加拿大品牌缘何屡屡被美国收购？

刚刚爆出快讯，美国汉堡王（Burger King）与加拿大快餐连锁店提姆霍顿(Tim Hortons)证实双方成功完成合并谈判，汉堡王的控股股东3G公司拥有合并后公司51%的股份，股神巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦将为本次购并提供30亿美元融资。合并后公司总销售额将达到230亿美元，将超越星巴克和Subway成为世界第3大快餐连锁巨头（第一和第二分别是麦当劳和肯德基）。这个重大消息，一方面，大幅提振了提姆霍顿(Tim Hortons)的股价，这次收购的估值为89.32加元，较其过去30天加权平均股价溢价39%。一方面，也让很多加国民众颇有伤感。已有国会议员促使政府能公开透明审议并购合约，并最好能通过《加拿大投资法》阻挡这次交易的最终实施，不过这种可能性是很小的。还有Tim Hortons的粉丝表示，如果Tim Hortons真的易主，成为美国连锁店，那么将令其丧失“加拿大品牌”的地位，而使得不少加人失望，因为这是一个加拿大人引以为荣、引以为傲的饮品品牌。还有一方面，按照合并交易的安排，汉堡王的总部将迁至加拿大，这将再次引发有关美国公司通过交易转移税基的辩论。民主党人正大力推动限制税收倒置的立法，此前发生了一些以税收倒置为目的的交易，有的已被美国政府制止。

Tim Hortons是加拿大冰球员提姆霍顿(Tim Horton)1964年在安省咸美顿创办，当时只有一家小店铺提供咖啡及甜甜圈。至今，在加拿大有3600多家，美国也有800多家，雇用约9万6000人。其实这不是Tim Hortons第一次给美国公司收，早于1995年就已给美国汉堡集团Wendy's收购，直至2006年分家，成为一家公开上市公司，分别在多伦多及纽约交易所上市。

除了Tim Hortons外，过去也有多家加拿大品牌给美国收购，包括：加国历史最悠久的The Hudson's Bay Co.，2008年被美国私人股本公司NRDC收购，至2012年公开上市。满地可的Molson酿酒公司2005年被美国的Coors并购，组成的Molson Coors是全球第七大啤酒公司。帝国石油(Imperial Oil Ltd.)是加国最大的油砂公司，总部在亚省卡加利，但现在美国的艾克森石油(Exxon Mobil)拥有70%股权。此外还有伊顿(Eaton's)百货、Canada Goose服装集团、钢铁公司Stelco等也先后落入美国公司之手。

加拿大品牌缘何屡屡被美国收购？这里面的原因很多。其一，加拿大企业的质素都很好，特别是中小型企业，未来成长性很强，所以加拿大企业往往能吸引全球投资者的目光；其二，加拿大企业家善于创新创业，擅长搞产品研发，但对于大市场、大企业的运作并不特别专长和钟情，甚至不少企业家都很愿意能有机会套利退出；其三，美国则正好相反，市场巨大，企业家和资本家都有雄心壮志，都擅长国际化大市场、大销售的运营管理，他们也就分外热衷于企业并购，而在家门口的加拿大企业正合胃口。所以，从美国大市场和全球市场来看待加拿大企业的成长性，投资者愿意给出较高的溢价；而加拿大企业家依据本土市场和自身运作能力，所做出的企业估价就要相对低一些了；因此，这种收购就很容易达成。

其实，除了对加拿大品牌的大型企业进行收购之外，平常对加拿大中小生意的收购就屡见不鲜了，不仅有来自美国的收购，还有来自欧洲的收购，来自亚洲的收购，比如李嘉诚自认为最成功的一个海外收购就是1986年收购加拿大Husky能源的加油站。最近几年又有特别多来自中国的收购，比如中海油对加拿大尼克森石油公司的收购等等。前两天，有篇文章说到，中国投资者正蜂拥而入加拿大市场，大举收购各种项目和生意，从石油、天然气、各种矿产、水资源等大项目，到酒店、旅馆、商场、养老院、公寓、农场、酒庄等日常生意，无所不有，充分显示出中国投资者对在加拿大投资的情有独钟，当然这其中也有办理家庭移民和资产海外配置等的多种需要。

收购与被收购，一个愿打一个愿挨，希望这种购并能更好地促进地区间或国家间的商业发展和文化交流。

                         这是离我们家很近的一家Tim Hortons。