1. 同时拥有两家公司，一家Alameda Research属于基金或者做市商，等于他和Gary Wang的私人基金，一家是加密货币交易所，叫FTX；这里面有明显的利益冲突(conflict of interest)，交易所是不是会给他的基金不恰当的优势？他自称两家有防火墙隔离（Chinese Wall），实际没有。证据表明：

a. Alameda在交易所不会被强制清仓;

b. Alameda在交易所list某些货币前，先于其他客户建仓;

c. Alameda获得交易所借贷资金，而且是交易所挪用客户资金；

d. 交易所自己发了一个token叫FTT，Alameda坐庄FTT，把FTT的价位炒作上去（因为这个货币就是他们自己搞出来的shitcoin，根本没有流动性），同时交易所FTX借钱给Alameda Research用以坐庄，制造了一个庞氏骗局，这个币还有更大的用途，后面再说

e. 最基本的，客户把钱打到FTX交易所上的时候，实际是直接打给Alameda的

2. 这是最明显的问题，FTX交易所挪用了客户的资金，用来给Alameda Research炒币；结果亏空至少10-16个billion，这是最终导致FTX申请破产的主因，客户资金和交易所自由资金混用，这是任何交易所或者券商都全部是No No的事情

3. 自己的交易所和基金，联手操纵市场；比如，一个新币项目，他们用以下方式来赚钱(pump安定dump）：

a. 基金先免费或低价建仓，同时让一些其他大佬低价货免费建仓

b. 交易所挂牌，然后交易所吹嘘这个项目如何改变世界，同时基金和其他利益相关的大佬一起吹，把币价炒上去

c. 等零售投资人进来以后，以高价dump给零售

这样的例子有Solana, Serum。这个过程也可以反过来，把竞争对手骗上自己的交易所，然后把币值炒作到0，让对手无声无息地死掉。另外，股票上市需要符合证券法流程，这些token大多实际上也是证券

4. 以行业拯救者面目出现，“救了"BlockFi和Voyager，实际上是用同样的办法获取了这两个平台的客户资金，然后把这些平台的客户资金挪到FTX上面，接着挪用给Alameda炒币，填补他的窟窿。这个事情的细节比较复杂，不细讲了，但有一个细节，就是他用来“拯救”行业其他公司，或者这些年收购的其他公司，都是用的他自己的shitcoin: FTT。

5. 用捐款的方式买通政客，为自己买保护伞，同时假惺惺地说欢迎监管机构对加密货币进行监管，但实际上是与监管机构勾搭，以影响监管条例，产生对竞争对手的打击，对手不光是Binance这样的交易所，而且更重要的是打击Defi。雇佣了前CFTC的commissioner作为自己的lobbist，试图让CFTC同意他搞self clearing，未果。

6. 公司财务报表作假，欺骗投资人，并销毁证据，融资过程也违法；

a. 据说SBF有一个自己可以动用FTX资金的独有功能，改了以后公司其他人看不出，也不会在报表上体现

b. FTX融资的时候，提供的是非常简单的excel报表，事实证明，这些报表是假的，关联交易都没有披露，涉嫌融资欺诈，而且投资人包括加拿大公共退休金，新加坡主权基金

c. FTX内部有大量的资金移动是没有记录的，很多仅仅是一个内部的短信系统，而且这个系统的信息会自动删除，SBF鼓励其他人也自动删除信息

d. 某一轮融资获得$420 million，但其中$300 million用于购买SBF股权，没有向投资人披露

e. Alameda融资不是基金的股权，而是一个固定收益，根据网上披露的融资PPT，Alameda融资时向投资人说：基金保证投资回报是年化15%收益，所以没有风险云云，这也是常识性地No No

7. 把公司的财产当作自己的金库，动用资金给私人使用，已经披露的有以下：

a. 公司借给SBF私人$1 Billion，还有其他员工

b. 公司买了超过$100 million的房地产，但地产却在私人名下

8. 公司治理混乱

a. 破产文件显示：公司里连有哪些银行账户，数字货币资产密钥清单，公司员工，公司所有客户，公司的liability，所有这些基本信息都没有完整的保存

b. 公司没有董事会，没有CFO，甚至连会计部门都没有；不知道审计公司的审计是怎么完成的

c. 公司合规的领导，竟然是原先某个作弊的德州扑克网站的律师

9. 这些，仅仅是涉及客户及投资人的违法，或者道德有问题的做法。也仅仅是我记得住的新闻内容，很可能不全。至于SBF团队的生活上的传闻，包括用药，群居，不违法也不伤及他人，这里不讲。

10. FTX和SBF交易是不是有能力？这个嘛，也许他们的量化能力还不错，但实际上犯的低级错误看得到的已经很多了，根本不应该管理那么大的一个book。

a. Caroline Ellison在推特上说以$22价格向CZ收购FTT

b. 用短期资金投资VC这种必须长期持有的项目（交易所资金用户可以随时撤资）

c. 没有任何说得出来的风控体系

d. 自己说stop loss不用，量化模型不用，投资凭感觉，而且最重要的素质是需要敢于冒风险

那么Alameda是不是曾经就是一家干净的基金呢？这个很难说，猜一下，大概早期是比较干净的交易，但从2019年FTX创建开始，就已经违规；可以说FTX从诞生就是一个不能信任的公司。