借用行为经济学正态分布人群行为模型，股价短期频繁波动的直接原因是少数人在频繁交易，这一部分频繁交易的少数人的特质很搞笑。正如我们的有些邻居可能会因为楼下有人把房子低价贱卖了而产生担忧，由于担忧与日俱增，最终他很可能也会把房子贱卖了，这有些可笑，然而更可笑的是在股票市场频繁交易的所谓“趋势投资者们”，他们甚至连我们的邻居都不如，因为他们甚至不知道他们整天买卖的房子有多大？什么结构？门朝那边？至少在这方面我们的邻居比他强至少看看东西再定价好不好？太滑稽了行为艺术表演 有点滑稽过头了！
X% 的换手率的意思就是有X%的人参与了定价，这些天天频繁交易的人能决定什么？本质上什么也决定不了，他们甚至不知道交易的品种门朝那边就定价真是滑稽极了！很多时候要把大盘的走势当成一场行为艺术表演秀来看待，无论是暴涨还是暴跌，在价值投资者看来我们完全可以以不变应万变，公司的经营状况和企业盈利预测是我们唯一考虑的因素，过度高估就卖出，低估就买入，至于短期波动毫无意义。他们表演的行为艺术和我们没有多大关系；我们房子的真正价值不会因为邻居的贱卖而降低，每个股票对应的企业的内在价值发展状况也不由市场的股票价格决定，行为艺术表演改变不了什么，除了给真正投资者提供更大的盈利空间以外没有任何意义，有时间少看一点行为艺术表演，多看一些上市公司的实际状况会更有助于我们的盈利增长。
就现金买入股票的研究我是很草率的,因为企业每天都在成长这是常识,中国处在人类前所未有快速发展的时期这也是常识,所以对于快速成长的企业,在我看来任何一天买入都是正确的,只要别出现生活现金窘迫的情况,我都是坚持有钱就买入,记得2002-2005年那个熊市里面我买入补仓了三十多次,只要手头有闲钱,立刻转入股市买入.别人讥笑我是准备为中国股市打工一百年的傻瓜.我不以为然,企业每天都在成长,我想即使是到我退休才涨起来,我也认了,还有三十多年,我能忍,我会义无反顾持续买入三十年,而且是有钱就买入,天若有情天亦老,我会麻木的买入买入买入再买入,所以你问我这个问题我只能说,我也不知道如何是好. 我不善于此道,所以我有钱就买. 当然过度牛市会让我对资产进行平衡配置,除非极端情况,股票资产不得成为100%的资产,所以我会买入一些房子或者土地作配置,但也是仅仅确保手头有闲钱而已,如果不是因此,我会始终100%持仓股票,在2002-2007我的投资资产100%是股票,没有房子,没有现金,什么都没有,还有一张五万元的欠条,因为2005年我借了5万元买股票,透支了未来一年的工资和奖金,结果2006年朋友看行情好,也没催我还钱,2006年我的工资又全都买成了股票,到2007年我才还给他,加倍还给了他,其实那笔五万元3年变成了七十多万
在我看来资本市场只有一个道：人和人都一样，谁也不比谁聪明，不通过勤奋努力和忍耐是不可能超越对手盘的，《战胜华尔街》的唯一办法就是你愿意做大家不愿意做的、鄙视做的、不屑做的，特别是你愿意比大家更勤奋的去了解和理解企业的情况（这点基于每个人的工作环境人际关系等有关），你愿意承受更加剧烈的企业波动和股价波动（注，这点恐怕很多人都做不到），你愿意做一切应该做而对手盘不愿意做的，这就是投资之道。
作为企业投资者我们看三年都困难，价值投资者动不动就是10年，投资不是买入后回家睡觉，投资是买入后天天上上下下里里外外的了解观察企业的生意与运营以及世界周遭环境对他的影响 ，见势不妙，立刻卖出，安全边际来自哪里？来自于超越对手盘的对企业的了解以及对未来的把握，依据生意的逻辑，见势不妙做第一批卖出者。持有的过程也是不断观察不断学习不断思考不断追问不断比较的过程
你好：OLDmorph，我的位置是2008年10月27日，我急需增援弹药！
-Youngmorph
时间是2008年10月27日
重新开始我年轻时代的生活-买入买入不断买入
股价不会无缘无故的低，每次低的理由都不一样，但是都是我们买入的绝好时机，对于现在我唯一可以做的就是疯狂买入，记得05年很多人劝我，不要再买了，太危险了，未来10年没有牛市....当然历史不会简单的重复，但是我可以肯定的是现在的价格是非常之低的价格，买入他不会有遗憾。而且自01年宣布股改开始后我就始终坚信中国一定会有一个由于大股东积极参与公司治理带来的史无前例大牛市，所以无论起起落落我始终持有股票，无论牛熊我都呆在市场里面，因为我坚信我的判断，无论是998还是6124或者1800，我对未来充满信心，我不预测市场，但只要他跌入我满意的价位，我就开始启动不断买入的程序，继续我自01年之后的生活状态，有钱就买。我们无法预测市场，但我们可以根据他的结果作出选择，高估，停止买入，低估继续开始买入。也许此前06年07年的一个意外反弹让我不再需要那么多钱，但是这个时候不断买入是我既定的信仰，我坚信一定会有一个大牛市，自从01年后我就没有改变过这个看法，虽然至今他还没有出现，但我会坚守在市场里面，我相信中国这些大股东们的能力。05年有人问我，你的买入到什么时候才会停止，我说也许是永远.....直到这个大牛市到来。谁说我不是价值投资者？所不同的是我更看重上市公司人的主观能动性，我充分信任大股东对自己公司的爱护。
