而无法找到芯片代工因而销售大减，中国国内其它芯片设计竞争者反而得利，比如紫光属下的展锐，其销售就大增。所以紫光财务问题应该不是出在半导体设计或其它软件方面，而是出在半导体制造方面。　　　　　

就拿紫光投的长江存储来说吧，他们做的是NAND，需要的投资很大。记得几年前三星在西安增加一条生产线就花了70亿美元，三星技术成熟，投得多赚得更多，是进入了投资／生产／销售的良性循环。但紫光是新手，技术号称是自主开发的（自主有，但很大一部分还是买的ＩＰ），一般规律，生产工艺（或叫制程）磨合有个过程，风险试产到规模量产，台积电／三星那样的大厂都需要至少一年时间摸索，来提高良率，良率要高于一定百分比才能赚钱，否则是生产越多越亏本。至于新手，制程磨合需要的时间就更长了，５年都正常。

长江存储的NAND产品号称量产了，但我估计他们的良率就没过关，中国这些官办企业，都有放卫星的习惯，因为放卫星至少没坏处，大家都吹牛，你不吹就吃亏，忽悠国家的钱或集资募资的钱就困难。放卫星还不是大问题，听众看客热血沸腾不碍事，只要当事人自己有自知之明就可以了，但更大的问题是在于，当事人自己都相信了自己放的卫星。

中国企业的另一个习惯是不管3721先抢市场份额，所谓做大再说，这对于投资轻的行业比如IT，只要抄对了美国对口模式，这招的确有效，也让不少人发财，但对半导体制造这样的重资本投资领域，那风险就极大化了，要是制程良率不过关就抢市场份额，抢得越多亏得钱就越多，加上投入的大资本，连本带利亏得更多，这是我估计的紫光财务危机根本原因。

事实上紫光不顾成本抢的NAND市场份额还很小，对于NAND 5巨头（三星／海力士／东芝／西部数据／美光，东芝半导体现在改名了，改成啥记不清了）还不具有实质性威胁，　反而是紫光要把自己送死了，靠，别人还没机会拿出杀手锏，自己就要翘了，这场面是够滑稽了。　

说是紫光自己送死，但估计它或长江存储会被中国别家公司接盘的，不会死的，可是现在看来，很可能将来又是一家不死不活的半导体生产商，这样的企业中国有的是。

ps. 三星惯用的杀手锏是在市场处于低谷时大减价，三星自己财大气粗，技术成熟成本低，不怕，对手就挺不住了，但现在市场上产品热销，三星靠存储芯片创了利润历史新高，正是大赚特赚的时候，三星还犯不着对一个没有威胁的厂家施加手段。