乌龙指戳破的A股真相
文章来源: 43码半2013-08-18 20:39:11

       朋友递来一个段子,放在开头作为小引:

    A股与A片的九个共同点:1.都令人亢奋;2.上下幅度都很大;3.对大多数人有害;4.必要时都换嘴吹;5.诱人达到高潮后一泄千里;6.都会做俯卧撑;7.长阳时间都很短;8.搞来搞去都是为了出货;9.多数人不喜欢带套,但是还是套上了。


   


有一首歌叫“白天不懂夜的黑”,不过,幸好有一种乌龙指存在,终于让我窥见到了夜的黑。

 

    光大证券仅用72亿的资金就把A股股指打飞一百多点,同时把18.5亿元股票转化为ETF卖出,并卖空7130手股指期货合约。假如按股指当天落差100点计算(实际落差超过130点),7130手股指期货可获利7130*100*300=213900000元人民币,即2.139亿人民币。加上ETF的获利,获利应在2.5亿元人民币左右。72亿的股票按折价10%计算(即购入价和收盘价相比,亏损10%,实际上绝不会有这么多),则股票浮亏7,2亿,总体套利为负4.7亿左右。

    但这里计算的ETF和股指期货利润仅为光大证券一家所得,如果把各家机构的盈利所得加总,必然远远超过7.2亿。也就是说,对冲获利十分丰厚。即使算上随7.2亿同时交易的其他资金,比如10个亿,也肯定不能对冲掉这份丰厚的利润。

        A股的吸血面目至此暴露无遗。只要几家机构联手,只需要几十亿的资金就可以在股指上兴风作浪,然后利用ETF和股指期货进行对冲套利。

    如果不是乌龙指做得太出格,人们看到股指在开市后涨涨落落,不会感到这里面有这么大的猫腻。A股的走势为什么一直是阴阳怪气、半死不活的样子,终于有了令人惊悚的答案。


    一点补充:光大证券把18.5亿的股票转化为ETF卖出,是什么意思呢?是用当天购入的18.5亿股票换成ETF,再把这部分ETF卖出?还是直接用相当于18.5亿股票市值的ETF在市场上卖出?如果要把股票换成ETF的话,是对ETF的申购行为,即用一揽子股票去兑换等值的ETF。如果把ETF以市价卖出,则是类似于封闭式基金的市场买卖行为。
    如果光大证券把当天购入的权重股票中的18.5亿通过申购渠道兑换成ETF,再在市场上卖出,则72亿股票中应扣去这一部分,即72-18.5=53.5亿。则其股票损失不会超过5.35亿。若是后者,即另外动用18.5亿的ETF来对冲股票损失,则本文原来的算法仍然成立。

    又:根据叶檀写的《光大证券不可原谅,这是赤裸裸的绞杀行为》一文(
http://finance.eastmoney.com/news/1370,20130819315962074.html),可以确认光大证券确实是把当天误购的股票申购成ETF再卖出。这样,其股票损失又减少了1个多亿。市场传光大证券的损失约为3个亿,与我的计算吻合。

    叶文更曝出惊悚黑幕:光大证券一个交易日的交易额度为8000万,72亿是如何成交的?另有文章指出,光大乌龙单申买总额为234亿,是其净资产的1.78倍,上交所如何能够允许其申报的?

    这真叫说不清看不透的人间黑洞。