中国做对了什么，我基本赞同张五常的看法，县域经济竞争。但仅此不能带来如此之高的经济增速，我认为还有几个因素：1，人类历史上绝无仅有的计划生育政策，所谓要想富少生孩子多....人口红利对GDP的贡献在1.5%左右（2013年达到顶峰，开始向老龄化社会转变-人口负债）。2，对资源和环境的透支，中国的资源价格有相当长的时期低于国际市场，对子孙的攫取让中国每年GDP多增1%左右，我举一个例子，美国土地是轮作，即隔年耕种，中国是拼命地撒化肥，不管子孙的耕地是不是板结。美国的多重资源禁止当代开发，比如内陆石油，比如稀土。3，产业后发优势，这个金砖四国都有，大约贡献了1.5%左右。4,城市化带来的相对农村富余劳动生产率的提升，大约贡献1.5%左右。5，国际化，这个我没有测算过。
谈到这里还要回到对GDP的理解，GDP能代表财富吗？能
再反观中国，由要素驱动的经济增长终将枯竭，计划生育不可能持久，没孩子要钱何用？资源环境已经接近极限，国际压力越来越大，城市化率不可能超过100%，如果不转变为以人的发展为驱动的经济增长，几个要素发动机相继熄火，掉入“中等收入陷阱”也是必然。今天看到王石对中国文化的批判，让我想起了多年前李光耀对自己复兴东方文化的检讨，中国文化是农业文明的产物，他无法适用于商业文明。这不是东西方的对立，这是生产力结构的冲突，30年在历史长河中是短暂的，通过投机取巧也许可以获得快速发展，他能长久吗？
该文章摘自MORPH博客
首先思考一个问题：是什么决定着股价的长期涨跌？打开K线图15年期限，有些股票震荡上涨，涨了100倍还在涨，有些股票始终原地波动，究竟是什么在背后调控着股价的长期涨跌呢？我认为是社会资产配置常识，万科15年的涨幅和企业成长的幅度一模一样，再随便抽取股票，无一例外，一个股票可以被炒作，一个股票也可以被打压，但是即使再炒作，你把它炒到30倍市净率（含无形资产）恐怕也很难继续往上炒，因为出货会十分困难，这个市场傻瓜不多，即使有也会很快亏完（亿安科技，青山纸业....会高效率的让傻瓜倾家荡产），所以长期来说市场里面傻瓜很少，继续往上炒只会把主力自己挂在山峰上，主力更不傻，他们会统计傻瓜的交易量酌情炒作，尽早出货，所以通过炒作没有一只股票敢于长期不断上涨，最终他会从哪里来的回哪里去。再说另一种情况打压，机构试图买入一只好企业的股票，当然希望越便宜越好，所以对于此类股票他们经常打压股价，但是即使再打压他们也不敢贸然打压到市净率1以下，因为社会资产配置常识会导致各路资金汹涌而来，自己打压给别人创造买入机会，很少有这么傻的机构，更难受的是好企业的成长速度通常会很快，经常以每年超过百分之三十的速度成长，而且经常出现兼并、收购、重组以及廉价融资，如果股价不涨，其市净率会很快就会接近1，虽然机构还想买更多，但出于害怕被人抄底的无奈，他不得不适度拉抬股价，随着企业的成长，机构会反复如此，好东西当然是价格越便宜越好，可惜别人也不是傻瓜，长此以往，即使被反复打压，但股价还是涨了数十倍、数百倍，这也是从哪里来的到哪里去。股价的长期涨跌只与企业的发展有关，与其他因素没有关系（比如坐庄、操纵、情绪、资金、消息....都没有关系），短期内，股价会因为各种因素波动，但无论他怎么波动都只是围绕企业的成长速度线波动。
接着继续思考一个问题：我们的盈利来自那些方面？钞票不会虚无出来，我认为来自两个方面，对手盘的亏损（比如估值波动）和企业成长，这就有了两个基本流派，主要依靠赚对手盘钱交易的投机操作理念和主要依靠投资企业赚钱的投资操作理念，这就有了所谓的技术分析派和价值分析派，但是这只是理论，无论你是什么投资者你都无法回避面对与对手盘交易和投资企业这两方面，技术分析派买的也是企业的股份，这个市场存在着大量垃圾企业，很多垃圾被包装的十分靓丽，被市场称颂为最安全的价值股，不在乎企业会让你必然遭遇蓝田股份和雷曼兄弟，你可以止损，但是跌停怎么止损？这始终是技术分析派心中的痛，谁比谁傻？都在跌停板上卖出，去哪里找那么多傻瓜接盘？