火爆老头

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判断熊市来临的两大指标

(2018-06-20 13:30:49) 下一个

大千的同学都知道,老头是坚定的牛派,一直以来老头对股市都是看牛的,这点过去没变,未来可见的时间段内也不会改变,但是,这并不是说,老头永远是牛。老头是坚定的FA流派,主要是技术不好,看不懂TA的东西,什么MA,MACD,RSI,E波,通通是只知皮毛。当然了,E波不熟悉,老头善于总结生活,对于大波还是很青睐的。

既然是FA流派,既然不是永远的牛,那么就要注意什么时候市场转熊。有关市场转熊的指标,如果是总结发言,那是最简单了,就是股市跌幅超过20%呗。问题是,在股市大跌之前有哪些指标可以使用,这也是见仁见智的选择。老头最终关心的是公司的盈利能力及其增长能力,而统计每个公司的盈利和增长非常困难,所以老头转而看两个指标,一是公司的总债务,另一个是市场的利率。为什么这两个重要,主要是这两个指标代表的内容覆盖的范畴极其广泛。最直接的就是公司的债务水平,因为这个直接影响盈利;接着利率和工资,原材料等相关,利率越高,费用越高,所以,从某种意义上,这两个指标决定了公司的最终的盈利水平。

那么,这两个指标到底有什么规律?我们来看看历史数据吧,首先是总债务。下图是从Fed网站下载的,数据只到2017年初。从不同的数据源,老头查到2017年公司新增债务1.2T,所以下面的百分比应该再增加7%左右,无论如何,目前处于最高位没有疑问。途中阴影是经济萧条阶段。

接着我们看利息。这也是从fed网站顺来的。同样,图中的阴影部分是经济萧条期。从图中可以看出,目前的利率还是比较低的。

如果借用TA同学的尺子,那么这次的利率的顶点应该在3.5到4%之间。根据Fed目前的估计,今年还有两次,明年三次加息,那么明年年底的利率就是3.25%,离目标值3.5%不远。

综合公司总债务和利率的可能变化,老头断定在2019年底之前股市大概不会有问题。如果利率一旦超过3.5%之上,那么股市的调整将会惊心动魄,可能远超过2008年的幅度,因为那个时候,Fed能够降息的空间只有3.5%,而历史上的降息需求都是超过5%的。也就是说,一旦利率超过3.5%而引发经济危机,我们很可能看到负利率,不过那是几年以后的事情了,现在担心还太早。

总结起来,股市目前没有问题,估计要等到利率3.5%左右时才是真正的大熊市。在这之间,大家好好玩吧,冲浪、滑水还是逆流而上,都是个人的愉快的选择。

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评论
茅山道士 回复 悄悄话 暮色苍茫看劲松,乱云?飞渡仍从容
火爆老头 回复 悄悄话 回复 'liu-fu' 的评论 : 好啊,怎么具体实现呢?
火爆老头 回复 悄悄话 回复 'jw2009' 的评论 : 说的很对,货币超发是世界性共病,除了货币,还有GDP增长,就业等,我这里只提了两个。有时指标多,互相打架,更糊涂。
liu-fu 回复 悄悄话 火爆兄,我想请你喝酒。
jw2009 回复 悄悄话 2009年以来驱动美国股市的不是公司的盈利而是货币的供应。甚至在今天经济公认已相当不错了,如果没有公司回购股票的作用,它们的盈利是不会怎么好的。。华尔街认为60%公司的盈利来自回购股票 。。

公司回购股票背后的机制就是货币的供应。。

jw2009 回复 悄悄话 有一个最重药的指标你没考虑:货币的供应量。。它是左右当前股市长期走势背后的低频率长波。。
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