匪夷所思的2020年代
最近，和几位故知老友聊天。年近半百，也都曾是改革开放，市场经济的弄潮儿，在各个行业都是拔尖儿的角色。大家提及股市，自己的企业，职业，都唏嘘不已。不得不面对当下的诸多困难，这两年收入锐减，有的失业，有的经营企业，朝不保夕尽力维持，有的虽然还有收入，却也心里压力重重。朋友们家庭经济状况大不如前，很多人对未来更是一片迷茫。我成长的1980年代虽然穷，但那时人们有念想，可以去创造更好的未来。我们看到的更多是积极乐观的面容。当下，众多朋友们经历着被失业，失去收入和家庭财富在房产和股市缩水的窘境，对未来更是迷茫。
虽然每个家庭都是在时代大潮中随波逐流，但也并非束手无策。岁月不静好，中年人也不能“躺平”。孩子尚未成人，长辈需要赡养，政府养老金捉襟见肘，养老储备也需要准备。抱着“亡羊补牢，为时未晚“的心态，和朋友们分享我的观察，思考，希望有所借鉴，然后在此基础上对自己的家庭和个人作出最好的安排。
读研究生时，我对宏观经济这门课很不重视。当时对于汇率，宏观经济政策这些话题不感兴趣，对我来说晦涩难懂。微观经济，企业管理倒是得心应手，乐此不疲。工作以后在商业咨询领域，特别时赶上2008年全球金融危机，个人才认识到宏观经济的重要性，用”覆巢之下，岂有安卵”来形容，准确至极。 那时起，我才在技术层面认真学习，力图弄清楚自己生活的宏观环境和政策。每天都有意识阅读，收集宏观数据和信息，研究比较，分析各类观点，逐渐理清是是非非。我不愿意，也没时间去社交媒体分享自己的观点。但我的确看到很多著名人物在媒体上胡说八道。客观地说，我在中国过去10多年所走的每一步都自认为冷静客观，从未抱有虚幻的自信。从2018年起，政治环境急转直下。公司业务和个人职业生涯都受到越来越大的影响。冷静分析未来走向后，我2020年果断卖出大陆主要资产。我有个信念：如果我被逼的走投无路，是自己太无能。我最怕的是我自己瞧不起自己。我只是微尘，是小草，是蚍蜉，只是要努力活下去。
前几个月看到政府禁止唱空中国经济的政策，还有人因此被封掉微博，甚至丢掉工作。真是贻笑大方，竖子行径。但与此类似甚至更恶劣的事，我见多了。
接下来，进入正题，我们从当下最大的问题说起。
货币超发，为何缺钱？
2023年底，中国M2（广义货币）总量达到266.5万亿元，同比增长9.7%，而同期GDP为124.4万亿元，M2/GDP比率高达2.14。相比之下，美国、欧洲、日本和英国的M2/GDP比率均在1以下。
这意味着中国印制了远远超过经济总量所需的货币，M2规模位居全球首位。然而，与货币超发形成鲜明对比的是，中国企业事业单位、政府开支和居民家庭却普遍反映缺钱。那么钱去哪了？
认识过去30年宏观经济背景，是理解问题的基础
上世纪80年代后期，特别是2001加入WTO后，欧美港澳台外资大规模投资中国，兴办实业，带来了资本、技术、管理经验等，促进了中国经济腾飞。外贸繁荣，国内汽车，消费品，教育等行业等兴起。与计划经济时代形成鲜明对比。外企，民营企业是中国经济成长的原动力。市场繁荣，经济增长促成居民存款增加的根本原因。经济增长带动了居民收入水平的提高，居民的消费需求也随之增长。政府作为唯一的土地拥有者，利用市场经济的兴起，开启和推动住房市场，以实现资源变现，收割社会财富。房地产既是家庭大宗消费，又是带有金融属性的大型投资。同时，我们需要理清影响中国普通家庭的两个方面：
根据中国外管局公布的数据，2023年外国对华净投资锐减。前三个季度只有区区150亿美金。2023年比2022年下降90% 左右。FDI 对华投资，曾经驱动中国经济成长，然而，其离去也一样迅速，前所未见。中国政府在过去5年里，对市场管控不断升级。强力介入能在一夜之间摧毁一家大公司，甚至一整个行业。
一言以蔽之，政府掌控一切，生杀予夺，都在某人一念之间。这段非常基础，“东西南北中，党管一切”，4-5年前就是统治阶层的口号了。现在的管控形势，应该是越来越严密。如果朋友们还没有这个认识，恐怕就会有更大的痛苦。”People can only solve a problem only if they realize there is a problem.” 逻辑简单，但无数人不懂。
有了这个基础，我们仔细看一下家庭最大的资产，房产和金融证券。
房地产市场的本质
没必要做任何铺垫，我们直接看本质。
