从 Market sentiment 看，市场调整还未到位, 还有相当长的路要走。从周期上看还需要4-5 周。

换句话说，市场的调整才刚开始。 何以见得？

1。Rydex 牛/熊 比创了新高，接近 extreme, 但最近已显疲态。（牛过头）

2。CBOE  put/call ratio 21day ma 同时达到低点。（牛军弹药库近空）

3。VIX 触底反弹。虽然下结论为时过早，但可观察低点 16.3, 如不能创新低，或创新低后迅速拉回则证实市场在 5/19 的高点是下行的拐点。

4。再看看专家的意见：Investor's intelligence 在连续九周向看牛移动后，在本周突然转向熊方，形成拐点。从过去的经验看 Investor's intelligence 是较好的超前指标。当然不能只看一项指标，还要结合其他分析。

5. CBOE Interest Rate for the 5-Year Treasury Note (FVX) 与市场有较好的一致性。在过去的五年里，FVX 的 weakness period 也恰巧对应市场的 weakness period.  FVX 在过去的两个月里从其三月的低点上升到最近的高点。但最近 failed to break above 80 DMV bollinger bands (BB)。如果 FVX 就此从高点转向，这是否也是市场转向的前兆？ 

喜欢 TA 的朋友再去看看 Dow, S&P and Naz 的日线和周线图, 是否也可以看出蛛丝马迹来？

中长期的看法：
说调整，是说中期，但并不是说市场就此一蹶不振。市场进入大熊市的时机还没到，在这次调整后，还会有一波较长的上升周期，直到年底，然后大熊市的时机才会逐渐成熟。

Happy Trading