缩表啥时候开始， 会引发金价下跌 和

股市大幅回调·。

[tantema]

缩表进行时！美联储资产规模降至三年最低
2017-12-10 09:07:00　来源: 华尔街见闻(上海) 举报
239分享到：
易信
微信
QQ空间
微博
（原标题：缩表进行时！美联储资产规模降至三年最低）
摘要：美联储缩表行动已进行到第2个月，国债数额降至三年多以来最低；MBS降至今年3月8日以来最低。准主席鲍威尔上月底称，并不确切地知道资产负债表最终会达到怎样的规模，市场尚未对此做出反应。
*本文来自华尔街见闻，编辑祁月。
随着美联储的缩表行动进行到第二个月，其效果正逐渐显现。
截至12月6日，美联储的资产负债表规模降至44370亿美元，为2014年9月17日以来最低水平。而在缩表开始之前的10月底，规模为44560亿美元。
缩表进行时！美联储资产规模降至三年最低
整体来看，由于每月缩表规模仅100亿美元，因此，如果将时间线拉长到2008年至今，美联储资产负债表的收缩幅度并不明显。换句话说，缩表行动在启动之初只迈出了一小步，它是循序渐进的。
缩表进行时！美联储资产规模降至三年最低
国债
作为缩表的一个部分，美联储还不再滚动续作一些到期的国债。
当10月31日85亿美元国债到期之时，美联储将其中的25亿美元进行了再投资，其余60亿美元则移出表外。
11月，先后有规模分别为约110亿美元、约79亿美元的国债到期，美联储合计令大约59亿美元国债自然到期兑付，从而将它们移出了表外。
截至11月底，美联储持有的国债数额从10月25日创纪录的24657亿美元，降至24545亿美元，为2014年10月8日以来的最低水平。
缩表进行时！美联储资产规模降至三年最低
MBS
抵押贷款支持证券（MBS）规模在10月初为17682亿美元，当月底降至17706亿美元，11月进一步降低至17670亿美元，创出今年3月8日以来最低。
缩表进行时！美联储资产规模降至三年最低
如果美联储按照既定计划继续实施缩表计划，那么，缩表行动将使得美联储在实施QE期间增加的3.6万亿美元规模全部移除。
随着这一过程的持续，以及资产负债表规模明显降低，其对金融市场更加广泛的影响也将逐步体现出来。
华尔街见闻此前提及，美联储准主席鲍威尔上月底在听证会后称，他们并不确切地知道资产负债表最终会达到怎样的规模。市场尚未对美联储缩表做出反应。
鲍威尔还表示，美联储预计将“在一定程度上进一步加息”，会逐步缩表。目标是维持强劲的劳动力市场，让通胀逐步升向美联储目标水平2%。

[tantema]

今天凌晨，美联储12月议息会议以7:2的投票结果获得通过，决定加息25个BP，将联邦基金目标利率区间上调至1.25%-1.50%。

　　交行金融研究中心认为，2018年影响美联储加息的关键因素仍是核心通胀，预计2018年上半年美国核心通胀有望回升，核心通胀上行可能支持美联储在2018年上半年加息1次左右。美联储也将按计划提高缩表规模，预计2018年下半年可能逐步加快。

　　此外，他们认为，美元指数短期反弹的核心逻辑在于税改带动。尽管加息后美元指数可能小幅回落，但税改落地前后仍可能带动美元小幅反弹。中期来看，维持此前的判断，美元指数尚未进入贬值周期。但受政治因素、欧元区经济强势复苏等影响，料升幅较有限。

　　值得注意的是，美国加息后，中国央行迅即将当天的逆回购和MLF利率小幅上调了5个基点。交行认为，该信号意义大于实际影响，央行未来随行就市地调整操作利率很可能成为重要的引导方式，但明年上调存贷款基准利率的可能性不大。(马传茂)