Enterprise value (EV) - 企业价值
Enterprise value ratios - 各种相对于 EV 的比率
价值投资者(valye investors)股票分析基本原理的一部分。
EV有两个意义。（1）计算要花多少钱购买整个公司。（2）对整个公司进行资本中性定价，来与其它公司进行比较。
如何计算EV？
企业价值（EV）= 市值 + 总债务 - 现金
Enterprise Value (EV) = Market Capitalization + Total Debt – Cash
为了计算企业的总价值，买方将采用市值（股票数 x 股票价格）加上所有债务（优先股、少数股权等），并减去现金。 换句话说，EV在理论上是购买公司的总价格。
买方将对公司的债务负责，使公司的购买成本更高。因此，债务增加了购买公司的成本，因此它增加了EV。 现金将是一种可以抵消债务或被买方吸收的资产，因此它减少了EV。
公司总价值（Total Value）
公司的总价值有不同的指标，很容易让投资者感到困惑。
1. 账面价值（Book Value）是公司财务报表中的资产负债表确定的公司的会计价值。 但是，资产负债表上的规定值可能与市场价值（market value）显着不同。
2. 市值（Market Capitalization）是公司股权的总价值。它的计算方法是将已发行股票数量乘以股票价格。它完全无视债务资本。
3. 企业价值（EV）最能代表公司的总价值，因为它包括股权和债务资本，并使用当前市场价值来计算。
EV和市值
根据上面的公式，很容易得出结论：拥有更多现金而非债务的公司的企业价值（EV）低于其市值。债务多于现金的公司的企业价值（EV）高于其市值。
具有相同市值的公司可以具有完全不同的企业价值。 A公司可能有相当大的债务和很少的现金，而B公司可能没有多少债务和大量现金。
市值 + 债务 - 现金 = EV
公司A：50亿 + 50亿 - 10亿 = 90亿EV
公司B：50亿 + 0亿 - 20亿 = 30亿EV
两家公司的市值均为50亿美元，但A公司的EV为90亿，而B公司的EV为30亿。当将公司A与公司B进行比较时，公司A比公司B（其他一切都相同）风险更大，因为它有很高的债务。此外，A公司必须提供更高的回报，以弥补其高价值和更大的风险。
为什么EV那么重要？
价值投资者应该具有这样的思维模式：购买一家公司的股票等于购买整个公司的百分比份额。如果您购买整个公司，EV就是这家公司的当前市场价格。
EV衡量生产公司产品或服务的资产的价值。 换句话说，它是一种经济价值，包括企业的股权资本（市值）和债务资本（负债）。
EV考虑了债务和现金这一事实为计算各种EV比率提供了一个中性指标。尽管公司可能在资本结构方面存在巨大差异，但EV比率可以提供公司之间的关键视角和比较。
各种EV比率的计算
1. EV/EBIT
EV/EBIT (Enterprise Multiple) = Enterprise Value / Earnings Before Interest & Taxes
Earnings Yield (EBIT / EV) = Earnings Before Interest & Taxes / Enterprise Value
2. EV/EBITDA
EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Taxes Depreciation & Amortization
EBITDA Earnings Yield = Earnings Before Interest Taxes Depreciation & Amortization / Enterprise Value (EBITDA/EV)
3. EV/CFO
EV/CFO = Enterprise Value / Cash From Operations
EV/CFO = Market Capitalization + Total Debt – Cash / Operating Income (Revenue – Cost of Sales) + Depreciation & Amortization – Taxes +/- Change in Working Capital
4. EV/FCF
EV/FCF = Enterprise Value / Free Cash Flow
Free Cash Flow Yield = Free Cash Flow / Enterprise Value (FCF/EV)
5. EV/Sales
EV/Sales = Enterprise Value / Sales (Revenues)
6. EV/Assets
EV/Assets = Enterprise Value / Assets
