不是亿万富翁的指数基金教父Bogle
文章来源: 菲儿天地2019-01-19 06:46:24


 

 

他并不是一个家喻户晓的人, 但他对世界的财经历史和投资金融业的影响却是空前的。 我们大多数人的投资(401K,403b,IRA, Mutual Fund,等等)都受到他极大的影响,我和相当部分WXC网友一样,有Vanguard和其它的指数基金的投资。 不夸张地说,他对我们的财富积累有着不可否认的重大作用。 

美国历史上最伟大的投资家Warren Buffett说,他对美国投资者做的贡献超过历史上任何一个人。“如果设立一座为纪念那些为美国投资者做贡献最多的人的雕像,那就应该是Jack Bogle。”事实上,Vanguard的·创始人John Bogle 的雕像已经在宾夕法尼亚州Malvern的Vanguard公司园区里站立了多年。 

1999年“财富”杂志将John Bogle评为“二十世纪四大投资巨头之一”(他与Warren Buffett、Peter Lynch及George Soros 并齐);2004年被“ 时代 ”杂志评为“全球100位最具影响力人物” 之一;2004年被美国著名金融杂志《机构投资者》授予终身成就奖。

John Bogle于三天前(2019年1月16日)因癌症去世,享年89岁。

“杰克圣人”将指数基金从几乎为零发展到5万亿美元的金融投资帝国,对我们个人投资者来说都是一个福音。 Vanguard CEO Tim Buckley在声明中表示,“John Bogle是一个绝顶聪明并且充满天赋与远见的人,他的想法彻底改变了我们投资的方式,我们很荣幸可以有机会延续他的传奇。”

Bogle的一生确实是一个传奇的故事。他于1929年5月8日出生在新泽西州的Montclair, 做
为第一次世界大战退伍军人的儿子,Bogle的家庭在经济大萧条中失去了全部的财富,这在他后来人生道路中产生了深刻的烙印。 由于突出的学习成绩,他获得了Blair Academy的奖学金,在那里他被同学评为“最有可能成功的人”。当时他已表现出不同寻常的数学能力。据称Bogle可以将他的手指划过一长串数字上,并立即指出一个错误,是个奇才。

他获得了普林斯顿大学的录取及奖学金,在那里他也做过餐馆招待以维持生计。 Bogle于1951年撰写了毕业论文“投资公司的经济角色”,为他未来的人生历程绘画了一个惊人又准确的路线图,他后来所做的一切基本上都是在他的论文中提出过的。 Bogle写道:“投资公司应该以最有效,最诚实,最经济的方式运营,” “通过降低销售费用和管理费可以最大限度地提高未来资金的增长,” “投资公司的主要职责应该是为投资者服务。” 

1951年大学毕业后,Bogle去了Wellington基金管理公司工作,直至1967年被升为公司总裁。同年Bogle做了最初的几个职业大失误之一,他将公司与另一管理公司合并。当股票市场在20世纪70年代初大跌了50%,该公司的资金也崩溃了, Bogle于1974年被公司解雇。

虽然惠灵顿结束了Bogle在公司投资管理方面的职务,但他被允许将他的许多行政和后台职能部门带到他1974年9月创建的新公司Vanguard,这使得Bogle很容易回到他的毕业论文主题:指数基金。 1976年8月31日,他推出了First Index Investment Trust,后来更名为Vanguard 500 指数基金(VFIAX),这是全球第一向个人投资者推出的指数基金,目前规模超过2400亿美元,是全世界最大的基金之一。