我们的总盈利=每次盈利的乘积，只要出现一次收益率接近零的情况，你的总收益率就接近零，无论其他次的收益率如何，这就是数学所研究的时间序列效应，0=10000000×0，所以技术分析派无论多么成功最终也是零，因为资本市场是博弈的市场，它不仅仅是对手盘之间的博弈，他也是上市公司高管与投资者之间的博弈，技术分析派不研究这个博弈，所以被玩死都只是时间问题，且不论你和能够控制短期股价的机构玩对手盘有多大的胜算和频繁操纵股价和证监会会不会介入法办你。再说价值分析派，看到上面的言论价值分析派也许会洋洋得意（先不要高兴太早，价值分析派也必须通过对手盘完成交易），看看我们的价值分析投资者通过煞有介事的价值分析，财务分析，估值分析，护城河分析，DCF精算....(很有学问的)发现一个股票被低估了（别人都是傻瓜，机构的财务分析专家的财务分析水平都不如他们，财务数据这么好为何还低估？机构都是技术分析派傻瓜，我分析出来的结论他们没有分析出来），立刻买入，但是很遗憾，很奇怪，买入的股票连大盘都跑不赢，更可气的是买入后不久发现新出的财务数据变坏了，卖出还是坚守是一个问题，坚持就是胜利，跑输大盘也是盈，奇怪？大盘指数被那些垃圾股加权平均上去了？周期性股票不会长久，他们都是投机，我要坚持价值投资！但是很遗憾，所有的财务信息、估值信息、护城河信息，对手盘都知道，但是对手盘还是卖给了你，为什么？对手盘是傻瓜？在这个市场把别人当傻瓜的人最终就是最大的傻瓜，这个市场你不可能逃脱博弈的境地，因为你也是参与者之一，你看到的信息对手盘不会看不到，你想到的问题对手盘不会想不到，.....这个市场消灭傻瓜的效率很高，留下的都不是傻瓜，无论是机构投资者还是个人投资者，所有的公开信息和一些不公开的信息都会包含在股价之中，一个股票财务数据很好看，但还是低估了，那么它就一定有你没有看到或者没有想到的信息包含在股价之中，当然价值投资者不看别的，只进行价值分析，在这个市场，你生活在二维世界，对手盘生活在三维甚至四维世界？那么经常倒霉也是情理之中的事情，王亚伟说：我会从多个角度审视股票的价值。（注：这句话，其实就是芒格指的桥牌多种模式，多角度包括从企业成长性，PEPB等一般价值评估法，还要包括市场如何审视这个股票“包括明星效应”其实就是指王亚伟本人，重组概念，技术分析等）你可以耻笑他，可是他总是跑赢你，请记住这个市场依靠长期收益率说话，而不是依靠文采或者自我安慰。
在我看来，技术分析派和价值分析派是一丘之貉，MACD和PE是换汤不换药，他们都认为他比对手盘聪明，他知道的比对手盘多，他看到的信息没有包含在股价之中，别人都是瞎子和笨蛋，投资可以通过运筹帷幄决胜千里and闭门造车的奇思妙想完成，投资不是体力活，不是残酷的竞争与博弈。
而morph指出，如何才能在股市上赚钱：何谓道，何谓术？在我看来资本市场只有一个道：人和人都一样，谁也不比谁聪明，不通过勤奋努力和忍耐是不可能超越对手盘的，《战胜华尔街》的唯一办法就是你愿意做大家不愿意做的、鄙视做的、不屑做的，特别是你愿意比大家更勤奋的去了解和理解企业的情况（这点基于每个人的工作环境人际关系等有关），你愿意承受更加剧烈的企业波动和股价波动（注，这点恐怕很多人都做不到），你愿意做一切应该做而对手盘不愿意做的，这就是投资之道。
原文地址：转载：Morph君的投资思想（八）“我是人！”作者：天地侠影
新浪博友at28th提醒，在Sosme的《实证2011》，Morph做了最后的发言。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_5e97837f0100ndl5.html
时间，2011年元旦过后。很高兴得知，Morph在2010年已经卖出坚守两年的潍柴动力。
Morph：
耶鲁公开课《金融市场》， 罗伯特·希勒老师较好的讨论了 sosme 的问题，他的那张图通过股票与国债然后加入石油期货很好的探讨了收益期望与收益方差的平衡问题，但其关键是找到 各种相关性不大的投资品种进行投资才可以最大的平衡投资收益方差。但这很难，需要一个团队，对各种投资产品进行概率统计，确定收益期望参数，相关性参数，收益方差参数。耶鲁捐赠基金做的很好，我2008年集中研究过他。
但理论是理论，理论总是面向过去，我喜欢通过实践，借用自然的智慧摸索那些匪夷所思的方法。
资产配置十分重要，特别是可以流出现金流的资产要作为首选基础配置方向，只要你有源源不断的现金，市场如何波动你都可以处于主动地位，任它随意波动，目前我的现金流主要来自写字楼房租租金和股票分红（商铺投资风险很大，商业氛围的培养需要运气和机缘巧合），同时我在尝试通过融资融券把现金流杠杆化，进行风险可控的杠杆交易。未来我倾向于 通过永远满仓成长股+衍生品对冲来更好的进行更优化的资产配置，当然我也是在摸索，并不建议别人效法。
