美股还能牛多久

http://finance.sina.com 2014年11月17日 02:33 北京新浪网

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　　10月以来，美股出现强劲涨势，已完全收复此前9月的跌局，全球经济放缓所带来的疑虑似乎也随之烟消云散。自11月3日起，纽约股市道琼斯工业平均指数与标普500指数不断创出新高。受市场乐观情绪推动，道琼斯指数和标普500指数11月11日连续第五天收盘创新高，分别收于17614.90点和2039.68点。

　　从板块来看，11月第一周，医疗板块表现最佳，实现涨幅3.24%。与去年同期相比，该板块已累计上涨22.7%。公用事业板块紧随其后，上涨1.98%，与去年同期相比累计上涨20.23%。基本材料类板块涨幅最小，仅为0.18%。衡量市场恐慌情绪的VIX指数(芝加哥期权交易所波动率指数)从此前一周的16.36下降至14.03。以此可见，公共服务业在今年的股市中占有强有力的竞争地位。

　　美股表现优异

　　众所周知，2014年开年全球股市走势并不顺利。

　　2014年第一季度，股票市场动荡不安，而后的乌克兰危机更是使投资者陷入一场疯狂之旅。年中新兴市场的恐慌逐渐平息，到目前为止，俄罗斯和西方国家之间的紧张局势看起来也有所缓解。全球股票市场开始缓慢上升。

　　与全球其他国家和区域的股市相比，美国股市表现得非常不错，已经跑赢了日经、德国DAX、中国香港恒生和欧股风向标斯托克600等指数。事实上，今年能与美国股市平起平坐或打败它的只有印度孟买敏感指数和中国上证综指。

　　据《股市交易者年鉴》作者Jeffrey Hirsch称，标普500指数在上半年22次刷新收盘新高。截至今年6月末，蓝筹股指数上涨了6%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨了5%，道琼斯指数的上涨不太显著，但仍有1.6%。

　　今年美股的大跌与反弹，与世界政坛及自然环境都有着紧密联系，无论是美联储采取鹰派立场，还是欧洲局势每况愈下，都促使资金流入美国股市抬高了估值。

　　10月29日下午，美联储如期公布结束量化宽松(QE)政策，并在“相当长的一段时间内”维持低利率。市场为此欢欣鼓舞，交易量和交易价格均实现增长。

　　美银美林集团策略师Michael Hartnett认为，美国股市的上涨并非是由于美国企业增长及就业市场的增加，主要源自于各国央行对通缩的担忧。

　　此外，近期美国中期选举无疑大幅推动了美股上扬。据《华盛顿邮报》报道，2014美国国会中期选举是近来美国最大新闻，共和党在美国中期选举已拿下参议院和众议院多数席位，国会被共和党完全掌控，奥巴马成了“跛脚总统”。英国国家广播公司(BBC)报道称，投资者看到了一个明确的结果，与此同时，美元也继续升值，达到7年来的最高值。

　　涨势短期将持续

　　早在今年1月，就有分析师预测，2014年美股并不会出现衰退，股权收益也不会为负值，但是美联储会缩减QE，推动利率缓慢上升。因此，美股在2014年更趋向于温和上涨，股指不会出现连续第三年20%以上的涨幅。

　　据《华尔街日报》报道，接受采访的10位华尔街顶级分析师认为，2014年底标普500指数将达到1900-2100点，预测平均值为1977点。迄今为止，标普指数趋势与其分析大致相吻合。

　　美国有线电视新闻网(CNN)财经栏目最近一次对投资战略分析师的调查也显示，大部分分析师都看涨股市。他们预期今年的标普500指数会上涨6.5%。按现在的势头看，标普500指数已经在向这个目标迈进。

　　路透社的消息称，美股在10月初展开跌势，但仅过两周就已反弹，明朗化的持续走牛可能支撑市场在年底前继续上涨。路透社还认为，美股第四季度获利增长目前估计在7.6%，2015年第一季获利增幅预计为8.8%，低于2014年后期的股市运营。

　　美国金融博客A wealth of common sense则在博文中对于持续上涨的美股收益、风险溢价的逐年跌落给出了自己的看法。该博客认为，美股的回涨虽然拥有诸多因素，但股市是不受人为控制的，能被人控制的只是你在做投资决定前的眼光与有限的时间。

　　从更长期来看，美股或存在高估迹象。知名政经评论博客Peak Prosperity作者Chris Martenson 在其博客中公布了对资本市场“气象学家”约翰·赫斯曼的采访。约翰·赫斯曼的预测显示，根据历史标准和均值水平计算，美联储和其他国家央行的零利率政策和QE政策已经导致股市高估超过两倍。除了2002年的异常情况之外，每个市场周期中，股价都会回到正常的回报水平。那么要从现在的水平回归到正常水平，美股要下跌大约一半。