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放一個大陸網友應該會開罵的:中印俄股市 投資人不愛

(2007-03-19 20:56:50) 下一个
儘管中國、印度和俄羅斯的經濟快速成長,但因企業獲利成長趨緩,三國股市已漸漸失去投資人的青睞。

今年以來,中印俄都在全球表現最差的十大股市之列,如果加上巴西,金磚四國今年的跌幅為整體新興市場的一倍,而過去五年至少上漲三倍。

如今,中印俄的經濟成長已引發通膨升溫,並導致產能緊縮。中國上週宣布升息,為11個月來第三度升息、印度加強控制物價、俄羅斯的能源公司開發新油田成本上升。

IG國際管理公司基金經理人歐雷利表示:「這些股市過去幾年的漲勢遠高過經濟基本面,投資人逐漸認識到這個事實,並調整投資策略。」

美林、匯豐控股和愛爾發銀行表示,由於獲利成長趨緩,中印俄股價可能過高,其中,美林預估,中國H股明年的獲利成長將由今年的14.8%降至13.5%;匯豐控股預估,印度孟買指數成分股,未來一年的獲利成長,可能下滑近50%;愛爾發銀行預估,俄羅斯企業過去四年的平均獲利成長超過50%,但未來一年將驟降至1%。

歐雷利表示,在金磚四國中經濟成長最慢的巴西可能是唯一的例外,因巴西料將調降利率,刺激消費者和企業支出。

今年2月27日,中國宣布將打擊炒股和降溫經濟,導致股市重挫,並引發全球股災,金磚四國受創最深;Julius Baer投資管理公司基金經理人優尼斯表示:「短期內投資人希望降低風險,這些市場首當其衝。」

在中國政府致力降溫經濟下,今年以來中國H股指數下跌12%,目前該指數本益比為17.2倍,高於過去五年多來美洲平均的12.4倍;印度孟買指數今年下跌9.8%,目前本益比為22.2倍,為全球30大經濟體中第三高,分析師認為,印度股市尚未觸底,可能還會再跌10%;俄羅斯RTS指數今年下跌4.9%,以美元計價則下跌10%。

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ex-wallst 回复 悄悄话 中国股市的风险溢价(risk premium)在过去十年里有很大的改变.风险溢价高,投资者愿意支付的估价水平就低,反之亦然. 93-2000年外国投资者老是说人民币要贬值,特别是亚洲金融风暴后, 外国投资者几乎都认为人民币一定会贬值, 加上94-99年期间在香港上市的H股工资规模小,整体赢利上下起落,投资者认为中国公司的赢利能力差.从2000年开始,H股的赢利水平有很大的改善,而且大陆最大的国营企业也在香港上市了,最近几年反而是看好人民币.因此中国股市的风险溢价降了下来. 98-2000时,H股在十倍以下外国投资者也不愿意买,今天在17-18倍也有人在买进. 至于今年明年后年中国上市公司的赢利是有什么样的增长幅度则是仁者见仁智者见智.
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