我喜欢从哲学角度阐述我的投资，其哲学思路是，以前我是永远满仓做多哪些矢志不渝奋斗的人和企业，以后我要尝试不断做空那些追逐短期名利的群氓们，用对冲交易实现对冲风险，解决2007年6000点我满仓潍柴的困惑。 探索对冲交易最终也是为了更好的投资于企业。 下一次牛市的顶点我还会满仓持有成长股，嗨嗨。希望对冲交易能帮我实现这个心愿。
更准确说，以前我是永远满仓做多哪些深处困境矢志不渝奋斗的人和企业，以后我要尝试不断做空那些忘乎所以追逐短期名利的群氓们，用对冲交易实现对冲风险。 投资很简单，喜欢的都来玩，嗨嗨。
to:悟道
金融衍生品没有那么可怕，对新生事物小心谨慎没有错，这是必须的，但不能因此就放弃探索，正如十多年前的股票，很多人劝我不要去中国的股市赌博，无妨的。罗伯特希勒对金融学的看法很具启发性，金融和其他工程技术没有多大区别，他们都是在试图制造一部精巧的机器，正如 发动机，正如 核电站，正如 次级债-衍生品，核电站很危险，但我们不能因为它泄露过几次就停止对他的探索和完善。
中国资本市场已经进入衍生品时代，出于对风险对冲的需要，出于好奇心，我开始琢磨衍生品交易。其实我2008年就已经开始做这个事情，或者说2007年6000点满仓潍柴的时候，我就下定决心未来一定要参与金融衍生品，凭什么大盘危险就要拖累我的股票？疯牛市企业也成长，我不会因为疯牛市就卖出成长股，我不是价值投资者，我是企业投资者，还记得2000点之下我对股指期货的模拟交易，很多人也许奇怪，大盘暴跌我却集中精力做股指期货的模拟交易，就是这个想法，我就是不服气，凭什么疯牛市我就要卖出我的股票，我就是不跑，519我不跑，2001年我不跑，2007年我也不跑，下一次我还不跑，企业不会因为股市疯牛就停止它的发展，年年都有好生意，只要还有好生意，我永远不跑，任你涨到六万点。
有人激我写2010年总结，但我不会写，因为会涉及金融专利问题，金融也是工程技术，我有权利保护我的知识产权，我也无意与谁比收益率，我不想欺负谁，但一年前我说不能买入银行股的因素已经开始显现，过去一年多银行股的下跌是市场的不理性吗？我不认为，我认为市场越来越成熟了，指标投资者和账本投资者只看过去不看未来，又一次碰的灰头土脸，投资是坐在家里算算术？投资是看看指标？MACD进化为PE就不是指标投资者？原来观察思考分析企业的经营与未来是投机，看指标看账本看过去是投资， 诚然我的信仰是：与企业一起成长，我不是价值投资者，我不会因为指标去投资，我只可能投资于好生意，好企业。而不是好账本，好估值。有人问，2010年你调仓卖出持有两年多的潍柴动力后为何没有买入创业板股票，答案不言自明，因为他们不是成长最快的企业群体，就这么简单。我不会因为高估值就不去投资一个企业，如果有 德州仪器，如果有微软，如果有 Google，任你已经一万倍市盈率，我依然会买入，管你估值有多高，是的，这样做很冒险，很危险，然而人类社会为何发展到今天？那些掉进钱眼的人恐怕一辈子都想不明白，投资有风险，然明知山有虎，我偏向虎山行，我的钱本来就来自股市，我希望再通过我把他配置出去，投资也慈善。我就是要支持社会的发展，怎么样，我就是不惧风险！我投资，我骄傲，比收益率，和指标投资者，和账本投资者比收益率，这不是羞辱我们吗？我看过中登公司收益率分布，我在十万分之2的位置，这不是我们投资水平如何如何，这只能印证中国的企业发展太快了！没有绝对安全的速度，但与矢志不渝奋斗的企业家们为伍，虽败犹荣，虽死犹荣，在美国我会始终全仓苹果公司，哪怕他麦金托什被微软打败了，哪怕他出现亏损濒临破产，whatever，我就是支持乔布斯，钱是狗屁！我是人，有精神追求的人，不是守财奴！我就是看淡财富，我们连生命都不惜，钱是什么狗屁东西？ 这就是我2010年的投资总结。 题目是：我是人！
