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(图文)401K计划危机 消失的退休金

(2008-09-12 10:05:13) 下一个

21世纪经济报道   
所有理财产品都说起来动听,但结果却未必。“老伙计们,你们完全可以做到这一点!如果你们的401K账户里有20万美元的话,我们可以保证你们每年都可以赚到10%!而且本金可以不动。想想看,如果参加我们的投资计划的话,你们就可以马上退休,现在,立刻,马上。

  满脸精明的研讨会主持,穿着几千美元的ARMANI西装,打着HEMES领带,戴着精致的DUNHILL袖扣。小酒馆的外面,则是他开来的锃亮奔驰CLK跑车。



401K养老计划。blogblackstocks图片


  “而且说不定可以过上像我们一样的生活。”John有点心动。大家也都很心动。投资顾问当场就签了十几份协议。

  不过John留了一个心眼,在一个投资网站上,他贴了一个贴子。问一下那些懂行的小年青们,是不是可以做这些的投资。

  
“绝对不可以!很多针对401K提前支取进行投资都是骗人的。这样高回报率很不可信。投资股市一定是有风险的。”很多的网友这样回复,“你可以去查一下柯达退休员工起诉摩根士丹利的案件。”

    我不想60岁的时候破产

  在2008年1月开庭的这个起诉中,100多位柯达和施乐公司的退休员工,集体起诉摩根士丹利公司的一位财务规划师Michael Kazacos和他的副手。

  Michael Kazacos自上个世纪90年代开始,就一直在各个城市巡回开设免费参加的退休金研讨会。他许诺过每个参加他401K投资计划的人,都可以有10%的收益率。

  很多柯达和施乐公司的员工都被他说服了。Stan Morrill就是其中的一位。参加Kazacos的计划以后,他一高兴,49岁就从柯达公司退休了。但是到了2008年1月,Morrill从他自己401K账户中转出来的36万美元,只剩下5.7万美元,蒸发掉84%。因为没有59岁,倒霉的Morrill还不能提取他的社会保险。因为几乎没有其它的存款,日子没法过了,Morrill只能卖了自己的房子,同时给一个学校当维修工来谋生。每个小时工资美元9块5毛。

  2008年1月起诉的这个案件中,几百个参加了Kazacos计划的退休员损失共计1.4亿元美元。这批尊贵的摩根士丹利的客户,起诉他们的投资银行赔偿5亿美元。

  “活见鬼,我可不想60岁的时候破产,还需要出去做苦力活。我决定不参加这种骗子投资了。尽管他们不断地打电话过来。”John Ford在网站上留言道。

  “这就是美国退休工人们所面临的问题。”波士顿大学退休研究中心的Alicia Munnell教授,在9月8日晚的连线采访中,这样跟记者说。

  Alicia女士曾是克林顿政府的经济政策委员会顾问,以及波士顿地区美联储银行的行长。在公共政策领域,已经近30多年的积累。

  “在养老金改革之前,养老金的投资责任和投资风险,是由公司,也就是雇主来承担的。但是,现在的401K计划,却把更多的投资风险放在员工身上。虽然美国人一般都受过良好的教育,但是,不是每个人都受过良好的金融方面的教育。不是每个人都能对他们的401K退休金进行很好的管理。所以,这一块是目前401K计划的一个主要问题。” Alicia Munnell教授说。

  或许可以做为Munnell教授脚注的是,2008年上半年,仅在美国的科罗拉多州,就有24宗401K和养老金方面的欺诈案发生。一些投资顾问们的诱饵,就是以石油、能源投资等当前的热门话题为主要卖点。

  据养老金最主要的监管机构,美国金融机构管理局(FINRA)的数据,2008年上半年,关于年金方面的纠纷案就是143起。

    缺乏管理的万亿退休金资产

  据Munnell教授介绍,理论上,普通美国人的退休收入,一般被称为三足鼎立”模式:第一部分为强制性交纳的社会保险金(Social Security)。第二部分为雇主支持养老金(Employer Sponsored Pension Fund), 以及个人存款。对于一般中等阶级来说,其中社会保险金约占退休后收入的73%,养老金占18%。个人资产及其它收入占10%。

  美联储2004年的SCF(Survey of Consumer Finances)调查报告,调查了全美的近5000户家庭。数据显示,将要退休的老人们,一般来说,房屋、社会保险、养老金是他们的主要资产,分别为12万美元、25万美元和14万美元。家庭金融资产4.2万美元。

  在上世纪80年代初,养老金主要以“收益固定计划”(Defined Benefit Plan)为主。有该项福利计划的公司会让雇员们自动加入这一福利体系,有固定的投资品种,也由公司来寻找合适的投资经理。主要的责任,在于公司这一方。