1976年Bogle推出指数基金(index fund)之后,其他基金从业者将他的“不切实际”的小共同基金称为“Bogle's Folly”,是“通向平庸的道路”,甚至是“非美国的想法”。
他的想法与当时主流的华尔街做法完全不符,那时股票经纪人对股票交易收取巨额佣金,共同基金通常征收大量前端负荷高达8.5%,年费超过1。5%。Vanguard 的到来使得基金行业的平均管理费从1.5%降低到0.1%,为投资者节约了大量的财富。Bogle打开了通往另一种基金公司的大门。通过收取便宜的费用,Vanguard的资金在他们的竞争对手中获得了投资者的支持,由于低成本的优势吸引了更多的投资资金,Vanguard 可以进一步降价,继续这一良性发展周期。

更重要的是Bogle给Vanguard带来了一个激进的观念,即共同基金公司应该像一家保险公司一样经营。其客户(投资者)应该是基金的所有者; Vanguard 没有外部股东,因此没有盈利的动力,只有股东(投资者)可以从中获利。 因此可以以“成本”为股东运作资金。 Vanguard的持有人即股东,持有人与股东的利益完全一致。Bogle并不是亿万富翁,他放弃集团所有权,选择让投资者成为股东。如果Bogle没有放弃Vanguard集团所有权,他现在可以是全世界排名前几位的富翁。

指数基金起初发展缓慢,在20世纪80年代和90年代,才华横溢的共同基金经理(Peter Lynch 是一个例子)是明星。直到2000年代,指数基金才成为主要投资工具。
到目前为止,指数基金在美国公募基金市场份额大幅提升到38%。 在2008年, Warren Buffett与 Protege Partners 的Ted Seides 立下的 " 十年赌约 " 中,巴菲特押注的正是Vanguard的SP500 指数基金,最终大获全胜。 Buffett也写到:“我的遗嘱之一是将现金给予一直以我妻子为受益人的信托,我给信托人的建议非常简单:将10%的现金投资到短期政府债券中,另外90%投资到一只非常低成本的S&P 500指数基金,我建议Vanguard。”  这可能是Buffett对Bogle的指数基金最高的荣誉了。

John Bogle的事业蒸蒸日上,健康状况却很糟糕。他至少有六次心脏病发作,第一次发作的时候才31岁。有医生告诉他,他不会活到40岁。典型的Bogle风格,他解雇了这个医生并雇佣了其他的医生。

Bogle讲述了他一次在赶火车时遭受的心脏病发作的经历。 “我跟那个找到我的人说,'看,我很好。这件事经常发生在我身上。你可以带我到下一班的火车吗?'“ 可能就是因为他生来不服输的性格成为了他的精神支柱所以Bogle才能活这么久并取得如此辉煌的成就。

Bogle很幸运地活着看到了他的想法不仅得以采纳,而且成为金融智慧的标志。 在Vanguard,他坚持不懈地工作了20年,不断削减基金管理成本,他推出一个又一个的产品,造成如今几乎无法找到一个没有指数基金的市场角落。

Vanguard已成长为5.3万亿美元的巨头,投资者遍布全球170多个国家,超过2000万人,在全球拥有16,600名员工,该公司现在是投资领域最受尊敬和最成功的公司之一。推动Vanguard长期增长的是低成本投资产品,特别是指数基金。

因为他努力削减投资成本,Bogle的许多崇拜者称他为“杰克圣人”。他在1999年离开Vanguard之后撰写了大量书籍都提出了相同的基本观点 :成本实际上是投资的一切,而指数基金是提供低成本的最佳方式。最新的一本是2018年的《Stay the Course》: The Story of Vanguard and the Index Revolution“。

如今,大部分投资专家和财经顾问(认证理财规划师)都已认同Bogle的基本观点。



Bogle有几句名言我想与大家分享和共勉:
 

“那种当某个信号发出投资者就应该进入或退出市场的理论是不可信的。我纵横投资界近50年,从没见过谁能做到持续而精准的择时。”

“时间是你的朋友,冲动是你的敌人。“

“揣测短期的市场时机是输家的游戏,我们都不知道明天会怎么样,Bogle不知道,任何人都不知道。所以我只做10年的合理预测,其他的预测都不做。"





愿Bogle在天堂安息!