由于讨论银行股，过去的两年里很多人骂我，但是看到再次加息，而且不对称加息的担忧终于变成了现实，我还是有些心疼那些痛骂我的网友（虽然我依然认为他们是脑残），大家都是来投资，很多人用血汗钱投资，冒着风险，竟然没有跑赢CPI甚至还亏损，唉.......我突然发现我见到人就说股市是个好地方是错误的，术业有专攻，股市不是适合每一个人.....投资从独立思考开始，很多人为何没有独立思考的能力呢？ 也许是中国教育使然吧，说实话，看到我的担忧兑现，我也很心疼，这些投资者的钱都是血汗钱啊。 投资的安全来自哪里，我们一定要清楚，他只可能来自于企业的未来，而不是 买入的估值，估值地板下面还有地下室，地下室下面还有破产清算，破产清算下面还有旷日持久的破产债务纠纷和赔偿...我庆幸我不是指标价值投资者。无论谁说什么，我的信仰始终是 企业的未来与成长，投资不是赶时髦，适合自己就是好。 我想找那些曾经骂我的网友再讨论一下银行，真心的讨论，我好像看到了投资的机会，是否有人算一下，按照现在银行资本盈利率减去分红率，会不会低于M2的增长率？ 如果低于 那么安全边际就真的来了。我的安全边际来自企业的未来，即使在50倍PE也没危险，反之即使5倍PE我也不买。不做指标投资者，银行股投资者的惨痛教训我们一定要学习，反思，借鉴，并反复告诫自己，不做指标投资者，企业的未来是投资唯一的安全保障。
投资适合自己就是好，价值投资者和企业投资这都可以赚钱，不过方法会十分不同，明白什么是适合自己的，就好。
是的 我也发现了 我已经不再劝人进股市了，适合自己就是好，这里不是适合所有人。 和技术派争论多年，技术派很少大亏，他们会止损逃跑，这几年和价值投资者争论多了，我发现首先很难说服他们，更要命的是他们的投资方法会让他们倾家荡产，我也不寒而栗啊，投资安全最重要，如果有人把投资安全建立在 估值 基础之上，那么他迟早会 倾家荡产，估值地板下面还有地下室，中国经济现在还好，还在鸡犬升天，如果有朝一日 经济发展停滞，会有一大批 价值投资者 倾家荡产 ， 指标不会带给我们任何东西，因为我们投资的是企业的股权，而不是指标，企业没有了，指标也就没有了，估值的安全边际完全是一个谎言。建立在这个谎言基础上的投资迟早会让投资者倾家荡产，他们误以为企业盈利是平滑的，有某几个企业会长命百岁，完全是一厢情愿，作为企业投资者我们看三年都困难，价值投资者动不动就是10年，投资不是买入后回家睡觉，投资是买入后天天上上下下里里外外的了解观察企业的生意与运营以及世界周遭环境对他的影响 ，见势不妙，立刻卖出，安全边际来自哪里？来自于超越对手盘的对企业的了解以及对未来的把握，依据生意的逻辑，见势不妙做第一批卖出者。持有的过程也是不断观察不断学习不断思考不断追问不断比较的过程，不看三年何以看10年？每当讨论银行可能的经营风险我们就会被骂作神经病，看PE就行了？如此投资迟早要跳楼啊，要命啊！所以我也不寒而栗起来。 最近了解美国银行，美国无门店网络银行发展十分迅速，让我不由自主对那些还在拼命铺设网点的“中国成长股”们不由得倒吸一口凉气，如果中国也出现零网点网络银行，不知有多少依靠低成本扩张网点的小银行会倒下，生意不好做，看指标做生意无异于自杀行为。
并非捞底这么简单
以合适的价格买入伟大的公司（好公司）
接下落的刀子，首先要学会控制风险
优先股 + 10%股息/年 + 认股权证
这个交易条款等于加了3道安全带。第一条，假定最坏的情况出现，即清盘，则优先股可以获得先于普通股东的求偿权；第二条，如果盈利减缓，优先股仍可获得10%的股息；第三条，如果5年之内，公司盈利恢复增长，股价高于行权价，则可行权套利，获得超常收益。
其实，巴菲特还有一条更大的安全底线：即这两家公司的盈利虽然出现了衰退，但财务上还是安全的。这大大有别于之前被拒绝的那几家公司。
morph
有网友回帖，企业成长的本源是企业人力资源的成长，一个很好的角度，火车跑得快全靠车头带，一个好的领导团队，一个蒸蒸日上的员工队伍，是企业发展的本源，但是有一个疑问，何谓好的领导团队？以我们主观判断有时候不好判断到底好不好，中国平安的董事长马明哲特别能吹，看他讲话谁都说他是一个好的领导人，但是到平安的分公司深入看看，却发现不是那么回事了，如何判断是不是一个好的领导团队呢？我有一个模糊地想法，就是从用户的角度去判断，以用户的角度评判企业的领导团队和员工队伍，可能是一个好角度。
你好：OLDmorph，我的位置是2008年10月27日，我急需增援弹药！
-Youngmorph
有一点，很多人认为过早出手因此被套牢是无法容忍的事情，而在我看来，只要我确信企业未来一定会比现在好很多，我就会立刻出手，我很少猜测中间过程会如何，因为那是我不擅长的，否则我也不会在998点还在埋头继续拼命买入。在998点还在拼命买入的基本上都是脑袋缺根弦，正如2008年我的很多帖子，2008大部分时间我一直在买入，的确我始终缺这一跟弦，所以你问我这个问题，是问错人了。我的脑子里只有现在买入将来会不会赚钱？没有中间会如何。用我朋友的话说，我是少有的傻瓜。
请教博主，我有点不明白潍柴动力的去年一季报，半年报的数据都不太好，到了三季报数据才大幅改善，你是在去年七月以前就看好他的，当时的数据是看不出来的，你是如何判断出潍柴动力业绩会大幅好转?
