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中美货币战争之博弈
国际先驱导报 2011-12-09 截至12月6日，人民币对美元即期汇率罕见地连续五个交易日触及“跌停”，面临巨大的贬值压力。不过，正如华尔街所说，“在人民币汇率问题上，政客们的说法与市场的表现并不是一回事。”
果然，12月6日，美国前财长保尔森在接受采访时“警告”：人民币升值步伐放缓，可能在美国国内引发关于中国的政治问题，特别是在大选之年。
保尔森的“警告”并非空穴来风，在上个月，奥巴马明确提出，“人民币汇率被低估了20％～25％”，并从中获得了不公平的贸易优势。而《华尔街日报》分析认为，接下来在这个问题上，“华盛顿方面在言语措辞上会更为激烈”。
美国就人民币汇率问题持续施压的目的是什么？人民币未来到底面临着怎么样的压力？本报特请专家就此进行解读。
人民币比美元更负责任
【作者】商务部国际贸易经济合作研究院院长 霍建国
一种货币的升值还是贬值，主要是受一国经济发展水平的影响。同时也是宏观经济政策的一部分。目前，全球不少国家都号称是市场经济，实行自由汇率，但是在现实生活中，没有一个国家的汇率是完全放任自由的，很多国家都以不同的形式进行干预，这是一国宏观经济政策调控的需要。
人民币自2005年步入升值通道以来，对美元单方面升值已超过30％，目前基本上接近了合理的价位和区间。把握汇率走势，关键是要看本国的经济发展环境，今年下半年以来中国的出口已出现了连续四个月的下降，说明目前中国的出口已面临巨大的压力，如果人民币汇率继续升值，势必对中国经济的稳定增长产生巨大影响。
整体上看，人民币是参照了一篮子货币，也不完全是盯住美元的做法。所以奥巴马提出的人民币需再升值25％的说法，显然是没有依据的，也是不负责任的。
从全球来看，一个稳定的汇率市场是有利于全球经济稳定增长的。尤其在经济危机期间，更应该寻求一个相对波幅较小的市场。人民币将继续遵照市场供求的规律，坚持按照可控渐进的方式，不断地根据实际情况来进行调整，是认真负责任的态度。如果人民币大幅度波动，不仅会拖累中国经济，同时也会对世界经济造成一定的负面影响。
反过来看，美元对国际经济所负的责任又如何呢？从危机到现在，我们注意到，美元的波动已经历了三轮的大起大落，美元指数低位达到72，高位达到88，单边波幅达到16％，如双向看则达到32％。实际上美国恰恰是通过美元的升值和贬值不断的消化美国采取的量化宽松政策，从而给世界经济的复苏增添了众多变数和难度。它通过不断的量化宽松，注入流动性，反过来再通过美元的贬值对债务进行稀释，并且巧妙地利用国际形势的一些变化，如欧债危机、地区的紧张局势等，形成美元回流的结果以支持美国经济的发展。
有分析说，对于人民币汇率目前的水平，美国人其实心中有数，但他们仍然坚持打这张牌，就是要给中国施加压力，一方面是美国经济的需要，同时也是美国大选年的政治需要。 奥巴马此言的目的是一箭双雕：一方面是为了扩大美国出口，解决美国就业。另一方面就是要打压中国，因为美国很清楚：人民币的升值已经到了临界点。继续施压，就会迫使中国经济进入到比较困难的境地，从而实现其不可告人的目的。 美国要让中国成为第二个日本
【作者】发改委对外经济研究所所长 张燕生
就汇率问题，我们作一个假设，如果人民币一次性升值20％，能否增强美国的经济综合实力和产业国际竞争力？我的回答是“不能”。
人民币大幅升值，美国产品变得便宜了。美国能够给中国出口什么东西？粮食？我们增加对美国粮食的进口，受益的是两三百万美国农民，受损的是6亿中国农民。美国的人就有人权，难道中国的农民就没有？
如果它的高科技产品对华出口不开禁，美国能够对中国出口的东西很有限，显然无法扩大美国的出口。但是人民币大幅升值，会造成一个结果：美国的物价会大幅上升，美国的消费者剩余和经济福利会大幅削减。比如铅笔是中国人生产的，价格涨了20％，仍然比别人的便宜。最后美国消费者还是买这支铅笔，但是他的消费者剩余损失了20％，削弱了消费其他东西的能力。从这个角度来讲，人民币升值，美国得到了什么：物价更高、福利更差，百姓的支出更少，结果是就业更少了。
