著名投行 IBD M&A （一线）部门的 Associates 来源有二，一为分析员结束两年合约后留下再做一年分析员，然后升为Associate；二为招聘的商学院 MBA 毕业生。虽说是多做一年分析员可顶两年的 MBA 快速提升，可是基本上没有分析员愿意留下。在这些分析员心目中，投行只是跳板，是积累经验投身金融界的第一步，他们两年合约满后通常会从投行这个“卖方”跳到“买方” - 私募股权基金或对冲基金。

所以著名投行 IBD 的 Associates 基本上都是来自非名校本科后较好商学院毕业的MBA（两所最好商学院 HBS 和 SGSB 的MBA极少会选择投行）。他们刚进入投行时信心满满摩拳擦掌跃跃欲试，仗着高一阶的身份搬弄 MBA 学来的那点东东对分析员们指手画脚。无奈那些从名校里选来的分析员们通常能力超强，不买MBA的账，尤其是那些有了一年工作经验早已把投行的那点东西玩熟的二年级分析员。结果就变成新来的 Associate 指示一串串地下，分析员们对不切实际不正确的一条条驳。三把火没放完，大多数Associates 就偃旗息鼓放下身段，不再乱下指示了。