作者：Raymond Wang，三维预测投资通讯 3DFN.com

说到投资，很多人首先想到的是股票，想到债券的人很少，因为大多数人不了解债券是怎么回事，多少知道一些的也会认为债券太保守，没有股票那么“刺激”。然而一旦经历了股市的大幅下跌，例如2008年或2001-2002年的熊市，人们就会发现债券的好处了。

以2002年为例，S&P500指数在这一年下跌了20%左右，但债券市场平均上涨了9%。如果你的投资组合持有一部分债券，哪怕只有35%的比重，你的资产就不会跌得那么惨，只会下跌10%。这就是为什么很多媒体把债券比喻为Safe-heaven，避险天堂，因为在多数情况下，股市下跌就会引发债券上涨（而且债券还定期付你利息），同时持有股票和债券能够均衡涨跌，达到分散风险的目的。

但是你可能会说：我不需要买债券，到了熊市，我把股票全卖了，然后做空，照样可以赚钱。然而，真正能把握好买卖时机并敢于做空的人很少。特别是长线投资者，很多人用401(k)或IRA退休帐户购买基金，但是很少知道应该什么时候调整投资组合，都是等到股市大跌的时候才开始着急，很容易作出错误的决定。

我写这篇文章的目的就是要提醒中长线投资者，特别是拥有退休帐户的上班族，必须定期审查你的投资组合结构，根据年龄和目标调整股票和债券的持有比例。30岁到40岁的人可以多持有一些股票，50岁以上就要逐渐增加债券的比重，到了60岁快退休了就必须把大部分钱都放在债券上，甚至转入保本的储蓄账户。你最不希望看到的是，等你要退休了却赶上一个大熊市，退休账户大幅缩水，你和老伴商量是否还要再工作两年。

由于篇幅的限制，本文不能详细介绍债券市场的概念和原理，好在你也不需要了解太多，只要记住：对大多数人来讲，买债券就意味着买债券基金，而要买债券基金就只买债券指数基金（Bond Index Fund），而且费用（ExpenseRatio）越低越好。债券不像股票那样好坏差别巨大，95%的活跃管理型债券基金都没有债券指数基金的回报高，因为较高的管理费把每年的回报率吃掉一大截，本来债券市场的回报率就没有几个百分点，如果拿出相当一部分上缴管理费，可想而知你的基金回报无法超越指数。

想好了要购买债券基金，而且设定了股票和债券的持有比例之后，你接下来要考虑的就是什么时候做Rebalance，调整投资组合。这里所说的“调整”是指股市牛熊交替的时候适当增加或减少股票的持有比重。换句话说，牛市的时候可以按照既定的比例（例如7比3）购买股票和债券，但进入熊市后就要减少股票、增持债券，等熊市的谷底出现时再逐渐恢复正常的投资比例。

当然，你也可以不管牛市熊市都按照固定的比例投资，很多人的退休账户就是这么做的。但是就怕你的心态不稳，例如2008年10月的全球金融危机导致股市像自由落体一样急速下滑，很多老百姓看自己的退休帐号在十几天之内就缩水30%，甚至50%，这种痛苦是难以言表的，很容易导致非理智的错误决定。如果能早一点添加债券的投资比重，你肯定不会有30%的帐户亏损。

希望这篇文章能够给大家一个及时的提醒，债券虽然没有股票那么令人兴奋，但是它回避风险的好处在关键的时候就会显露出来。特别是长线投资者的退休账户一定要有一定比例的债券投资。在此基础上，如果你能适时地调整股票和债券的投资比重，你的退休梦想和目标就一定能够实现。

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