美国资本主义已经崩溃

 冠状病毒的反应为政府控制经济铺平了道路

US capitalism has been shattered

The coronavirus response is paving a path to government control of the economy

 2020年6月25日上午11:00，亨利·考夫曼（Henry Kaufman）

 本文作者是所罗门兄弟（Salomon Brothers）的前高级合伙人，现任亨利·考夫曼（Henry Kaufman＆Co）总裁

 美国的资本主义正在迅速消失。 它的灭亡已经进行了一段时间，而Covid-19大流行造成的经济破坏是对我们政治经济的最新打击。

 亚当·斯密（Adam Smith）仍然是资本主义特征的有用指南。 他在1776年的《国家财富》中指出，人类天生就争取物质进步，而实现这一目标的最佳途径就是不受约束的竞争，分工和自由贸易。

 史密斯写道，国家在经济事务中应发挥有限的作用。 对他而言，政府应适当地局限于国家安全，法治（包括保护私有财产）以及提供一些公共物品，如教育。 他还告诫不要进行尖锐的阶级划分，以免使富人闲置并剥削工人。 他警告说：“没有任何一个社会肯定能繁荣昌盛，其中很大一部分成员都是贫穷和悲惨的。” 史密斯希望通过个人成员的努力可以丰富整个社会。

 这种资本主义已经瓦解了。 随着条约的废除，自由贸易正在瓦解。 劳动力的自由流动受到墙壁（壁垒）和法令的限制。

 商业和金融领域的竞争执法滞后且迟滞。 在美国总统西奥多·罗斯福（Theodore Roosevelt）领导下兴起的反垄断信任战争早已荡然无存。 非金融公司的集中度急剧增加。 现在，许多企业享有全球影响力，可以发布非竞争性价格。

 在金融市场上，集中度更加耀眼。 如今，越来越多的金融集团对投资管理以及证券的承销和交易持严格控制的态度。 当局容忍着巨大的潜在利益冲突。 在真正具有竞争力的经济体中，做得好的人应该繁荣，而提供劣质的商品和服务的人应该失败。 越来越没有这种情况。

 相反，资本主义正在迅速被国家主义所取代，国家主义是一种政治经济学，国家对社会和经济事务实行集中的集中控制。

 在美国，联邦政府和美联储（Fed）处于国家主义的首位。 政府具有征税，借贷和重新分配资金的强大能力。 目前欠公众的联邦债务为20亿美元，还有更多可以借用。 在未来的一段时间内，美元仍将是主要的储备货币，海外投资者继续优先选择美国政府债券，而不是大多数其他证券。

 相比之下，由于冠状病毒大流行，州和地方政府的信誉受到了巨大的压力，迫使许多人寻求联邦政府的帮助。 州和地方将在财政上受到联邦政府的注视，这将削弱其独立性，同时加强中央权力。 这不是美国联邦制的设想。

 从历史上看，美联储一直被认为与当前的政治利益无关。 但是，中央银行对与大流行有关的衰退开始的反应表明，其准独立性正在迅速消失，这助长了新兴的国家主义。

 美联储在以前的危机中提供了有益的支持。 在第二次世界大战期间，它稳定了政府证券的收益率。在2008年的金融危机中，它救助了著名的金融机构，实行量化宽松，迫使大型银行接受政府资本并大幅降低了利率。

 但是，美联储对这一大流行病的反应更加开放。 它不仅在购买政府债券，还在购买公司债券，包括低质量债券，抵押债务，市政债券和交易所买卖基金。 中央银行还与财政部合作，向中小企业提供贷款。 自今年年初以来，其资产负债表已经膨胀了惊人的3兆美元，超过7兆美元。 金融市场已经开始期望美联储出手干预，以应对股市的任何急剧下跌。

 在大流行之前，美联储在缩小资产负债表规模方面已经取得了可观的进步。 但是，现在我们可以预期，只要尚无明确的解决方案，例如大规模生产的疫苗，干预措施的规模将进一步增加。 市场可能也会保持低迷状态。

 随着联邦政府和美联储的紧密联系，资本主义向国家主义的转变正在获得动力，这也许是不可逆转的。这不仅与美国创始人的愿景背道而驰，而且，我怀疑，这不是当今生活的大多数美国人想要留给子孙后代的那种经济体系。

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戴口罩；勤洗手；保持社交距离。

Translated/Referred by: XiaHeBingYu 

Time: 11:55AM PST, June 25, 2020