价值投资就是当人们的主观看法与客观实际有了很大偏差

而敢于坚持真理的做法。

最容易的价值投资是行业周期，很多人在几个月前说如果2007，2008危机再来时，就可以挣大钱了。却不知当时正是石油危机的最高潮。几年后，人们又会说2015-2016的石油危机再来一次就好了。我记得当年在文学城说要贷款买股票时，是没人理我的，可能都当我是神经病，其实贷款买房，买股和做生意，实际上都是一回事。

当然说得容易做的难，这回我换了好多石油股，也买了不少债券。这里面有许多做法，有风险高的，有低的，你也可以有组合。我买债券和midstream就是风险低一些，upstream就风险高，回报也高。

人们说当熊来了的时候，你不用跑赢熊，只要跑过最慢的。同理，石油危机来时，我们只有%3到5%左右的超产，一个石油公司只要他的边际成本低于其他3%到5%的成本最高的同伴，这个公司就死不了。当然这只是个理论，就像北极星一样，时时看看，当股价暴跌，一片恐慌的时候，给自己信心和安慰，路很长，夜很长，但我们走在正确的道路上。

还有许许多多的理论可以借鉴，说也说不完。大家一起分享。