答复网友提问“现在TD比较贵，你认为FIE etf 或ZEB会更适合上车吗？”

首先现在TD贵不贵呢？

目前TD的股价大致在一年低位，市场估值比过去五年均值低10%，所以从中长期投资看，现在TD的股票价格性价比是处于长期市场均值偏低的状态，因为本周TD会出季报，参考美国大银行的最近一期季报，基本上TD的季报成绩会良好，所以实际估值水平会更低一点点。Forward PE值应该是在10左右。

所以认为TD现在比较贵是不正确的，但是短期的股价波动与估值水平不是必然紧密联系的，TD的估值思考只对中长期投资决策有参考价值，对短期的股价走势没有太大用处。

提问的网友对股票的贵和便宜大概率是完全受价格图线影响，对股票的价值没有足够的思考和重视。

Warren Buffett: “Price Is What You Pay, Value Is What You Get.”

100元的TD可以比80元的TD更便宜，20元的TD可以比60元的TD更贵。

这里比较的不是价格的高低，而是价格和价值的性价比的高低，一个PE值10的100元TD股票比一个PE值12的80元TD股票要便宜20%。

“FIE etf 或ZEB会更适合上车吗？”

ZEB是加国银行版块ETF，TD是其中的长期表现佼佼者，将大量的资金平均分散到同一行业中，期望可以减少该行业中长期表现最佳者的未来市场风险，是一个战略性的投资逻辑错位，在TD有问题有风险的时候，所有其它银行的问题和风险会比TD更大，而TD能够克服困难的能力又比其它银行更高，同时TD的盈利增长能力也高于其它银行。 简单的说，付出了代价，得到是更大市场风险和降低的市场回报能力。

FIE ETF iShares Canadian Financial Monthly Income ETF

对比ZEB，FIE的平衡性好一些，但是对比过去五年投资回报，ZEB比FIE高.

 

 

加国经济体系中，因为银行业的强势/优势以及银行中TD的强势/优势，决定了FIE战胜不了ZEB，而ZEB战胜不了TD，这是博弈凯利公式在实战中验证。

实战和理论是有差异，ETF是有实际投资价值的，因为大多数普通人无法承受集中持股投资模式的心里压力。理论上最佳的策略，如果无法在实战中有效实现，也是没有用的，所以适合自己的投资模式，就是最好的投资模式。

 

 

[youyw123]

小书生大哥，我有一个问题，为什么你会发帖在2016年的1月份和2018年的12月份认为是机会呢？如果从安全边际来看，2018年11月份很多股票已经有一定的安全边际了。 从我目前的学习理解来看，你在制定计划的时候，参考来源有: 1. PE是否低估。 2. 是否达到过去52周的低点附近。 3. 过去一年的低点价格* (1+ roe)来预估低点。 对于具体2018年12月份的选择，尚有疑问，如果可以的话，想向您请教一下。

[最后一颗子弹献给你]

谢谢小书生，我仔细学习你的每一篇博文，希望多多分享。
在这篇里有一句话”在TD有问题有风险的时候，所有其它银行的问题和风险会比TD更大“
这个前提值得商榷吧

[汪洋大海一条船]

仔细看了视频，再次感谢你这么热心的分析介绍。我以前一直买基金，现在初学股票投资，还没买过个股。我会认真考虑你的分析，同时学习投资知识。希望有一天可以来跟你汇报一下战绩。