疫情下美国的经济活动现状
2020-07-19
©牛经沧海
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【回顾】
上周我们说“很可能先扬后抑,继续震荡走势。QQQ疑似强弩之末,孤军深入,难成大事。预计SPY收在310附近,QQQ向250靠近。
结果SPX走出窄幅震荡形态,SPY收高321.72;QQQ高开低走,收在259.42。
为什么市场涨的时候很干脆,跌的时候很纠结?疫情下美国的经济活动现状也许给出一部分解释。
【疫情下美国的经济活动现状】
虽然新冠疫情远远没有终结,但经济活动仍在持续的恢复之中。CNBC发布的一组数据,可以很好地反映美国经济活动现状。
图1。房贷申请重返疫情前水平
图2。酒店入住率虽然不高,但已经超出我的想象
图3。餐馆订座从低点复苏近半
图4。步行与驾车超出疫情前水平,公共交通恢复一半
由此可见,美国的经济活动没有因为疫情的加剧而大幅放缓恢复进程。
【专题细分ETF自5月13日入选以来的表现】
5月13日所选14支ETF整体ITD回报20.39%,整体超越大市(SPY)3.68个百分点。其中,创新科技龙头ARKK回报43.21%,中国互联网KWEB 回报30.37%, 大幅超越大市。
图5。专题细分ETF自5月13日入选以来的表现一览
【2020阿尔法贝塔股票组合】
受到5月13日所选14支ETF优异表现的鼓舞,对优质(阿尔法)成长股(贝塔)进行筛选,精选12支处于青壮年成长阶段的超级成长股,组成一个股票组合, 如下表所示。值得一提的是,我们曾经在2008年, 2009年, 2017年等时段采用相同筛选判据,成功地选中10倍股(如AMZN, NVO, ASML, BIDU)的超级阿尔法票, 也有一些牛股如MSCI, SQ, SHOP等等。
2020阿尔法贝塔股票组合侧重于科技,通讯,医疗保健与可选消费四个行业。由于通讯类只选网络信息,可选消费只选电商,也可以说组合聚焦大科技与医疗保健两个行业。根据FactSet的数据,所选行业受到疫情影响最小。而入选股票基本上属于在疫情中受益的细分行业领航者。
图6。标普各行业2季度预期盈利受到疫情影响情况
图7。2020阿尔法贝塔股票组合在3月大市触底后的表现
如下表所示,以7月17日收盘价计,组合平均市值4,800亿美元,属于大型成长股。平均贝塔1.2,略超大盘,但价值成长为38.9%,远远超于大盘。
代码 |
行业 |
细分 |
现价 |
市值 (百万$) |
贝他 |
3年价值成长% |
EV-to-EBITDA |
AAPL |
科技 |
消费电子 |
385.31 |
56,395 |
1.08 |
-5.4 |
21 |
AMZN |
可选消费 |
电商 |
2961.97 |
668,430 |
1.22 |
45.5 |
40 |
BABA |
可选消费 |
电商 |
247.14 |
645,375 |
1.34 |
35.9 |
25 |
FB |
通讯 |
网络信息 |
242.03 |
1,670,063 |
1.21 |
20.1 |
19 |
ILMN |
医疗保健 |
诊断与研究 |
383.64 |
250,957 |
0.84 |
27.8 |
42 |
NVDA |
科技 |
半导体 |
408.06 |
53,043 |
1.41 |
26.5 |
60 |
REGN |
医疗保健 |
生物技术 |
644.06 |
110,957 |
1.6 |
33.8 |
22 |
SHOP |
科技 |
应用软件 |
928.13 |
37,582 |
0.13 |
77.3 |
-804 |
SQ |
科技 |
基础软件 |
120.73 |
33,412 |
0.97 |
35.9 |
1556 |
TCEHY |
通讯 |
网络信息 |
67.56 |
1,477,360 |
2.37 |
34.6 |
38 |
TWLO |
通讯 |
网络信息 |
238.57 |
690,516 |
0.81 |
101.6 |
-142 |
VEEV |
医疗保健 |
医保信息 |
250.3 |
66,077 |
1.6 |
33.1 |
112 |
均值 |
|
|
|
480,014 |
1.2 |
38.9 |
83 |
SPY |
|
|
321.72 |
283,300 |
|
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图8。2020阿尔法贝塔股票组合
【后市观察】
市场正在等待2季度财报而裹足不前。预期有7成机会盘整向下,消化浮筹,更加健康。当然,如果受到新的利好催化,向上挑战新高的可能性不可排除。
长期看涨不改。
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