如果人民币一次性升值20％，能不能改善中美贸易顺差问题？
去年，我国加工贸易顺差是3229亿美元，一般贸易逆差是472亿美元。加工贸易85％以上是外资。创造顺差的主角是跨国公司，中国的顺差是跨国公司内部贸易的顺差，是全球化的顺差。我下去调查的时候，这些创造贸易顺差的跨国公司讲，人民币再贵再便宜，跟我有什么关系？为什么对他们没影响？因为他需要用人民币支付的东西太少了。跨国公司的增值链是全球分布，80％都是境外发生的，在中国发生的部分占的比重是很小的。
人民币升值对创造顺差的主角没有影响，但是对中国的小企业有致命的影响。这些小企业创造不了多少顺差，它主要创造的是就业。
在1985～1987年，日元大幅升值，幅度不只20％，而是翻番。当时，日元升值并没有减少美国对日本进口的逆差，但是却发挥了一个重要作用，让日本陷入了长达20年的经济停滞期，彻底打垮了已经成为世界第二大国的日本经济。美国得到了什么呢？1990年3月，美国进入新经济和IT革命。日本为美国彻底摆脱了供给端的改革所陷入的财政赤字和贸易赤字，为美国推动结构调整铺了路，为美国埋了单。
如今，美国也要求中国为危机埋单。不久前，美国的华盛顿政策研究所有一篇报告，讲如果人民币升值到位，将为美国创造225万个就业机会，这比美国出口振兴计划还要宏伟。至于你中国洪水滔天，那是你自己的事情。
汇率是美国惯用的打击手段
【作者】商务部国际贸易经济合作研究院研究员 梅新育
在历史上，美国非常喜欢使用汇率武器来打击对方的实体经济部门，对此，中国早已领教过。
1934年，美国宣布《购银法案》，其内容是要求美国财政部以高于当时市价45％的价格近乎无限量收购白银。那时的中国，银元还是本位货币。这个法案等于强制性地把中国货币的汇率给提升了接近一半，对中国的财政金融体系和经济造成了毁灭性的打击。
当时，美国的一个参议员在上海接受采访时说，美国要提高银价，从而提高中国的汇率，这样的话才能打掉中国的出口竞争力，为美国工人创造就业机会。
那时中国的制造业和制成品出口基本上还处于萌芽状态，它都要来那么一手。现在中国是世界第一制造业大国，美方的这种心态只会是更加强烈。而且如今美欧国家都意识到过度依赖服务业的风险，想要推行“再工业化”，重建制造业。为了让这个目标能实现，最大限度地削弱竞争对手、打掉竞争对手是重要的手段。
美国对人民币提出大幅升值的要求，不是现在才开始的。上个世纪90年代，这样的声音就很多。当时我看到美国方面的最温柔的要求，是人民币对美元一次性升值30％。最恐怖的要求是要升值800％。我们坚决顶住了美方的要求，结果到了1997年亚洲金融危机，几乎是一夜之间，美国等西方国家的投资者就反过来满世界叫嚣：为什么人民币还不贬值？！
重读历史，让我们不能有任何信心去听美国的说教。现在的美国有点像是破落的豪门，看见对门的穷家一天比一天过得好，国民心态是相当失衡或失落的。此时，指责、抨击对方，特别能够满足那种破落户心态。哪个政治家能够认识到这种酸葡萄心态，下功夫去投合，就能够取得政治上的收益，赢得更多选票。舒默等人走这条路，奥巴马也觉得这条路很有效。
目前来看，美国方面在人民币汇率方面提的主张，与市场走势是完全背道而驰的。在海外市场的无本金交易中，人民币贬值的预期和压力正在与日俱增，而且从现在到明年上半年，贬值的压力都会比较大。一是因为中国经济开始减速，汇率在相当程度上反映了对经济走势的预期；二是初级产品市场和热门新兴经济体资本市场走向熊市的迹象越来越明显，几乎所有热门新兴市场经济体的货币汇率对美元都在下跌。我们完全有可能在明年看到它们爆发货币危机。即使中国经济的基本面与这些国家有着本质不同，但金融市场上的传染效应也会使得人民币对美元汇率承受向下的压力。
由于美元在国际货币体系中具有核心霸权地位，但凡爆发全球性的危机，市场参与者就会涌向美元资产来避险，抬高美元的价格。同时，美国的美元霸权又受到美国军事霸权的支撑。在这种情况下，我对奥巴马提个建议，如果真的很想让美元持久地对人民币贬值的话，把美军解散，把美国在全球各地的军事基地全部交给中国接管，人民币对美元绝对会大幅度升值。除此而外，别无他法。