  对于普通的员工来说,他们只需要关心退休以后,他们每个月什么时候可以拿到这笔钱就可以了。固定收益养老金会自动发放,而且会由生活成本上涨而上升。参加计划的美国雇员,基本上不用做大的金融决策。

  但是,对于提早离职的员工,他们就会拿不到这笔钱,因为这笔钱是由公司来掌控的。对于喜欢自由生活的年轻人来说,这无疑成为一道枷锁。

    而401K的出现,改变了这一切。

  在最初的时候,401K是作为社会保险和收益固定计划之外的“补充”养老金计划出现的。

  401K的学名叫“缴费固定”计划(Defined Contribution Plan)。一般来说,参加401K的员工会拿出工资比例的6%投入到401K计划,他们的公司另外投入他们工资比例的3%。每一个参加401K的员工,会有一个个人的账号(IRA账号),而不是由公司统一管理。

  对于这项“补充”的养老金安排,就需要雇员们做非常多的投资决策,例如什么时候进行投资,拿多少钱进行投资,投资什么类型的金融产品,除了公司推荐的投资基金以外,还可以选择第三方管理机构。更类似于购买共同基金。

  这样,退休金的投资与管理责任,就从雇主这里,转到每个员工自己身上。如果投资失误,会完全没有保障。

  到了2008年,401K因为其灵活性,已经成为社会保险金以后,普通美国人的主要退休选择对象。据SCF报告,约计有80%的美国人参加了401K或者同时参加了401K和固定收益计划。

  据美国官方数据,在未来20年中,出生于1945-1964年的7700万“婴儿潮”老人将全部退休,他们将从社会保险,固定收益计划以及401K计划总共提取出总计17.6万亿美元的退休资产用于投资和消费。其中401K计划共有5000万参加,总资产已经达到3万亿美元。

  如果仅按最低的2%的年服务费计算的话,养老金 “肥沃土地”上未来20年“佣金“机会高达3500亿美元。单是401K计划上的投资佣金就可以达到600亿美元。

  因此,401K已经是并且未来还会是美国金融机构的一场盛宴,同时也成为美国资本市场的一个重要资金来源。据官方资料,全美国现在共有60万个401K计划正在进行。

  同时随着美国资本市场的繁荣与衰退,上演一出涉及到千千万万普通美国人的悲喜剧。报道开头的故事,正是当前美国金融机构争食401K蛋糕的一个缩影。当然并不是每个401K计划都是如此。

    401K系统中的系统性问题

  “其实401K欺诈还只是美国养老金体系中存在问题的一个很小部分。”波士顿大学的Alicia Munnell教授指出。

  一个非常重要的问题是,因为税收的原因,美国人平时消费得太多,而储蓄得太少。

  据Alicia Munnell在2006年撰写的报告中,有近35%的美国家庭,没有参加任何401K计划或者“固定收益计划”。

  也就是说,对于低收入家庭来说,社会保险金几乎是他们退休生活依靠的唯一收入来源。有些家庭在退休以后,收入仅为1.5万美元,完全无法保障他们的生活质量。

  “另外,401K计划投资,因为是每月自动缴纳的养老金,很多人往往会忽视其投资产品的均衡性。”Alicia Munnell教授说。

  她指出,有一半的401K计划过于强调安全性,所以投资在低风险及低回报的投资品种上。

  “这样的话,很多美国人会发现他们的退休金增长得太慢了,以至于到他们退休的时候,其实并没有足够的退休金可供他们生活。”

  而另一部分401K计划则走了另一个极端——很多大公司的雇主们,用的是公司的股票,而不是真实的美钞,来支付给员工账户的3%的款项。在401K计划中,这项叫做Company Match。

  “这样雇员们就会面临不必要的过度风险。其实安然事件就是这样的一个典型案例。很多安然的员工,辛辛苦苦存了多年的养老金,一夜之间就随着安然的倒闭消失了,所以他们也很快破产。”

  据公开资料,安然公司的倒闭导致2万多安然员工养老金损失达20多亿美元。

  另外,401K的一个隐忧是,很多的员工在跳槽的时候,也往往会把他们的401K账户提现出来。

  之前的相关美国法律规定,5000美元以下的账户,公司都可以把钱提出来给到离职的员工。尽管要为此另外支付10%的个人所得税,很多的美国人,尤其是年青人,往往会忍不住花掉这笔5000美元的“意外之财”。在2004年的报告中,SCF这一比例,高达45%。这样,当年青人经常更换工作的时候,他们不会注意到自己为未来毫无准备。而当他们年龄增加的时候,正在置业的高峰期,往往又已经无力为退休进行准备了。

  “401K目前的三大问题就是,1/5应该参加的雇员没有参加。50%参加的人过度投资在一两个投资品种上,而且往往就是他们自己公司的股票上。更重要的是,很多人一换工作,就把他们的退休金拿出来花光。他们为未来的准备太少。”Alicia Munnell在自己的报告中这样写道。
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