美国九月零售数据的增长虽然比八月逊色，但比预期的下降要好得多，给发烧的期指又添了一把火。在股市牛气冲天的时候，很少有人注意到美国债卷市场正处于火山爆发的前夜。不仅十年期国债的收益率今天重新开始大涨，而且短期国债收益率的上涨速度远远高于长期国债。长短债之间的利率差正在快速缩小。这是债市即将出现危机的一个重要信号。因为债卷的价格与收益率呈反比。雪上加霜的是，美联储将在下个月中旬之前减少国债的购买力度。美国国债市场的大跌对应的是十年期国债收益率的飙升。这应引发科技股的大跌。因此，美股的泡沫破灭很可能是由债券市场所引发，以科技股的大跌为先导。牛熊近期最好密切关注债卷市场的动向。YMYD。