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大市中期仍然是谨慎牛市

(2018-06-13 13:23:50) 下一个

今天的Fed meeting的结果没有意外,意外的是,Fed仍然坚持今年4次,明年三次加息的决定,也就是说,明年年底之前,interest rate将要提高到3.25左右,这个应该是一个比较担心的数据。老头本来以为今天Fed的口气稍微软点呢,没想到fed的坚定程度一点没变,可能是需要尽快减少balance sheet上的数字吧(目前仍然又4.25T左右的余额)。下来再来看看目前的几大影响因素。

第一当然是经济。这个好得没法说,从经济增长,就业,收入等中短期应该没有问题。

第二是税改的结果,主要是公司的利润增加,还有国外钱的回流(买股票?)等,也是好消息。

第三是利率。虽然目前利率仍然低于GDP的增速,和通胀相当,但是如果增加到3%以上,必然和通胀相连,引发资产的泡沫变大而破裂。利息提高的一个明显的坏处是政府支付利率的部分增加,但是也能吸引低利息地区的活钱(德国,日本等)。总的来说,利率升高对股市不是一个好因素。

第四是股价。前天看Forbes的文章说,目前SPX,DOW的PE居然比Russell 2000的PE要低2左右(WSJ的数据貌似不准确),这在历史上不常见,可能是和贸易战有关?不过一般小股票价格比大股票高说明经济强劲(这个合理),股市也会继续升高。不同的是,这次股市目前的价位是历史高点。

第五当然是贸易战。虽然中短期贸易战对美国是好事情,但是长久看,还是有问题的,主要是对国际关系不好,可能影响未来的走势。

最后,当然是国际大环境,貌似对美国和美国股市有利。

所以,综合起来看,未来1年左右,牛市格局还是不变的,也就是说,比较大的下跌都可以抄底。同时,因为加息和高价位,大家需要谨慎前行。

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