博主回复：首先此前我研究铁矿石问题很长时间，因为宝钢是我的老自选股，他准备干什么我比较清楚，他在不断的扩大产能，此前很多年每年年报都可以看到这样的豪言壮语，我知道无论经济如何变幻，铁矿石和煤炭的产量都会大幅度增加，我看到必合必拓准备扩大四倍开采量，我知道煤炭很可能不够了，铁矿石和煤炭的炼钢比例是大约1.5：7，所以我曾经买入煤炭股，但如此速度很可能会出现供大于求，价格下跌，所以我卖出了煤炭股，但是基于铁矿石和煤炭产量必然大幅增加，我开始寻找开采设备类股票，这是我与潍柴的第一缘，他是我从宝钢之中发现的，谢谢宝钢为我带来了两次投资机会。
你问我如何判断？
1，他的管理团队很优秀，我翻阅他们的履历和曾经的文章以及讲话，理解他们的梦想是什么，我相信他们一定有能力实现他们梦想，很多人指责我喜欢做梦，的确如此，很多时候我投资于企业精神。
2, 中国开始实行燃油税和更严格的排放标准，用户一定会改变消费习惯，开始认同重型卡车的经济性和环保性，否则他就会被市场淘汰，被政府处罚。
3，民工荒越来越厉害，用人挖沟会变得越来越不经济，以至于不可能，挖掘机一定会加速普及。
4，我国制造业的本土规模优势会越来越明显，因为中国必然成为最大的卡车和工程机械市场，我们的企业近水楼台。
5，我们的生产线都是最近新建的，它结合了信息、技术等更先进的制造方式，他的效率具备国际优势。
6，中国的住房短缺和道路拥堵问题越来越严重，大规模建设是必然事件。
7，.......
有些杂乱无章，其实我无法预测他的业绩何时会好，但我相信他的生意一定会不错，我不是账本投资者，我不会投资于账本，我只会投资于好生意、好企业。其实他的业绩也超出了我的预期，我哪有能力预测业绩，我只是用常识判断而已。
另，我建议不要购买，投资有风险，入市需谨慎，对一个企业的观察和理解是持续的和零碎的，因为企业是动态的。如果说投资有什么方法，就是一点：寻找好生意，以不贵的价格参股他。
做生意不容易，需要眼观六路耳听八方。
是的，（潍柴）现在好消息很多，我的评价是观望，买了的继续持有，没有买的建议观望，用句俗语-中性评级，为何会这样呢？因为买入的肯定比没有买入的对潍柴有深入的理解，要充分利用这一优势，而对于没有买入的投资者，目前很多股票都已经不贵，所以到底要买什么，建议权衡一下，股市只有一个，但他对于每一个人却非常不同，因为我们的资金预算情况不同，年龄不同，对各种社会事件的阅历不同，以及对投资的需求和期望不同，如何买卖股票，只有你自己能权衡取舍各种因素之后再决定。
2010年潍柴经营的风险有很多：竞争对手加大在华投入、客户可能自己建配套厂、原材料价格上涨、国家收紧银根、民工荒招工不足、人员工资提高、全国房地产投资下滑、全球继续变暖、小行星撞击地球、山东地震、南北朝鲜战争爆发、H1N1 再度袭来、商标诉讼失败、用户倒闭应收账款收不回来、天天加班工人罢工.....做生意就是这么不容易。
顺便贴一下MORPH君的关博说明：
关闭博客是出于我个人的意愿，有遗憾之处也请见谅。
留给有缘人！！！
时间是2008年10月27日
重新开始我年轻时代的生活-买入买入不断买入
这几天我遇到的投资者大多都很悲观，看了他们的各种理由后我不禁苦笑不止，：），看来现在新股民真是不少，股市是一个理性的市场吗？长期来说股市是一个被动理性的市场，短期来说股市从来都不是一个理性的市场，你千万不要用理性的分析去预测他下一步会如何，否则你会被这个非理性的家伙涮得团团转。其实很多人没有理解，为什么所有的投资大师都说：我不预测股票市场。
