华府观察：中国股市崩溃？美国别幸灾乐祸

中国股市这两天回升，炒股老太太又笑了(美联图)

      中评社华盛顿7月10日电（记者 余东晖）打开过去一周美国各大小网站关于中国的文章，铺天盖地的是中国股市动荡的报道。前几天中国股市暴跌，全球市场波动，媒体一片“崩溃”（crash）惊呼，称中国股灾影响大于希腊危机。这两天中国政府强力救市，股指强劲回升，有媒体又批评行政干预市场，断言中国民众对威权政府正失去信心。

      在这些与市场一样沸沸扬扬的声音中，有的是真担心全球第二大经济体一旦因股灾引发崩溃，势必拖累大病初愈的美国经济乃至全球经济；有的则抑制不住阴阳怪气，幸灾乐祸之情溢于言表，仿佛叫了二十年没兑现的“中国崩溃论”，终于到了成真的时候。

      中国股市真的“崩溃”了？从几天内股指暴跌三分之一，市值蒸发3.5万亿人民币而言，可能可以这么说。但不要忘了，这回暴跌是从前期上证指数5千多点的高位上迅猛回调，目前的指数比一年之前仍高8成！更何况，这回暴跌只是前期吹起的泡沫被戳破，纸面财富快速蒸发。不管是前期的暴涨，还是近期的暴跌，与中国经济放缓但仍稳健的基本面没有直接关系。只占全社会财富15%的中国股市从高位下跌，离IMF预期今年仍可增长6.8%的中国经济之“崩溃”更有十万八千里之遥。

      这也是美国财长雅各布·卢前天被问到对中国股市的评价时一再强调的：要将市场自我调整与经济核心状况区分开来。在他看来，最令美国担心的不是中国股市动荡，而是中国因此放缓经济改革与市场开放的步伐。

      中国有人将此次股市暴跌归咎于高盛等外国投行的恶意操纵，包括前期拉抬与近期做空。这种“阴谋论”目前并无真凭实据，纯属猜想而已。
 

多纳否认外国投行抛售中国股票的猜测 中评社记者 余东晖摄
 

      美国财政部负责亚洲事务的副助理财长多纳（Robert Dohner）9日在回答中评社记者提问时指出，中国资本市场，包括证券市场与世界整合的部分是很小的，外国投资者在中国市场的作用也是很小的。从这个角度而言，是中国国内自己在抛售自己的股票。

      根据“资本经济学”的估算，外国投资者在中国股市中占的份额只有1.5%。即便通过“合乎资格的外国投资者”项目进入中国市场，目前外国“金融大鳄”在中国兴风作浪的可能性还很小。但毫无疑问，每次全球或区域的金融危机，每次自身市场的剧烈动荡，对于中国金融市场的过快开放都是“当头棒喝”。在中国自身市场发育尚不健全，监管干预机制尚不完善的时候，连中国国内的势力都能呼风唤雨，冒然仓促开放，“引狼入室”带来的后果可想而知。

甘思德认为，中国对资本市场开放谨慎是情有可原的 中评社记者 余东晖摄
 

      “战略与国际研究中心”（CSIS）中国经济问题专家甘思德（Scott Kennedy）对中评社说，中国官员担心开放资本市场，资本快速进出流动带来的后果，这是情有可原的，但跨境资本市场的开放从来就不是一蹴而就，中国这么多年经济改革也一直是渐进式，走一步看一下，这肯定还会是中国开放的手法。

      最近举行的“美中战略与经济对话”，中国承诺要进一步开放资本市场，特别是开放债券市场和地方债评级。中方还承诺增进外国金融公司和投资者对资本市场的参与，逐步扩大外资参股证券公司业务范围；允许符合条件的外资金融机构在上海自贸区设立合资证券公司；允许符合条件的境外经纪机构在上海自贸区设立期货公司；允许境内设立的符合条件的外资独资和合资私募基金管理机构开展私募证券基金管理业务。

      中美在谈的“双边投资协定”（BIT）的负面清单中，金融市场开放是很重要的组成部分，美国当然希望金融市场开放的负面清单越短越好，好让有实力的美国金融公司能在中国市场大展拳脚、大谋其利。中国也正在谋求人民币被纳入IMF的“特别提款权”（SDR）一篮子货币中，这是人民币成为国际储备货币的象征之一，但被纳入是有条件的，条件之一就是资本市场的进一步开放。

      甘思德预期，如果今后几周内，中国监管当局能够稳住股市不继续滑坡，所有公司恢复正常交易，则中国正在进行的资本市场开放的改革进程就可能重启，人民币今年之内加入SDR表明这个进程仍在继续。IMF与中方达成的路线图应当继续进行下去，仍应当是目标。他说：“这是我看到的可能结果，但市场是很难预测的。”

      经历了这场股市风波之后，对担心引发社会动荡不得不出手救市的中国来说，应当好好检讨证券市场的政策，弥补监管机制的漏洞，清除股市的腐败现象，摆脱股市如赌市的形象。对盼望更多进入中国市场获利的美国而言，需要多一分耐心，理解心急吃不了热豆腐，欲速则不达的道理；多一分好心，真心希望中国繁荣、稳定、和平。

      那些对中国股市动荡幸灾乐祸，以为“中国崩溃”指日可待的人一定会失望的，因为无论横向比较，还是纵向比较，中国经济在世界上都算是稳健的，目前中国股市的波浪颠覆不了中国经济大船。不要以为美国可以隔岸观火，美国一年1300亿美元的对华出口确实只占17.5万亿美元美国GDP的1%不到，但不要忘了，美国在华实际直接投资已近800亿美元，中国经济动荡给其它依赖原材料出口的国家带来的负面影响，对美国经济产生的负面叠加效应将是难以估量的。这也是此次中国股市波动举世关注的原因所在。

      即便是对中国经济状况多有批评，认为中国经济难免衰退的“传统基金会”亚洲经济问题专家威尔逊（William Wilson）也曾对中评社记者说，中国经济这条大船确实是有许多漏洞，但需要去补，而不是希望船倾覆，因为“我们都在一艘船上”。曾任世界银行驻华代表的中国经济问题专家鲍泰利（Pieter Bottelier）说：“这个世界最不愿意看到的事情之一，或许就是中国经济的崩溃。”