beige book 解读

beige book其实没有什么新东西，不过帮助我们confirm了这样几件事：
1. 虽然每次都说“the recession is about to finish，但是今天依然不能就它已经结束。好消息是Macro economy没有变得更坏，这样长期long equity是安全的，也就是说暴跌应该不会发生，除非beige book里的data被推翻了。因此，大的回调时入场的机会，而不是做空的时候。

2. 很多隐患还没有消除，包括commercial property, retail和unemployment rate，因此，market的走势不应该是直线上升。做DT没关系，但是现在入场长期hold，要有下跌的心理准备，要有耐心。

3. 即使是recover开始以后，economy 的growth也不会太快。在economy recover不很强劲时，不要担心错过入场的机会。business investment增加1.4%其实不是很大，因为此前各公司cut investment很多了，现在才回来一点点。如果回过头来读读GOOG，IBM和MSFT的quarterly report，就会发现它们其实在过去的几个Q里面，非常狠地cut了business investment。GOOG cut了有一半。这说明现在各个公司都很谨慎。

4. salary和labor cost在降低，或者没有提供，加上房价依然在低端，因此inflation不会是压力，这一点是我最关心的。inflation最大的两个来源是salary和房价的增长。因此，interest rate应该会维持一段时间，直到整体经济真的好起来。我个人认为，今年低以前加息是不可能的，到明年中才有可能。因此，现在bonds是安全的。