投资，尤其是房地产投资和股票投资，在全球各国千千万万家庭都是大事。但在国内， 房价和股价的波动，特别牵动家庭理财紧张的神经。
如果看一下对居民家庭投资资产配置，就不难了解个中原因。中国居民的大部分资产集中在少数几处房产上，金融资产更是集中在少数几只股票。
这种投资手法，让人不禁想起鼎鼎大名的巴菲特。他老人家的投资理念就是把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里，然后枕戈待旦终年无休地看住自己的篮子。
然而，巴菲特全世界只有一个，他的这种策略也并不适用于广大个人投资者。看一看那些整天为房地产调控政策和股市波动而操心和揪心的家庭，让人更直接地意识到，中国大部分投资者在投资过程中，都严重违背了金融学最基本的多元化投资，也就是不要把鸡蛋放在同一个篮子里的原则。
投资者之所以对短期的收益高度关注，很大程度是因为他们希望能够通过选择正确的时间进入或提出市场，或是调整自己的投资仓位，以期获得更高的投资收益。
遗憾的是，选择最佳时机调整自己投资的风险敞口，或是通常所说的择时能力，比很多人想象的要难得多。
另外，国际许多大型国际投资机构的研究表明，在长期投资的环境里，择时能力并没有人们想象的那么重要。
根据美国基金研究机构晨星公司的报告，在过去25年里，投资者如果一直投资在美国标普500指数的话，每年平均收益5.85%(不考虑分红因素)。
如果投资者每年都选择最佳时机入场，那么25年来每年平均收益是6.89%；如果投资者每年都选择最差时机入场，那么25年来每年平均收益是5.02%。所以，择时能力并不象有些投资者想象得那般神奇。
另一方面，即使大势判断准确，哪怕在操作上出现些许偏差，都会导致收益出现大幅下跌。根据另一研究，如果过去20年一直长期投资，投资者的业绩是平均每年收益7.81%。
然而，如果投资者只是错过股市表现最好的10天，长期收益就会下降到平均每年4.14%。如果投资者错过股市表现最好的20天，那么长期收益更是会下降到平均每年1.70%。选择“完美时空 (the perfect moment)”，可不是件容易的任务。
更让人担心的是个人投资者往往会选择在泡沫形成，风险积聚的时候冲入市场，而在黎明到来之前黯然退场。这也正是散户平均收益水平明显低于大市表现的一个重要原因。
散户这种徒劳乃至自戕的择时行为，让人不禁思考：如果不具备择时的能力，那么散户投资到底应该孰去孰从呢？
答案是多元化投资：在股票，债券，和房地产之间多元化配置， 在不同国际股票市场，不同币种， 不同板块之间多元化配置， 在不同风险， 不同久期， 不同现金流的债券中多元化配置， 以达到“失之东隅，收之桑榆”的效果。
随着中国资本管制的日益开放，中国投资者有了越来越多投资于海外市场和海外货币的机会；随着越来越多基金管理公司，基金产品，理财产品， 信托计划的推出，市场上有了越来越多适应不同投资者风险偏好的多元化选择；随着越来越多指数型基金和ETF的推出，方便廉价的消极型多元化投资，也变得离投资者越来越近。
广大散户投资者，忘记那些一夜致富的幻想和用自己财富买来的教训，开始淡定地多元化投资吧！（博客：朱宁）