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中国各级政府是土地所有者，通过出售土地使用权获取巨额收益。尝到甜头的地方政府，成立城投公司，通过向社会融资的形势，空手套白狼，把借来的钱再投资到基础设施，所辖土地因此不断升值，获得比融资金额更大收益。30多年如此循环，从未失手。
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开发商是房地产市场的白手套，他们向银行和其他金融机构融资，获得贷款，再将贷款支付给政府以换取70，或者50年的土地使用权。在此过程中，开发商快进快出，通过交易赚取利润。这也是恒大经营模式的秘诀。但只要有交易，开发商就完成即时收益。每个开发商都必然有巨额债务，这是这个政策和手套模式决定的。
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购房者眼见着房价不断上涨，有的选择炒房，获得巨额账面收益；更多的居民则倾其所有购买房产，背负沉重的房贷。如果房价下跌到一定比例，如50%，房产市场价低于其贷款规模，断供成为合理选项。那么房产被法拍，他们将成为房地产市场的最大输家。
房地产市场客观上改善了居民的居住质量。但普通家庭代价巨大，房产市场受益者不需我写出来，大家都能明白。
房产市场的最终债权人是谁？
房地产市场只有资金流动才能产生利润和收益，无论何种融资方式，最终都得有债权人出借资金。而中国本地居民群体是政府和开发商债务的最大债权人。他们通过银行，券商，保险等金融机构，购买国债以及地方债券，成为最终的实际债权人。一个合理的估计是，机构投资者自有资金在政府债券购买总量中占比低于10%。
银行是一个名义上的中间债权人。银行的风险在于当购房者断供时，银行收回抵押房产，法拍有最低限价，房产也难以变现。这种情况下，银行的现金流和资产流动性将受到严重影响，甚至导致经营困难。地方小银行会倒闭，而大型银行作为中央政府的钱袋子，总是有办法瞒天过海，转嫁债务。最简单的方式就是通过大规模印钞，稀释民间财富，添上银行坏账。无论御用经济学家讲的如何天花乱坠，这个是其执政的本质。
房地产市场泡沫破裂时，最终承受者是贷款购房的居民，以及房地产市场最终债权人。政府在这个市场中没有损失，因为土地还是政府的，土地出让金早已落袋为安。开发商是中间商，每次交易完成，差价利润也已经完成转移。债务人，和最终债权人，都是这13亿普通百姓家庭。
股市是什么？
电视剧“繁华”热播。我看了4-5集就看不下去了。但里面描述的早期A股众生相是相当生动的。后来几十年发展，A股一直是一个信息不透明的投机市场。说白了就是赌博，我在2016年也是认赌服输，割肉离场。股市30年，杨百万，华夏基金王亚伟，还有一个把世界名牌衣服穿成医生装的江浙精英，都是股市炒作，老鼠仓高手。即便如此，当前中国股市也比任何时候更加扭曲。简单来说，中国股市正面临四大主要风险：投资者信心的普遍丧失，基于政府限制卖空措施未能有效果；股市无法履行其融资、资源配置及风险管理等核心功能；市场自由度受损，由于过度的政府干预而导致市场扭曲；以及个人投资者面临财富蒸发的严峻威胁，股市关闭的风险日益增加。
股市的情况，我多写一个字都是浪费。离场，是唯一正确的选项。
已经印制的巨量钞票并没有消失，短期内只会越来越多
企业纷纷倒闭，外贸市场萎缩，房地产行业低迷不振，大量人口面临失业的压力。特别是在过去几年，每年都有上千万的大学生步入社会，却迎来的是就业市场的冷门。高端消费如出国旅游在2023年几乎荡然无存，连日常生活中司空见惯的餐饮业也难逃倒闭的命运，实体商业陷入全面衰退。国内商业环境愈发严峻，政府公布的2023年GDP增长率为5.2%，但这一数据的真实性受到广泛质疑。
印制的钞票越来越多，政府公布的宏观经济数字越来越好。然而，老百姓的家庭收入，就业，生意却每况愈下，粗略估计2023年，中国10亿以上人群的经济状况在越来越差。印出来的钞票无论停留在那个环节，但必然只在少数人手里，也就不可能实现大规模的投资，或者交易。这个群体规模我估计最大数百万而已。这个群体的消费就是再高，也产生不了对数亿人经济体的显著影响。何况，他们对宏观经济了解透彻，也不会轻易投资任何“肉包子打狗，有去无回”的实体项目。
做正确的选择很重要
写到这里，必然有人认同并做出了相应的财富和资产安排，恭喜！ 如果还有人不理解，希望你能参考，我希望每个人都被公平对待，幸福平安。
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