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美元才是世界经济麻烦制造者
环球时报 2011-12-09 最近一段时间以来，美国朝野针对人民币汇率问题的批评声音甚嚣尘土，它们大肆指责是人民币导致了世界经济失衡，中国必须为此付出代价。事实上，美元才真正是世界经济的麻烦制造者。美元利用自身特殊地位，绑架了世界经济，给世界经济的健康发展带来诸多困扰。
上世纪90年代中期以来美元的超宽松货币政策，是造成本次全球金融危机发生的主要原因。克林顿政府时期互联网经济的发展，给美国带来一段高增长、低通胀的黄金时期，在此期间，美联储适时采取的宽松货币政策功不可没。之后，为应对“9·11”恐怖袭击可能造成的经济衰退．美联储继续施行宽松货币政策，联邦基金利率甚至一度低至0.5%。
然而，成也萧何败也萧何，信用的过度扩张成为后来引爆次贷危机的定时炸弹。而美国的次贷危机又通过美国人的金融创新演变成席卷全球的金融危机，至今全球经济还未能摆脱危机影响，在复苏中挣扎。
自1971年美元与黄金脱钩以来，美元汇率持续走低，40年间美元兑黄金从35美元兑1盎司升至1800美元兑1盎司，比率相差超过50倍。美元事实上的贬值，导致国际市场上以美元计价的大宗商品、原油等价格波动剧烈，使得广大发展中国家深受其害。此外，美元持续贬值再加上美联储过度宽松的货币政策所导致的全球流动性过剩，也是造成当前全球性通胀的根源。
通过美元不负责任的贬值及借新债还旧债的恶性循环，美国大量无偿占有了世界各国人民创造的社会财富。据统计，仅过去5年间，美国利用美元贬值使其对外债务“蒸发”了3.58万亿美元。而美债规模的膨胀使持有关债的各国央行陷入进退两难的困境，持有意味着进一步被套牢，抛售则会使剩余部分价值蒙受巨大损失。美元事实上已经绑架了世界经济，各国要为美国的过度消费埋单。
为维护美元的独霸地位，美国打压潜在竞争对手，必要时甚至不惜动用政治、经济、军事等一切手段。1999年欧元诞生，在国际货币体系中崭露头角。当年，美国轰炸南联盟，目的之一就是在欧洲制造混乱，影响投资者对欧元的信心，从而打压新生欧元，维持美元的垄断地位。
另一方面，美方希望通过压迫人民币一次性大幅升值来解决美国的失业问题也是无法实现的。美国近年来大力发展服务业和高端制造业，传统劳动密集型产业已经通过产业转移的方式转移到海外，即便排除中国竞争的影响，这部分就业岗位也不会重新回流。
根据中国人民银行统计，人民币自2005年启动汇率改革以来，累计升值幅度已超过30%。而2011年截至目前的升值幅度也接近5%。尽管人民币汇率近期有些波动，但人民币对美元汇率整体上保持上升态势，不存在美方所谓的“人为压低人民币汇率”问题。
中国坚持按自己的节奏调整人民币汇率，保证了中国经济的健康发展。在当前美欧日发达经济体复苏缓慢、且近来形势进一步恶化的背景下，中国经济持续保持平稳健康发展，就是对世界经济的最大贡献。从国际金融危机爆发到目前为止，中国经济的增长率保持在9%以上，2010年中国超过美国成为对世界经济贡献最大的国家。
作为世界前两大经济体，中关之间既有竞争又有合作，这就决定了双边关系好也好不到哪里去，坏也坏不到哪里去，只能是在斗争中求合作，在合作中又存在摩擦和斗争。在当前世界经济十分困难的大背景下，中关两国应该对话而非对抗，求同存异，发挥出大国应有的领导作用，同舟共济，带领世界经济早日走出困境。这远比就对方某项政策指手画脚更有意义。 【古风按】推荐一本刚出版不久的新书： Currency Wars: The Making of the Next Global Crisis by James Rickards http://www.amazon.com/Currency-Wars-Making-Global-Portfolio/dp/1591844495 特别是其中的最后三章（第9-11章）写得相当好，对于我们了解国际货币战争的现状与未来的走向很有启迪的作用。
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