股市与现实经济的关系是通过意向纠错来完成的，所以我说长期来说股市是一个被动理性的市场，用卡尔波普的话说，我们人类对客观自然的认识永远存在偏差，因为客观自然的复杂性永远是我们人类所无法理解的，而且客观自然的变化速度也远远超出我们人类收集信息的速度，人类的意向大多与客观现实关系不大，所以被索罗斯称为流行偏见，所以短期内股市从来都不是理性的，而且这个市场是一个高度博弈的市场，一致性偏见很容易被人利用，很多人不理解彼德林奇所说，宏观经济是微观经济的结果而不是原因，不要低估人们依据新情况调节自身的能力，所以不要预测股市，股市神奇就在于它不是一个理性的地方，这是他非常可爱的地方，我不知道何时反转，但我知道现在的价格非常低，低买高卖是唯一盈利的方法，股价不会无缘无故的低，每次低的理由都不一样，但是都是我们买入的绝好时机，对于现在我唯一可以做的就是疯狂买入，记得05年很多人劝我，不要再买了，太危险了，未来10年没有牛市....当然历史不会简单的重复，但是我可以肯定的是现在的价格是非常之低的价格，买入他不会有遗憾。而且自01年宣布股改开始后我就始终坚信中国一定会有一个由于大股东积极参与公司治理带来的史无前例大牛市，所以无论起起落落我始终持有股票，无论牛熊我都呆在市场里面，因为我坚信我的判断，无论是998还是6124或者1800，我对未来充满信心，我不预测市场，但只要他跌入我满意的价位，我就开始启动不断买入的程序，继续我自01年之后的生活状态，有钱就买。我们无法预测市场，但我们可以根据他的结果作出选择，高估，停止买入，低估继续开始买入。也许此前06年07年的一个意外反弹让我不再需要那么多钱，但是这个时候不断买入是我既定的信仰，我坚信一定会有一个大牛市，自从01年后我就没有改变过这个看法，虽然至今他还没有出现，但我会坚守在市场里面，我相信中国这些大股东们的能力。05年有人问我，你的买入到什么时候才会停止，我说也许是永远.....直到这个大牛市到来。谁说我不是价值投资者？所不同的是我更看重上市公司人的主观能动性，我充分信任大股东对自己公司的爱护。
“没办法秉性难移，这也是我喜欢写博客的原因，在现实生活中我很少和别人深入探讨投资方法，因为很容易挨打，在证券公司经常是大家群情激昂讨论某一股票的时候我会小声的嘟囔这也敢买，然后就是众人的怒目而视：）。各种投资方法本身没有什么不好，我只是提醒自己而已，嗨嗨。差之毫厘谬之千里，投资的确是这样，选股是一个非常艰难的工作，你必须努力寻找被
也许我表达不清楚，我的本意不是投资风格的争论，而是对中国企业成长的再次反思，中国周期性行业为何快速成长？其社会本质是什么？那些指责中国成长股的投资者思考过吗？如果这些企业发展停滞了，会出现什么社会问题？社会可以没有一个红酒牌子，但是中国能没有自己的装备制造业吗？奔驰的卡车一辆多少钱？120万，中国菜价会立刻上涨，很多基础建设和地产项目会立刻停工，中国卡车多少钱？30万，基于住房和出行需求的重化工产业链敢停下来吗？年轻人住哪里？上班怎么办？这不是可有可无的红酒那么浪漫的事情。到底我们是投资于理论还是投资于现实？基于常识投资的前提是睁眼看看企业和社会。
其实分歧在于投资安全来自理论还是对企业的了解。投资红酒就安全吗？在我看来并不安全，投资周期性行业却十分安全，因为每天出门都能看到堵车，越堵越厉害，投资于解决社会主导需求的产业链企业难道不安全吗？安全来自哪里？来自非周期？还是对企业成长的了解和理解。
公布自己的仓位首先是对新股民的不负责任，老股民买入银行股很好，林园一直拿着茅台五粮液招行也很好，但是你让一个年轻人也这样做，岂不是误人子弟？投资因为每个人不同而需求不同，每一个人需要持有不同的股票。其次
股票市场是博弈的市场，公布自己的持仓岂不是让自己被动，如果现在我决定卖出，我需要1天的时间才能卖出完毕，我让机构明确了我的操作思路，岂不是自找麻烦？
企业发展瞬息万变，我发现企业有问题，应该立刻卖出，即使是我想通知各位，请问我怎么通知？全国群发短信？因为我的卖出会导致股价一定的下跌，我再呼吁大家也卖出，岂不成了坐庄？我不是价值投资者，我认为未来不可预测，走一步看一步，所以我不认为那只股票值得无条件长期持有。观察思考
