其一是市场并不恐慌。在一个下跌趋势中，没有恐慌出现，大盘可能见底了吗？其二，机构很少进行买入看跌期权的操作。这是个双刃剑。从好处看，机构可能仍然看多一个月后的股市。从坏处看，机构可能直接卖掉了部分正股，这样对冲保护的迫切性也就不大了。从机构资金的流向看，最近机构资金持续流出。后者的可能性不小。今天下午２点之后FED的会议纪录公布后就会给出方向。YMYD。