授之以鱼不如授之以渔，我开博的首要目的是为了 广交朋友 切磋技艺发现自己的不足和短板，同时也是为一些新股民提供一些参考，我喜欢股市，所以我希望他不断发展壮大成熟，只有投资者成熟了中国股市才可能成熟。以上是我的看法，对于老股民我很敬佩，因为他发现了自己的问题，好心是好心，但结果未必好，银行股多少年能起来？即使起来对于年轻股民赚得钱购买房子吗？也许林园赚一倍就很满意了，年轻人赚三倍能解决问题吗？这是我年轻时的观点，2002年有人问我你为何要卖出同仁堂疯了一般的拼命买入东软，放着安全的不买，买危险的，原因很简单，因为我是年轻人，亏完了和赚三倍结果是一样的，都是继续无聊的打工，只有赚五倍我才能彻底改变我的命运，每个人是不同的！
你的问题不是我擅长的范畴,这一方面很多投资者可能比我更有研究,如果你注意我的博克特别是在去年1800点后很多人耻笑我被套的时候我的回应就会知道,我是有钱就买入型,我的操盘价值观是:我愿意用经历所有的下跌换取不错过一个上涨.虽然很土,但是这是我认为较为稳妥的办法.否则我也不会在6000点还在买入股票,1000点买入的有我,6000点买入的还有我,总之我是有钱就买,就现金买入股票的研究我是很草率的,因为企业每天都在成长这是常识,中国处在人类前所未有快速发展的时期这也是常识,所以对于快速成长的企业,在我看来任何一天买入都是正确的,只要别出现生活现金窘迫的情况,我都是坚持有钱就买入,记得2002-2005年那个熊市里面我买入补仓了三十多次,只要手头有闲钱,立刻转入股市买入.别人讥笑我是准备为中国股市打工一百年的傻瓜.我不以为然,企业每天都在成长,我想即使是到我退休才涨起来,我也认了,还有三十多年,我能忍,我会义无反顾持续买入三十年,而且是有钱就买入,天若有情天亦老,我会麻木的买入买入买入再买入,所以你问我这个问题我只能说,我也不知道如何是好. 我不善于此道,所以我有钱就买. 当然过度牛市会让我对资产进行平衡配置,除非极端情况,股票资产不得成为100%的资产,所以我会买入一些房子或者土地作配置,但也是仅仅确保手头有闲钱而已,如果不是因此,我会始终100%持仓股票,在2002-2007我的投资资产100%是股票,没有房子,没有现金,什么都没有,还有一张五万元的欠条,因为2005年我借了5万元买股票,透支了未来一年的工资和奖金,结果2006年朋友看行情好,也没催我还钱,2006年我的工资又全都买成了股票,到2007年我才还给他,加倍还给了他,其实那笔五万元3年变成了七十多万,2005年朋友开玩笑,如果股市完蛋了,你就可以去要饭了,我立刻作出乞讨的动作,一笑寥之,因为我心里清楚我的企业发展速度有多快,无论大小非问题多么严重,最终我都能赚钱.三十年弹指一挥间
是的 很多时候在嘈杂的市场里面我们会变得又聋又瞎 为何? 因为很多企业经营就像艺术品,除了专著的欣赏,久久不愿离去,我们还能做什么?什么也做不了企业的经营就像一套精彩的电视连续剧,在没有结果之前,我们怎忍心关掉电视,管他吃饭还是没吃饭,管他是不是该睡觉了,持股是一种乐趣.
很多时候我的持仓心态就像看电视连续剧,我不会因为剧情跌宕起伏就换台,喜剧没意思,剧情有悬念才有精彩,企业这一招很奇妙啊,但也很冒险,能不能取得成效?结果如何?且看下集分表,那就继续拿着吧,看完了下一集,没想又有新情况,那就继续拿着吧,直到皆大欢喜,没有悬念,我才会换台调到另一个频道的去看其他悬疑节目.
首先你要习惯于此，习惯于由于上涨不断的删除自选股：），投资有运气的成分，但不要因为运气不佳就灰心丧气，其次不要太贪婪，这也是我为何总是满仓的原因，但是一定要在理解了企业正在遭遇什么，他们如何应对，应对是否务实有效再动手，一个股票因为有人发现并大量买入才会涨起来，所以如何降低此类事情，只有比对手盘更勤奋。
谦虚了 的确很有意义 你的公式告诉我们： 1，买低市盈率的股票是取得资本利收益的必要条件。2，增长率是关键和基础。3，要想获得超额收益主要取决于能持有到几次方。我深有感受，前300%的收益实在是微不足道，后面才叫神奇。3*3*3....”
